A las 9:30 p. m. (hora de Pekín) del 10 de noviembre, Estados Unidos publicará los datos del IPC de octubre. Al ser el último informe de inflación antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en diciembre, podría desempeñar un papel decisivo a la hora de moldear las expectativas sobre la próxima decisión de tipos de la Fed.
Esta publicación llega con una complicación poco habitual: como el cierre del Gobierno estadounidense del año pasado provocó la falta de datos de referencia, es probable que no estén disponibles las cifras interanuales ni del IPC general ni del IPC subyacente. Por ello, los mercados tendrán que basarse en gran medida en las lecturas intermensuales y en los componentes individuales para evaluar la verdadera dirección de la inflación.
Mientras tanto, Bitcoin ha continuado su caída y recientemente tocó un mínimo de alrededor de $73,500. Desde su máximo de rebote de finales de septiembre de $87,400, BTC ha caído aproximadamente $13,000, lo que representa un descenso del 15.9%. Ethereum ha sufrido una corrección aún más pronunciada: cayó desde su máximo de rebote de $2,806 hasta un mínimo reciente de $2,050, un descenso máximo del 26.9%.
Entonces, ¿qué viene ahora？ ¿Seguirá cayendo Bitcoin o está a punto de protagonizar un potente rebote？
Datos del IPC: poco probable que reviertan las expectativas de subida de tipos, pero podrían desencadenar una fuerte volatilidad a corto plazo
Las previsiones de consenso actuales son:
IPC general intermensual: +0.3% (anterior: +0.6%)
IPC subyacente intermensual: +0.2% (anterior: +0.3%)
El resultado más probable es que ambas cifras se sitúen en línea con lo esperado, con el IPC general subiendo 0.3% en términos intermensuales y el IPC subyacente aumentando 0.2%.
En conjunto, esto seguiría siendo algo bajista. La inflación sigue siendo relativamente persistente, mientras que el mercado cripto ya enfrenta múltiples catalizadores negativos. Sin embargo, también existe la posibilidad de una reacción clásica de «comprar el rumor, vender la noticia» o «vender el rumor, comprar la noticia», con las expectativas bajistas ya descontadas.
Bitcoin podría repuntar en un primer momento antes de girarse, para luego pasar a una cotización lateral volátil y, posiblemente, a una pronunciada mecha en ambos lados. El rango de cotización esperado se situaría en torno a $74,000–$76,000.
El segundo escenario más probable es que el IPC general se sitúe en 0.2% o por debajo, mientras que el IPC subyacente se mantenga en 0.2% o por debajo. Esto confirmaría un enfriamiento adicional de la inflación subyacente.
Aunque la probabilidad de una subida de tipos en diciembre seguiría siendo elevada, las expectativas sobre la política monetaria posterior podrían desplazarse gradualmente hacia una postura más moderada. Esto representaría un catalizador positivo poco habitual para los mercados cripto.
En este escenario, Bitcoin podría superar $76,000 y, potencialmente, probar $78,000.
El peor escenario sería que el IPC general se situara en 0.4% o más, combinado con un IPC subyacente en 0.3% o por encima. Aunque es menos probable, este resultado tendría las consecuencias más negativas.
Una subida de tipos en diciembre pasaría a ser prácticamente segura, e incluso la Fed podría seguir subiendo los tipos en las reuniones del próximo año. Un resultado así añadiría más presión a un mercado ya de por sí frágil, lo que podría llevar a Bitcoin hacia el nivel de soporte de $70,000.
También cabe señalar que parte de la valoración del mercado otorga una probabilidad superior al 36% a que el IPC subyacente se mantenga en 0.3% o por encima. Esto representa un importante riesgo de cola para los alcistas de Bitcoin.
¿Por qué es tan importante el IPC？ Porque influye directamente en las decisiones de tipos de interés de la Fed, que a su vez tienen un impacto fundamental en el comportamiento del mercado de criptomonedas.
Según la valoración actual del mercado de CME, la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en diciembre se sitúa en 84.2%, lo que significa que la subida ya está en gran medida descontada. La verdadera importancia del informe del IPC de esta noche radica en si esa decisión puede aplicarse sin que se intensifiquen aún más las expectativas de endurecimiento, o si la Fed se verá empujada hacia una postura aún más agresiva.
Escenario base (probabilidad aproximada del 44%)
El IPC subyacente registra una subida intermensual de 0.2%, mientras que el IPC general registra un aumento de 0.3%, en términos generales en línea con lo esperado.
Lo más probable es que la Fed siga adelante con la subida de tipos prevista para diciembre. Su comunicado probablemente mantendría la valoración de que la inflación sigue siendo elevada, sin señalar una aceleración adicional del endurecimiento monetario.
