Sinabi ni Jim Cramer, host ng Mad Money sa CNBC, na “maganda para sa lahat” ang $63 billion Broadcom-Anthropic deal. Pero ayon sa kanya, mukhang si Nvidia ay aatakihin nang paulit-ulit ng media kung siya ang gumawa ng parehong agreement.
Sa deal na to, ang mga Wall Street lenders ang magbabayad para sa Broadcom chips na nirenta naman ng Anthropic. Kasama sa risk ng mga lenders ang Broadcom mismo, kaya kung hindi makapagbayad si Anthropic, damay ang mga shareholders ng Broadcom.
Paano Napupunta Sa Chipmakers Ang Risk Sa Broadcom-Anthropic Deal
Nabuo itong financing makalipas ang ilang linggo bago inanunsyo ng Bank of America, Blackstone, Citigroup, at Morgan Stanley noong Lunes, ayon sa Bloomberg. Dumadaan ang pera sa isang special purpose vehicle (SPV), o hiwalay na entity na ginawa para sa deal na to.
Broadcom (AVGO) Stock Price. Source: TradingView
Bibili ng Broadcom chips at data center equipment ang SPV at i-le-lease nya to kay Anthropic.
Ang AI chips ng Broadcom kadalasan ay custom-built para sa isang kliyente lang, gaya ng Tensor Processing Units (TPUs) ng Google. Samantalang si Nvidia, standard processors ang binebenta sa maraming customer.
May extra support din na binibigay si Broadcom sa mga lenders. Kapag bumaba ang halaga ng hardware pag natapos ang leasing, si Broadcom ang sasalo ng ibang porsyento ng loss.
Kasunod ito ng naunang isinabing pangako ng Broadcom na uutangan ni Anthropic ng hanggang $42 billion, ayon sa Reuters noong October 1 galing sa IPO prospectus ng AI firm. Hindi malinaw mula sa mga report kung paano magkaugnay yung loan at yung bagong deal na financed ng bangko.
Sa kabilang banda, mas risky din magpautang kay Anthropic. Junk rating kasi sa credit ang Anthropic, isang level na lang papuntang investment grade.
Mas Mahigpit Ba Ang Pagsusuri Kay Nvidia Kung Siya Ang Gagawa Nito？
Nagbigay ng opinion si Cramer sa Broadcom-Anthropic deal sa X nitong Martes.
I think this broadcom deal is excellent for all involved but the press would never stop hectoring Nvidia if it did this deal
May basehan ang comparison na ‘to. Matagal nang pinupuna si Nvidia tungkol dito. Bumaba pa ang stocks niya noong August nang mabalita ang umano’y $500 billion na Wall Street AI deal dahil kinuwestyon ng mga kritiko ang circular financing.
Yung circular financing, ibig sabihin, mismong suppliers ang nagpopondo ng customers at saka bibili ang mga customer ng products nila. Sabi ng mga kritiko, hindi mo tuloy alam kung gaano talaga karami ang totoong demand.
Noong buwan din na yun, pumayag si Nvidia na mag-guarantee hanggang $105 billion para sa OpenAI data center leases.
Pero ganun din kay Broadcom, may kaparehong pinupuna. Binanggit ng mga analyst na pati si Broadcom, Amazon, Microsoft, at Google ay nagsu-support kay Anthropic, na bumibili rin ng services galing sa kanila. Kaya bumabalik din sa kanila ang parte ng pera.
Ibig sabihin, hindi rin totally ligtas si Broadcom sa matinding scrutiny na sinasabi ni Cramer.
Ngayon, mas madalas nang pumasok sa lending ang mga chipmaker kasi kulang ang kapital ng AI labs para sa dami ng hardware na kailangan nila. Dahil dito, naka-link na ang chip stocks sa kredito ng pinaka-bigating customers nila — tulad ng Broadcom-Anthropic deal.
Tumatawid na rin ang risk na to sa buong sector. Noong May, nabalita na nagka-problema rin ang OpenAI sa chip financing na may kinalaman sa partnership nila kay Broadcom.
Para kay Cramer, okay lang daw ang ganitong risk kapag Broadcom ang gumagawa, pero tuwing si Nvidia ang may ganitong strategy, laging sila ang pinupulutan ng intriga.