Le prix de Bitcoin est passé sous la barre des 69 000 dollars pour la première fois depuis la mi-août, alors que cinq pressions distinctes se sont manifestées lors de la même semaine. Cette baisse a ramené Bitcoin (BTC) sur sa moyenne mobile sur 200 semaines, le seuil qui avait impulsé sa reprise estivale.
Aucun déclencheur unique n‘explique la rapidité du mouvement. C’est leffet de levier qui en est la cause, et une clôture hebdomadaire sous cette moyenne pourrait exposer les détenteurs de BTC à un repli bien plus marqué.
1. Les paris sur une hausse des taux de la Fed font leur retour
Des données sur l‘inflation d’octobre supérieures aux attentes ont clairement réorienté le débat en faveur dun resserrement monétaire.
D‘après les données CME FedWatch, les traders n’envisagent désormais plus aucune chance que la Réserve fédérale (Fed) maintienne ou abaisse ses taux en décembre.
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Les contrats à terme sur les fonds Fed anticipent à 88,7 % une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 9 décembre. Cela porterait la fourchette cible de 3,75 %-4 % à 4 %-4,25 %.
Les 11,3 % restants tablent sur une hausse plus importante de 50 points de base, portant la fourchette à 4,25 %-4,5 %.
Probabilités de la fourchette cible de la FedWatch du CME pour la réunion de la Fed du 9 décembre, Source : CME FedWatch
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a également déclaré quil soutiendrait une hausse de 25 points de base lors de la réunion de décembre.
Historiquement, Bitcoin a rencontré des difficultés lorsque le coût de lemprunt augmente, car un resserrement monétaire attire les capitaux vers des rendements plus sûrs.
2. Strategy perd sa place dans lindice MSCI
MSCI va retirer Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les sociétés cotées, de ses indices de référence le 30 novembre.
Cette exclusion n‘oblige pas Strategy à vendre du BTC. Cependant, les règles d’exclusion de MSCI pourraient compliquer la levée de nouveaux fonds.
Strategy finance ses achats de BTC au travers de ces levées de capitaux. Un accès restreint aux investisseurs pourrait donc freiner lune des sources de demande les plus régulières du marché.
3. Les sorties sur les ETF Bitcoin assèchent la demande
Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré des sorties de 1,44 milliard de dollars sur cinq séances consécutives, selon les données de Farside Investors.
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La série de sorties a débuté le 5 novembre, avec 430,2 millions de dollars retirés ce jour-là. Le lendemain, 411,9 millions de dollars supplémentaires ont quitté les fonds.
LiShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a concentré la majorité des ventes. Le plus important fonds au comptant sur Bitcoin représente à lui seul environ 1,07 milliard de dollars de sorties sur les cinq jours.
Dans lensemble des fonds, le 4 novembre est la seule séance à avoir affiché des entrées nettes depuis le début du mois.
Tous les produits ne sont toutefois pas en recul. Le fonds Bitcoin au comptant de Morgan Stanley (MSBT), le moins cher du marché avec des frais de 0,14 %, a enregistré des entrées à chacune des quatre dernières séances.
Les premières données du 12 novembre font état de 47,7 millions de dollars supplémentaires de sorties, tandis que les chiffres pour IBIT et le FBTC de Fidelity sont encore attendus.
Flux quotidiens des ETF Bitcoin par fonds, du 26 octobre au 12 novembre, Source : Farside Investors
Les flux d‘ETF demeurent le meilleur indicateur de l’appétit institutionnel. Les rachats centrés sur le plus grand fonds laissent entendre que les principaux allocataires réduisent leur exposition, au lieu de profiter de la baisse pour acheter.
4. Les positions longues à effet de levier ont transformé la chute en krach
La vague de ventes a provoqué 1,65 milliard de dollars de liquidations en 24 heures, daprès les données de CoinGlass.
Environ 89 % de ces positions étaient des positions longues. Autrement dit, les traders spéculant sur la hausse des prix ont été forcés de vendre pendant la baisse.
Chaque vente forcée a tiré le prix plus bas, déclenchant ainsi la vague suivante de liquidations.
Liquidations crypto. Source : Coinglass5. Un Congrès démocrate met en péril la plus grande loi crypto
Les démocrates ont remporté le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat lors des élections de mi-mandat du 3 novembre, et prendront leurs fonctions en janvier 2027.
Cela place le projet de loi Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act, qui définirait le cadre de supervision de la crypto par les régulateurs américains, dans lincertitude. Ce texte avait déjà échoué par 49 voix contre 50 lors du vote de clôture du Sénat en septembre.
Si le processus reste bloqué jusqu‘à la fin de l’année, tout serait à recommencer sous majorité démocrate. Les démocrates à la Chambre planchent déjà sur une alternative plus stricte.
Malgré tout, tout projet de loi doit obtenir 60 voix au Sénat et la signature de Trump. Le coût immédiat le plus important reste le temps, car la clarté réglementaire pourrait être retardée jusquen 2027 ou au-delà.
Où le cours de Bitcoin peut-il trouver un support ？
Le BTC teste actuellement sa moyenne mobile simple sur 200 semaines (SMA) aux environs de 67 975 $. Cette moyenne couvre près de quatre ans de clôtures et sert dindicateur de la tendance long terme du Bitcoin.
Cette même ligne avait soutenu le BTC lors de la vague de ventes de juillet, déclenchant ensuite le rallye daoût. Une clôture hebdomadaire au-dessus de ce seuil maintiendrait la tendance haussière à long terme.
Si ce support venait à céder, la zone des 66 000 à 67 000 dollars constituerait le prochain soutien majeur. Cette fourchette avait bloqué chaque tentative de reprise de juin à août, et une résistance franchie se transforme souvent en support lors dun nouveau test.
En dessous, les 62 300 dollars font office de dernier rempart. Les acheteurs sont intervenus à ce niveau fin février, puis avant la percée haussière de fin août.
Une brève incursion sous ce seuil en juillet avait entraîné un creux à 58 000 dollars.
Analyse du prix de Bitcoin. Source : TradingView
À la hausse, les 75 000 dollars représentent la première résistance si le BTC rebondit. Ce niveau a servi de support en septembre et octobre avant de céder cette semaine.
Quest-ce qui pourrait déterminer le prochain mouvement du Bitcoin ？
Deux dates pourraient déterminer la trajectoire à court terme. Lexclusion par MSCI prendra effet le 30 novembre, et le FOMC rendra sa décision le 9 décembre.
Une politique monétaire plus souple que prévu de la Fed pourrait relancer un rebond vers les 75 000 dollars. À l‘inverse, une hausse couplée à des sorties continues d’ETF renforcerait la probabilité dun test des 62 300 dollars.
Lenjeu principal est de savoir si Bitcoin se comporte comme un actif risqué sensible aux taux, ou comme une réserve de valeur à long terme. Une clôture hebdomadaire sous la moyenne des 200 semaines indiquerait la première option.