Par Tim Alper
La cryptosphère attend depuis longtemps que les régulateurs américains donnent leur feu vert à un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin (BTC). Et bien qu‘une percée semble en vue, il savère quaprès toute cette agitation, ils pourraient se retrouver avec le mauvais type d’ETF BTC.
Le directeur de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, a prononcé un discours cette semaine au cours duquel il a laissé entendre que le régulateur pourrait enfin donner sa bénédiction à un ETF Bitcoin, mais à une condition essentielle : lETF devrait être basé sur des contrats à terme plutôt que sur BTC lui-même.
Dans son discours, M. Gensler a noté quil existe un certain nombre de fonds communs de placement qui investissent dans des contrats à terme du Bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). Jattends avec impatience lexamen par le personnel de ces dépôts, en particulier si ceux-ci sont limités à ces contrats à terme BTC négociés sur le CME.
Pour la plupart des bitcoiners, cette mesure ne répond pas à leurs attentes, à savoir un ETF grand public qui enverrait un signal fort dadoption par le monde de la finance traditionnelle.
Lanalyste principal des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a écrit sur Twitter que les fonds BTC basés sur des contrats à terme pourraient canaliser des milliards vers des produits dérivés, de même que le Grayscale Bitcoin Trust. Il a ajouté que le GBTC est une raison majeure pour laquelle lapprobation dun ETF est nécessaire, alors que les gens veulent simplement un ETF qui détient directement des bitcoins.
Un certain nombre dETF BTC ont été approuvés au Canada, et beaucoup connaissent une croissance rapide.
Toutefois, Bloomberg indique que les gestionnaires de fonds testent déjà la proposition de M. Gensler.
Selon larticle, au cours des dernières 24 heures, ProShares et Invesco ont enregistré des projets préliminaires auprès de la SEC pour des fonds basés sur des contrats à terme, ajoutant que ces dépôts pourraient bien être les premiers dune longue série.
Bloomberg a cité Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement auprès du chercheur en investissement CFRA :
Gensler ayant indiqué que la SEC est plus susceptible dapprouver un ETF Bitcoin basé sur des contrats à terme quun ETF physique, la course est lancée pour offrir de tels produits. Il y a une demande latente pour un ETF Bitcoin coté aux États-Unis. Nous nous attendons à voir davantage de dépôts dans les jours à venir.
VanEck, qui fait pression pour lapprobation de son propre ETF BTC depuis des années maintenant, a sourcillé à la nouvelle, Matthew Sigel, son responsable de la recherche sur les actifs numériques, déclarant (dans un article distinct de Bloomberg) :
Nous considérons les fonds basés sur les contrats à terme de Bitcoin comme des produits de qualité inférieure qui ont constamment sous-performé le prix de la cryptomonnaie et apportent des complexités supplémentaires quant à la manière dont ils doivent être gérés, à un coût plus élevé que les ETF. En termes simples, ce sont des véhicules de qualité inférieure.
Dautres sont daccord - et pointent du doigt lexemple canadien. Nate Geraci, président de lETF Store, a affirmé :
Les investisseurs veulent quelque chose dauthentique et un rapide coup dœil au nord de la frontière montre que non seulement le produit existe, mais quil prospère.
Mohit Bajaj, le directeur des ETF chez WallachBeth Capital, a expliqué ainsi laccueil tiède des bitcoiners au discours de Gensler :
Les contrats à terme sont un dérivé du Bitcoin et il ny a pas de BTC physique derrière. Cest un proxy de la performance du Bitcoin. Cest peut-être un premier pas qui aboutira finalement aboutir à un véritable ETF Bitcoin.
@BTC_Archive @EricBalchunas USA seriously dragging their feet on this. Definitely not at the forefront of much anymore.
— The Iron Tulip (@TheIronTulip1)________
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