Karamihan sa mga analyst sa Wall Street ay hindi pa rin binabago ang kanilang earnings forecast para sa S&P 500, ayon kay Ed Yardeni ng Yardeni Research. Para sa 2028, nasa halos $500 pa rin kada share ang projection nila, kahit bumagsak ang shares ng Alphabet at Intel.
Pero sa forecast ni Yardeni para sa 2028, nasa $450 lang ito — mga 9% mas mababa kaysa sa $493 na konsensus na binanggit niya noong October 24. Sabi ni Yardeni, masyadong bullish ang expectations ng mga holder ng S&P 500 pagdating sa paglaki ng kita nito.
Bakit Hindi Pa Rin Umaakyat ang Index Kahit Tumataas ang Earnings ng S&P 500？
Pinaliwanag ni Yardeni ang analysis na ito sa isang interview bago mag-US midterm elections. Sabi niya, halos hindi gumalaw ang weekly consensus estimates noong linggo ng October 26. Strong pa rin ang bullish sentiment ng mga analyst para sa 2027 at 2028, dagdag pa niya.
Pero sa realidad, hindi pa rin nakakahabol ang index sa kita base sa mga figure sa note. Ang forward earnings per share, o inaasahang kita ng kumpanya sa loob ng 12 buwan, tumaas ng 31% ngayong taon. Samantalang ang S&P 500, 11.4% lang ang itinaas nito.
Dahil dito, bumagsak ng 13.5% ang forward price-to-earnings multiple ng index, o yung ratio ng presyo ng stocks batay sa inaasahang kita, ngayong taon. Itinarget ni Yardeni ang S&P 500 sa 7,900 sa pagtatapos ng taon gamit ang multiple na 18.6 — gamit ang $425 na forecast para sa earnings ng 2027, ayon sa note niya.
Halos parehas naman ng forecast ni Yardeni ang consensus ng mga analyst para sa 2027 na tumatama sa $424.56. Binaba niya ang multiple na ito mula 19.8 noong September, nung inilipat niya ang dating target na 8,400 para sa gitna ng 2027.
Pwede Bang Matigil ng AI Credit Stress ang Target na 7,900？
Nanatili ang estimates kahit nagkaroon ng matinding bagsak ng Nasdaq-100 noong huling bahagi ng October na nag-wipe out ng nasa $2 trillion na market value. Alphabet nagkaroon ng pinakamasamang araw sa record, at halos 29% agad ang binagsak ng Intel sa isang araw.
Ayon kay Yardeni, binabantayan ng bond investors ang mga AI borrowers at tingin niya healthy ang trend na to. Sa note niya, napag-usapan din ang mas malawak na credit default swap spreads — sukatan ito ng risk ng hindi makabayad ng utang — sa Oracle at AI cloud provider na CoreWeave.
Dagdag pa ni Yardeni, karamihan sa mga hyperscalers o pinakamalalaking cloud provider ay may mga lock-in na projects at backlogs na set na.
Sa pananaw niya, mas okay ang lagay ng bonds ng mga AI companies kumpara sa stocks nila. Hindi pa rin daw malinaw kung kelan talaga magri-resulta sa earnings ang gastos sa AI.
Dahil dito, naka-depende pa rin sa multiple ang target niyang 7,900, dahil matched na ng 2027 profits ang consensus. Kung bumaba ang bond yields, gagaan ang pressure, pero kung tumaas ang gastos ng paghiram para sa AI, baka bumaba ang estimates para sa 2028.