La reacción del mercado podría ser bastante contenida, y la atención se desplazaría rápidamente hacia la propia reunión de diciembre y los datos económicos posteriores.
Escenario moderado (probabilidad aproximada del 37%)
Si la inflación subyacente cae hasta el 0.2%, supondría el menor incremento mensual en tres meses, lo que reforzaría la idea de que las presiones inflacionistas se están moderando gradualmente.
Sin embargo, es posible que esto no baste para revertir las expectativas de una subida de tipos en diciembre. Los sólidos datos de empleo no agrícola de octubre ya han acrecentado la preocupación de la Fed por la resistencia del mercado laboral.
Un resultado más probable sería que la subida de tipos siguiera adelante, pero que la Fed adoptara un tono más suave en su comunicado, reduciendo las expectativas del mercado sobre nuevas subidas el año que viene. La valoración actual del mercado apunta a unas dos subidas acumuladas para el próximo verano.
Escenario restrictivo (probabilidad aproximada del 19%)
Si la inflación subyacente se mantiene en el 0.3% o por encima, sería una prueba directa de que la inflación sigue siendo obstinadamente persistente.
Algunos estrategas han advertido de forma explícita que incluso una sorpresa alcista moderada en el IPC haría prácticamente inevitable una subida de tipos en diciembre.
Más importante aún, los mercados podrían verse obligados a recalcular las perspectivas de tipos de interés de 2027, incorporando la posibilidad de que el ciclo de subidas de tipos aún no haya terminado.
Este sería el escenario más desfavorable para el mercado de criptomonedas.
Lo que realmente importa no son los datos de esta noche: ¿Bitcoin empezará con $60,000 o con $80,000？
A corto plazo, $75,000 es la línea roja clave.
Bitcoin ya se encontraba en una posición extremadamente frágil antes de la publicación del IPC. Los precios se movían dentro de un estrecho rango de $74,400–$75,200, tras caer brevemente hasta alrededor de $73,510 a primera hora de la mañana del lunes, su nivel más bajo desde agosto.
Más importante aún, aproximadamente $1.12 mil millones en posiciones apalancadas en todo el mercado cripto se liquidaron en las 24 horas previas al anuncio del IPC. Esto ha dejado el posicionamiento alcista especialmente vulnerable.
Para los traders a corto plazo, los niveles técnicos clave son:
Resistencia: $75,500–$76,000. Si los datos positivos del IPC ayudan a BTC a recuperar esta zona, el siguiente objetivo potencial sería $76,500.
Soporte inmediato: $74,000. Una ruptura decisiva por debajo de este nivel podría dejar al descubierto el siguiente objetivo a la baja, en torno a $71,000.
En conjunto, el informe del IPC de esta noche es un posible detonante, pero los desafíos actuales de Bitcoin son mucho más profundos que una sola lectura de la inflación.
A comienzos de 2026, la narrativa macroeconómica de Bitcoin era relativamente sencilla: las expectativas de recortes de tipos, la mejora de las condiciones de liquidez y la aceleración de la participación institucional se combinaron para impulsar los precios desde $57,700 hasta un máximo de ciclo de $87,350.
Sin embargo, para noviembre, los fundamentos de esa narrativa han cambiado de raíz.
Las expectativas de recortes de tipos, uno de los vientos de cola macroeconómicos más importantes de Bitcoin en 2026, prácticamente han desaparecido por ahora. Las expectativas del mercado han pasado de esperar que los tipos de interés bajaran hacia 3.25% a preocuparse de que el ciclo de subidas de tipos aún no haya terminado.
Instituciones como Bank of America y Fidelity han llegado incluso a plantear la posibilidad de subidas de tipos consecutivas en diciembre y en marzo del próximo año.
Esto significa que Bitcoin está experimentando una revalorización fundamental de su marco de valoración: se aleja de la expansión de valoración impulsada por la liquidez y avanza hacia la búsqueda de un nuevo equilibrio en un entorno en el que los tipos de interés podrían mantenerse más altos durante más tiempo.
El primer punto de anclaje es el coste de oportunidad.
Si una lectura del IPC de línea dura refuerza aún más las perspectivas de subida de tipos, la rentabilidad de las letras del Tesoro estadounidense a corto plazo y del efectivo seguirá ofreciendo una alternativa atractiva.
En consecuencia, aumentará el coste relativo de mantener activos muy volátiles y sin flujos de caja, como BTC.
Este mecanismo no depende de ningún acontecimiento concreto. Más bien, ejerce una presión sistemática sobre la disposición de los inversores institucionales a asignar capital a Bitcoin a medio y largo plazo.
Las salidas persistentes de los ETF de Bitcoin al contado son, en cierta medida, un reflejo de esta dinámica a nivel micro. No significa necesariamente que las instituciones hayan perdido la confianza en Bitcoin en sí. Más bien, están reevaluando la asignación de sus carteras en respuesta al entorno actual de tipos de interés.
