Sabi ng batikang macro investor na si Jordi Visser, tapos na daw ang “easy money” sa artificial intelligence (AI). Sa tingin niya, sa Bitcoin (BTC) na raw lilipat ang susunod na matitinding gains.
Nagbibigay-linaw dito ang mga bagong company filings. Yung pinakamalalaking AI companies, mas mabilis na raw silang nauubusan ng cash kesa sa kinikita nila.
Nauubusan ng Cash ang Big Tech Para sa AI
Sa huling quarter, mas malaki pa ang ginastos ng Google kesa sa kinolekta nilang pera. Ngayon lang nangyari ito mula nang mag-lista sila noong 2004.
Ang mahalagang sukatan dito, yung tinatawag na free cash flow — ito yung natitirang pera ng company pagkatapos nilang magbayad para sa pagpapagawa ng mga data centers.
Lahat ng tatlong malalaking AI companies, lumiit ang cash na natitira sa kanila.
| Company | Cash left over, April to June | Same quarter last year |
|---|---|---|
| Microsoft | $19.6 billion | $25.6 billion |
| Meta | $784 million | $8.5 billion |
| Alphabet | Negative $5.9 billion | Positive $5.3 billion |
Pinaka-kapansin-pansin yung bagsak ng Meta — dati $8.5 billion ang natitira sa kanila, ngayon $784 million na lang.
Kita rin sa release nila ang dahilan. Tumaas ng 28% ang sales, pero yung gastos nila, umakyat ng 55%. Kailangan pa nilang mangutang ng $24.91 billion para ipagpatuloy ang construction, at gumastos sila ng $31.08 billion para magdagdag ng capacity sa loob lang ng tatlong buwan.
Para fair din, hindi lahat ng gastos ay para sa AI; kasama rin dito ang legal fees at payments sa mga natanggal sa trabaho, na inabot ng $3.58 billion.
Mas healthy pa rin ang Microsoft kumpara sa dalawa. Base sa kanilang filings, tumaas ng 18% ang sales at umakyat ng 43% ang Azure cloud business nila.
Kahit na ganun, nabawasan pa rin ng 23% ang natitirang cash nila. Lahat talaga apektado — nagkatalo na lang sa laki ng impact.
Bakit Sinasabi ni Jordi Visser na Tapos na ang AI Trade
Mahigit 30 taon nang nasa financial markets si Visser. Siya ang in-charge sa AI research ng 22V Research at founder ng Visser-Labs. Naging chief investment officer din siya dati sa hedge fund na Weiss Multi-Strategy Advisers.
“Tapos na ang AI trade. Yung times na kaya mong i-seventimes o eighttimes yung pera mo dito, tapos na,” pahayag ni Jordi Visser sa isang podcast.
I-follow kami sa X para lagi kang updated sa pinakabagong crypto news
Hindi naman sinasabi ni Visser na tapos na totally ang AI; sa tingin lang niya, lumiit na yung kikitain dito.
Nung una, umaasa mga investors na madodoble (o higit pa) yung pera nila nang ilang beses. Ngayon, 30% per year na lang ang inaasahan niya — maganda pa rin, pero malayo na sa matinding windfall dati.
Dahil kasi ito sa competition. Yung mga murang open-source na AI models, mabilis humabol kaya walang company na matagal ang lamang. Yung mga taga-Wall Street nga, nagkakahiwa-hiwalay sa opinyon tungkol sa AI chips dahil dito.
Sabi ng Goldman: Wala Nang “Fuel” ang US Stocks Para Lumipad
Konti na lang din ang extrang pera ng malalaking investors para magdagdag ng positions. Sabi ng Goldman Sachs sa clients nila, naiipit daw ang stocks ngayon.
Yung mga hedge funds, sobra na sa pangungutang para makabili ng shares. Nasa tuktok na halos ng limang taon yung level ng utang nila.
“Limitado ang sources ng ‘juice’ para sa mga rally sa short term. Kailangan muna nating lampasan yung mga pangyayari ng nakaraang linggo bago mag-umpisa ng usapan para sa matinding re-risking,” ayon sa Bloomberg base sa Goldman Sachs trading desk.
Pati mga regular investors, nagba-back out muna. Ang trading activity ngayong buwan, nasa 3% baba sa 5-year average.
Yung computer-driven funds, mas nakakaalarma pa. Hawak nila nasa $196 billion ng US stocks, at kapag bumaba pa, baka mapilitan silang magbenta ng $15.7 billion sa loob lang ng isang linggo.
Nerbyoso ang overall mood sa market. Yung Federal Reserve, in-hold ang interest rates gamit ang 9-3 na boto. Pagkatapos noon, bumagsak ang Dow ng 1,153 points — pinakamatindi mula noong April 2025.
Pati yung matagalang utang, lumaki din ang gastos. Pumalo sa 5.20% ang 30-year Treasury, pinakamataas mula 2007.
Bakit Pwedeng Makakuha ng Lakas ang Bitcoin at Ethereum
Sa tingin ni Visser, malapit nang dumating yung time na ang mismong AI programs ang magpapalit-palit ng pera. Mangyayari raw ito sa blockchain.
Pero hindi niya nakikitang Bitcoin ang mangunguna. Mas nakikita niya na mas makikinabang ang Ethereum, kasi ngayon mas bet ng investors yung mga networks na kumikita ng fees.
Ang nakaraang buwan, parang sinusuportahan ang prediction niya. Ang Ethereum (ETH) halos $1,921 na at up ng 23.3% sa 30 days. Bitcoin naman, nasa $64,793 at up ng 10.9%.
Performance ng presyo ng Bitcoin at Ethereum. Source: TradingView
Kung titingin ka sa mas malawak na time frame, ibang-iba ang itsura. Sa loob ng isang taon, bumagsak ng 45% ang Bitcoin at 49% ang Ethereum. Nasa 61% din ang ibinaba ng ETH kung ikukumpara sa pinaka-peak nito noong 2025. Nasa 49% din ang binagsak ng current price ng Bitcoin mula sa record high nito.
Kaya makikita mo, short-term lang talaga ang galaw na to, hindi pa solid proof na may panibagong cycle. Tugma ito sa tatlong bullish signals ng Ethereum na napansin ngayong linggo — pero wala naman masyadong dagdag na ibig sabihin.
Anong Dapat Bantayan sa Susunod na 30 Days
Naghihintay pa si Visser sa isang batas. Kapag naipasa ang CLARITY Act, finally magkakaroon ng malinaw kung aling US regulator ang magbabantay sa ibat-ibang crypto asset.
Pero maraming trader ang duda kung mapapasa ito. Ayon sa Polymarket, nasa 30% lang ang chance nitong pumasa, at may pito pang balakid na kailangang harapin sa Senado.
Isa pang malaking usapan ngayon ang interest rates. Sabi ng Morgan Stanley economist na si Mike Gapen, posible raw na bumaba ang inflation sa bandang 3.3% pagdating ng December. Kung mangyayari yun, mananatiling steady ang Federal Reserve. Pero may tatlong opisyal na gusto pa ring magtaas ng rates.
Meron ding usapan tungkol sa buybacks. Sabi ng Goldman, 90% ng malalaking US company ay pwedeng mag-buyback ng sarili nilang shares pagdating ng kalagitnaan ng August.
Para kay Visser, kailangan yung batas at yung buyer. Kung alin ang mauuna between sa dalawang yan, yun ang mas magiging malakas na signal sa atin kaysa kahit anong earnings call.