JPMorgan espera que la Reserva Federal haga un aumento de tasas adicional en diciembre, pero no un ciclo de endurecimiento prolongado. El economista jefe de Estados Unidos, Michael Feroli, dice que su pronóstico se basa en que los shocks de oferta impulsan la inflación.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aumentó su rango objetivo a 3.75% a 4% el 16 de septiembre. La votación de 12-0 marcó la primera subida de tasas de la Fed desde 2023.
¿Por qué JPMorgan apoya un aumento de tasas adicional de la Fed？
La inflación básica de los Gastos de Consumo Personal (PCE) ha superado el 3% cada mes este año, según el informe de JPMorgan. El indicador preferido de la Fed excluye alimentos y energía. Sin embargo, un dato reciente mostró quelos precios subieron menos de lo esperado, alcanzando el 3.4% en vez del 3.7% previsto.
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El PCE subió, pero menos de lo esperado al final de agosto. Fuente de la imagen: Fred
Feroli dice queel aumento de septiembre también protegió la credibilidad de la Fed,ya que el presidente Kevin Warsh había advertido repetidamente sobre el peligro de tolerar la inflación.
La proyección de diciembre de JPMorgan coincide con la mediana del dot plot, el gráfico que muestra la estimación de tasas de cada funcionario.
“La inflación sigue pareciendo impulsada por shocks en la oferta, y por eso no prevemos un ciclo de subidas prolongado que se extienda hasta el próximo año.”, dijo Feroli.
Mientras tanto, ve un caso creíble para saltarse octubre, porque el aumento de septiembre necesita tiempo para impactar la economía. Sin embargo, los traders ya han bajado la proyección de aumento en octubre después de que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señalara que no hay urgencia.
Los equipos de trabajo de Warsh podrían cambiar la comunicación de la Fed
Warsh también ordenó cinco equipos de trabajo para revisar la formulación de políticas de la Fed, y los resultados deben entregarse antes de fin de año. JPMorgan no ve cambios en su pronóstico de tasas, pero tres revisiones son destacadas.
- Comunicacionespodría eliminar el dot plot. Feroli considera que esto es incierto y dice que quitarlo sin sustituirlo reduciría la transparencia.
- Balancepodría buscar que la cartera de la Fed sea más pequeña, algo que Warsh prefiere. Jay Barry, jefe de estrategia global de tasas de J.P. Morgan, dice que esto necesitaría cambios importantes en las reglas bancarias y de pagos.
- Productividad y empleosrevisará la IA, que según Warsh es desinflacionaria. JPMorgan no espera efectos en la política a corto plazo.
Sin embargo, cualquier cambio importante necesita el respaldo completo del FOMC, por lo que la transición podría ser lenta.
La Fed se reunirá de nuevo el 28 de octubre y el 9 de diciembre.Las entradas a fondos de criptomonedas alcanzaron los 3.55 mil millones de dólares la semana pasada,el monto más alto en 2026, según CoinShares. Un segundo aumento pondrá a prueba si esa demanda se mantiene.