Sinabi ni Tom Lee, head ng research ng Fundstrat Global Advisors, na ang takot ng market sa mataas na AI gastos ay actually isang bullish na sign. Sa pananaw niya, hindi ito sign na malapit nang umabot sa top ang market.
Kilala si Steve Eisman dahil sa pag-short niya noong housing bubble ng 2008, at nagbabala siya ngayong linggo na puwedeng bumagsak nang malaki ang market. Sabi niya, posibleng mangyari yun kung magbawas ng gastos sa artificial intelligence (AI) ang mga malaking cloud companies o hyperscalers. Pero ayon kay Lee, malabo raw na mangyari yun sa lalong madaling panahon.
Hindi Raw Top Signal ang Sobrang Duda sa Market, Ayon kay Lee
Binaliktad ni Lee ang usual na market logic. Sabi niya, ang daming duda ng mga investor tungkol sa AI trade — at dahil dito, mukhang mahaba pa ang takbo ng cycle na to. Sa experience niya, ang mga investor, bihirang magtanong kung magtatagal pa ang isang hype kung talagang malapit na ang top nito.
“Para sa akin, ‘yung dami ng tao na nagtatanong tungkol dito ay palatandaan na hindi pa tayo sa top dahil marami pa ring nagdududa kung gaano ito tatagal… Actually, bullish na sign ’yan para sa akin.”
Tom Lee, CNBC
Baliktad ito sa babala ni Eisman tungkol sa AI capex na nakatutok naman sa exposure ng Nvidia sa gastos ng mga hyperscaler. Sobrang diretso ang sinasabi ni Eisman sa CNBC tungkol sa risk na ito.
“Feeling ko, tatagal pa ng market pababa. Sa huli, lahat ng ito, halos, nakasalalay sa Nvidia.”
Steve Eisman, CNBC
May Meeting ang Fed Habang Naa-test ang AI Trade
Nagsalita si Lee isang araw bago magsimula ang two-day July meeting ng Federal Reserve. Sa ngayon, tantsa ng mga trader mga one-in-three ang chance na magtaas ng interest rate ang Fed, mas mataas na ito kaysa 16% nung nakaraang linggo.
Pero inaasahan ni Lee na gugustuhin ng Fed na gumamit muna ng quantitative tightening. Ibig sabihin, baka paliitin ng Fed ang balance sheet nila para pigilan ang sobrang bilis ng paglago ng ekonomiya — pero hindi babagalin ng husto ang kabuuang economy.
May historical comparison din si Lee. Kinumpara niya ang pagdududa ngayon sa katatagan ng AI sa nangyari noong late 1990s, kung saan maraming investor ang madalas magduda sa Cisco at iba pang internet stocks noon. Ayon sa history, nauna pa yung mga duda bago tumaas pa lalong ang presyo, hindi bumagsak agad.
Ngayong linggo, makikita kung tama ang analysis ni Lee depende sa desisyon ng Fed sa interest rates. Isa pa, aantayin din ng market ang next earnings reports ng mga hyperscaler, na parte ng AI spending arms race na binabantayan ng Wall Street. Sa ngayon, mukhang mas pinaniniwalaan ni Lee na ‘yung pagkakaroon ng duda — at hindi ’yung sobrang kumpiyansa — ang bumubuhay sa AI trade.