Personalisierte Krebsimpfstoffe von Moderna und Merck haben für die beiden Pharmaunternehmen gemeinsam einen Marktwert von mehr als 50 Milliarden USD geschaffen. Diese Dynamik öffnet zudem eine weniger offensichtliche Investitionsmöglichkeit im Bereich der Diagnostik, die hinter jeder Impfdosis steht.
Die Impfstoffe beruhen auf genetischer Sequenzierung, um die Mutationen zu finden, die das Immunsystem jedes Patienten angreifen soll. Dieser Prozess entwickelt sich möglicherweise zu einer eigenen Investitionschance, die unabhängig von den Impfstoffen selbst ist.
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Ein wiederkehrendes Geschäft, kein einmaliger Verkauf
Jeder personalisierte Krebsimpfstoff erfordert, dass ein Tumor zuerst sequenziert wird. Experten sehen diesen Schritt als eine wiederkehrende Einnahmequelle pro Patient. Es handelt sich nicht um eine einmalige Dienstleistung, die nur an eine Medikamenteneinführung gebunden ist.
Ein Diagnostikunternehmen, das davon profitieren kann, ist Tempus AI, ein Unternehmen für genomische Sequenzierung. Tempus gab an, als Sequenzierungspartner zu agieren, falls der Moderna-Merck-Impfstoff eine Zulassung erhält.
Die eigenen Aktien von Moderna haben zudem von der positiven Stimmung der Investoren gegenüber der breiteren Medikamentenentwicklung profitiert. Diese Entwicklung ist Teil einer kursgetriebenen Rallye, die dem Impfstoffnachricht vorausgeht.
Modernas Aktie ist in diesem Monat nach den Nachrichten zur Krebsimpfung deutlich gestiegen. Bildquelle: Trading View
Piper Sandler schätzt, dass der Melanom-Impfstoff jährlich mindestens 50 Millionen USD an Sequenzierungserlösen bringen könnte, sofern er zugelassen wird. Der BTIG-Analyst Mark Massaro prognostiziert, dass dieser Wert sogar 600 Millionen USD übersteigen könnte.
Diese Prognose basiert darauf, dass der Einsatz auf Lungen-, Blasen- und Nierenkrebs ausgeweitet wird. Daher, so Massaro, spiegelt der Kurs von Tempus AI diese Investitionschance bislang kaum wider.
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Die größere Chance könnte nach der Behandlung kommen
Allerdings liegt die größere Möglichkeit vermutlich nicht in der anfänglichen Sequenzierungsgebühr. Nach der Behandlung müssen Ärzte Patienten weiterhin auf ein Wiederauftreten von Krebs überwachen. Diese Überwachung erfolgt oft per Bluttest, dem sogenannten Minimal Residual Disease (MRD) Test, der nach kleinsten Spuren von Tumor-DNA sucht.
Douglas Eby, Geschäftsführer von Bioaxia, dessen Unternehmen Anteile an Tempus und Personalis hält, sieht den Sequenzierungsschritt als Mittel zur Kundengewinnung. Er sagt, dass die Sequenzierung Patienten ins Tempus-Ökosystem bringt, während MRD-Tests sie für jahrelange Kontrollen zurückbringen könnten.
Tempus verzeichnete ebenfalls einen Anstieg zeitgleich mit Moderna, jedoch nicht in gleicher Größenordnung. Bildquelle: Trading View
Investoren sehen im MRD-Testmarkt eine Chance im Milliardenbereich. Natera hält aktuell den Großteil dieses Marktes mit einer Bewertung nahe 45 Milliarden USD.
Der mRNA-Krebsimpfstoff-Bereich ist weiterhin nicht bewiesen. Nur wenige Wochen nach den positiven Studienergebnissen von Moderna erlitt BioNTech einen Rückschlag bei einer Impfstoffstudie gegen Darmkrebs im mittleren Stadium. Dieser Rückschlag zeigt, wie schnell das Sentiment in dieser Branche umschlagen kann.
Auch pharmazeutische Unternehmen könnten künftig einen Teil der Sequenzierung im eigenen Haus erledigen. Es ist ebenso möglich, dass sie die Arbeit auf mehrere konkurrierende Diagnostiklabore aufteilen. Dadurch könnten Diagnostikunternehmen einen kleineren Geschäftsanteil erhalten, als Investoren aktuell annehmen.