Bitcoin (BTC) hat eine historische Akkumulationszone erreicht. Daten von Glassnode zeigen, dass 41 von 45 On-Chain-Indikatoren in den untersten zwei Fünfteln ihrer Zyklusbereiche liegen.
Das Adaptive Sell-side Risk Ratio von CryptoQuant zeichnet ein ähnliches Bild aus einer anderen Perspektive. Allerdings bestätigen beide Datenquellen noch keinen endgültigen Boden für den aktuellen Bärenmarkt.
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41 von 45 On-Chain-Indikatoren zeigen Kapitulationsbereich
Das Glassnode Bitcoin Cycle Composite fasst 45 On-Chain-Indikatoren in einem Wert von 0 bis 100 zusammen. Derzeit zeigt der Wert 19,9 an und liegt damit deutlich im kalten Bereich, der für Kapitulationsphasen steht. Zuletzt wurde dieser Bereich Ende 2022 nach dem FTX-Zusammenbruch erreicht.
Bitcoin Cycle Composite Zeitreihe bei 19,9, niedrigster Wert seit Ende 2022 Quelle: X
Die Bewegung erfolgte schnell. Laut dem Analysten n3ocortex, der die Daten auf X veröffentlichte, lag der Median des Composite vor drei Monaten noch bei etwa 33. Heute ist er auf ungefähr 20 gefallen, und 41 von 45 Indikatoren befinden sich in den untersten beiden Fünfteln.
Bitcoin Cycle Board Snapshot: 41 von 45 On-Chain-Indikatoren in den untersten zwei Quintilen Quelle: X
Vor allem Bewertungs- und Preismodelle zeigen die tiefsten Werte. Alle Zahlen spiegeln ungefähre Perzentilränge innerhalb der jeweiligen Metrikhistorie wider.
| Indikator | Perzentil (ca.) |
|---|---|
| Preis Power Law | 4. |
| Coinbase Premium 7d | 6. |
| Dormancy Flow | 8. |
| Reserve Risk | 8. |
| MVRV Median | 8. |
| Composite (Median) | 20. |
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Der Analyst vermeidet es trotzdem, diesen Bereich als definitiven Boden zu bezeichnen.
„Heute befindet sich der Wert in seinem kältesten Abschnitt seit FTX: spät im Bärenmarkt, aber noch nicht das einstimmige tiefe Blau, das zuvor einen Boden markierte.
Einige Indikatoren schlagen sogar Alarm, darunter Liveliness und der Anteil der Coins, die zuletzt vor über einem Jahr bewegt wurden. Der Analyst ist jedoch der Meinung, dass Verschiebungen in der Verwahrung den Wert dieser Coinalter-Metriken strukturell erhöhen, wodurch deren Euphoriesignal geschwächt wird.
Sell-side Risk Ratio fällt auf das 3. Perzentil des Zyklus
CryptoQuant liefert eine unabhängige Bestätigung. Das Adaptive Sell-side Risk Ratio der Plattform ist auf 0,031 gefallen, was dem 3. Perzentil des aktuellen Halving-Zyklus entspricht. Einfach ausgedrückt: Der Indikator ist niedriger als an 97% der Tage seit April 2024.
Dies ist zudem kein Ausreißer an einem einzelnen Tag. Das Verhältnis liegt bereits seit Ende Januar unter dem 25. Perzentil. Auch der Durchschnitt der letzten zwei Monate lag unter 5%. CryptoQuant beschreibt die Situation als längere Phase der Marktenge und Neu-Bewertung.
Bitcoin Adaptive Sell-side Risk Ratio Perzentil am Zyklustief Quelle: CryptoQuant
Der Bericht verortete Bitcoin bei rund 62.000 USD, fast 50% unter dem Höchststand von Oktober 2025. Seitdem hat sich der Kurs auf etwa 64.587 USD erholt, ein Plus von 0,9% in den vergangenen 24 Stunden laut BeInCrypto Marktdaten.
Akkumulationszone bedeutet nicht, dass der Boden erreicht ist
Historisch gesehen tauchten solche Werte meist erst in späten Phasen von Bärenmärkten auf. Damit verbessert sich das Chance-Risiko-Verhältnis langfristig, ein unmittelbarer Umschwung ist aber nicht garantiert.
In den Zyklen 2018-2019 und 2022-2023 verharrte der Indikator für Monate am unteren Rand. Der Bitcoin-Kurs bewegte sich dann lange in breiten Spannen und markierte dabei zeitweise neue Tiefststände.
Diese Vorsicht gilt auch für das Glassnode-Board. Frühere Zyklusböden wurden erst erreicht, als nahezu alle Indikatoren gleichzeitig tief blau angezeigt haben. Im aktuellen Board fehlt zu diesem einstimmigen Kapitulationssignal noch ein Schritt.
Andere Modelle zeigen ähnliche Ergebnisse. Die frühere Analyse von BeInCrypto zum letzten bärischen Abschnitt bei Bitcoin zeigt ein mögliches Tief beim Bitcoin-Kurs in der Nähe von 44.000 USD. Auch Benjamin Cowens aktuelles Memo sieht denselben Bereich im 4. Quartal 2026. Gleichzeitig haben große Wallets innerhalb von neun Tagen Ende Juli 40.100 BTC gekauft. Dies deutet darauf hin, dass einige große Investoren sich bereits früh positionieren.
Im Moment sprechen die Daten für eine geduldige Akkumulation, nicht für eine aggressive Bodenbildung. Entweder schließen sich die verbleibenden Indikatoren dem Kapitulationsbereich an und bestätigen einen Boden, oder eine weitere Abwärtsbewegung setzt die Uhr zurück.