El segundo anclaje es la prueba de estrés a la que se enfrenta la narrativa del «oro digital» de Bitcoin.
Las declaraciones de Dave Ripley, codirector ejecutivo de Kraken, en vísperas de la publicación del IPC, merecen atención.
Considera que las instituciones ven cada vez más Bitcoin como «oro digital» y reserva de valor; describe la corrección actual como potencialmente una de las más suaves de la historia de Bitcoin y sugiere que la fase de ajuste podría estar acercándose a su fin.
Sin embargo, la idea de una corrección «suave» tiene otra cara: la falta de resiliencia independiente.
La correlación reciente de Bitcoin con el Nasdaq se ha mantenido en torno a 40%. En un entorno de tipos de interés elevados, BTC no ha demostrado de forma consistente características de refugio seguro independientes de los activos de riesgo tradicionales.
Si la inflación persistente obliga a que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo, esta correlación podría volver a dominar la fijación de precios del mercado, lo que dificultaría que Bitcoin generara un repunte independiente frente a un panorama macroeconómico complicado.
El tercer ancla, a menudo eclipsada por las fluctuaciones de precios a corto plazo, es el desfase temporal entre la oferta y la demanda.
Los tenedores a largo plazo tienen una base de coste promedio de aproximadamente $48,000 y aún mantienen alrededor de 65% en ganancias no realizadas. El ratio MVRV se sitúa en torno a 1.4, mientras que el NUPL se encuentra aproximadamente en 0.29.
Estos indicadores apuntan a un optimismo relativamente normal propio de un mercado de mitad de ciclo, en lugar de una euforia especulativa extrema.
Esto sugiere que la presión vendedora de los tenedores a largo plazo aún no es especialmente urgente, lo que significa que el lado de la oferta sigue siendo relativamente estable.
Sin embargo, el lado de la demanda está experimentando una contracción y un reajuste de precios sistemáticos. Esto incluye los flujos de ETF al contado, las asignaciones institucionales y la actividad de negociación minorista apalancada.
La oferta se mantiene relativamente estable, mientras que la demanda retrocede.
Esta combinación suele apuntar a un mercado que necesita tiempo para consolidarse, más que a uno que se enfrente a un desplome inmediato de los precios.
No obstante, la duración de esta consolidación dependerá de cuándo el entorno de tipos de interés marque una nueva dirección.
Conclusión
El nivel de precio más importante para Bitcoin a corto plazo es $74,000.
Su relevancia va más allá del análisis técnico. Se sitúa en la confluencia de varias fuerzas contrapuestas: posiciones alcistas residuales tras las liquidaciones apalancadas, flujos de capital institucional debilitados por las salidas de los ETF, riesgos extremos de sesgo hawkish en torno al IPC y un entorno macroeconómico que pasa de un relato de recortes de tipos a expectativas de tipos más altos durante más tiempo.
Los datos de esta noche pueden ofrecer una señal direccional a corto plazo, pero no darán la respuesta definitiva.
En un escenario dovish, Bitcoin podría rebotar hacia $76,000–$78,000. Sin embargo, si los flujos de los ETF no se invierten y BTC no recupera su media móvil de 50 semanas, la sostenibilidad de ese rebote seguirá siendo cuestionable.
En un escenario hawkish, una ruptura por debajo de $74,400 podría abrir la puerta a $72,550 y, potencialmente, incluso a $69,000. Eso supondría una verdadera prueba para el relato de que Bitcoin solo está atravesando una corrección leve.
Las perspectivas a medio y largo plazo dependerán de tres variables que se mueven más lentamente que el IPC, pero que en última instancia son más fundamentales:
La decisión de la Fed en diciembre y sus indicaciones sobre la 2027 trayectoria de los tipos de interés. El lenguaje empleado por los responsables de la política monetaria será decisivo para determinar si sigue sobre la mesa un endurecimiento adicional.
Si los ETF de Bitcoin al contado pueden volver a registrar entradas netas sostenidas. Una recuperación de la demanda institucional proporcionaría una base importante para un rebote más duradero.
Si marcos regulatorios como la GENIUS Act y MiCA pueden seguir avanzando. Los avances en estos ámbitos podrían dar a la adopción institucional un impulsor de crecimiento independiente, incluso en un entorno macroeconómico desfavorable.
Hasta que estas variables ofrezcan señales más claras, quizá la forma más realista de valorar Bitcoin sea mediante una consolidación continua dentro del rango $72,000–$78,000, mientras el mercado espera un catalizador más convincente que determine su próximo gran movimiento.
Aclarar el calendario de publicación del IPC. Conciliar el marco del nivel de precios