Andy Baehr, directeur général de la gestion d‘actifs chez GSR, estime que la percée haussière de Bitcoin à 80 000 dollars marque l’entrée dans un nouveau régime de marché. Il affirme que la société de trading en crypto a observé l‘enlisement de l’été laisser place à un véritable élan en quelques jours seulement.
Baehr a passé 25 ans sur les desks de produits dérivés de Wall Street, notamment chez Morgan Stanley et Credit Suisse, avant de se tourner vers les actifs numériques.
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Pourquoi Baehr voit-il un nouveau régime autour de Bitcoin après les 80 000 dollars ？
Bitcoin (BTC) a brièvement récupéré les 80 000 dollars cette semaine, culminant à 81 272 dollars lundi. Cétait la première fois depuis mai que la crypto pionnière testait ce seuil.
Performance du prix de Bitcoin. Source : TradingView
Baehr avait appelé à la patience durant ce qu‘il qualifiait de « super été au ralenti », avec des volumes faibles et une faible volatilité sur les prix. Cette stagnation était mesurable : les fonds en actifs numériques ont enregistré des sorties records de 8 milliards de dollars sur huit semaines consécutives de retraits d’ETF, avant que la demande ne revienne.
Puis, l‘ambiance a basculé rapidement. L’annonce des rachats d‘obligations du Trésor à longue échéance est arrivée en même temps qu’une réunion prévue à la Maison-Blanche avec des cadres du secteur crypto. Les grands noms de lindustrie étaient réunis à Jackson Hole lorsque les titres de presse sont tombés, se souvient Baehr.
Les traders baissiers piégés ont fait le reste. Les vendeurs à découvert ont absorbé 1,06 milliard de dollars de liquidations en une seule journée, alors que la percée haussière saccélérait.
Les ETF Bitcoin au comptant ont ensuite enregistré près de 2 milliards de dollars d‘entrées nettes sur cinq jours, note Baehr. L’appétit pour les options dachat est revenu, et les taux de financement sur les contrats à terme perpétuels se sont à nouveau envolés.
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« Tous ces éléments témoignent d‘une bonne structure de marché, ce qui montre que ce genre de rallye est authentique, et on peut s’attendre à voir encore plus dénergie par la suite », a déclaré Baehr lors de cette interview.
Ce mouvement fait à présent face à son premier test. Le BTC s‘échange autour de 78 530 dollars, en baisse d’environ 0,8 % sur 24 h. Les analystes imaginent toujours un scénario vers les 83 000 dollars si lélan se maintient.
Ethereum, Solana et la carte joker de la Clarity Act
Le rallye ne sest pas limité à Bitcoin. Les modèles de GSR favorisent Ethereum (ETH) et Solana (SOL) depuis plusieurs semaines. Son modèle de trading Core3 a dernièrement attribué à Solana le plus haut poids, soit environ 44 %.
Baehr interprète cette rotation comme un pari sur ladoption de la blockchain elle-même. Selon lui, les flux vers ETH et SOL laissent entendre que les investisseurs anticipent que la tokenisation et les stablecoins vont transformer le mode de règlement des marchés.
La législation reste la grande inconnue. Baehr souhaite que la Clarity Act soit adoptée cette année. Ce projet de loi définirait la répartition des compétences entre la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en matière de supervision de la crypto.
Il admet toutefois que le vote pourrait être repoussé à 2027 et considère que l‘élaboration de règles par les agences serait une alternative crédible. Selon lui, les deux régulateurs coopèrent déjà d’une manière rarement observée sur les marchés traditionnels.
Baehr a également cité le franchissement par la dette américaine des 40 000 milliards de dollars comme un moteur de stratégies de protection contre la dépréciation du dollar, au profit du bitcoin et de l‘or. Selon lui, la pérennité de ce nouveau régime pourrait se vérifier d’abord par les flux dETF et les taux de financement.