ضخ البنك المركزي الصيني صافي 348 مليار يوان، أي حوالي 51.7 مليار دولار، في نظامه المصرفي يوم الجمعة. انخفض البيتكوين (BTC) بنسبة 1.7٪ على أي حال.
كان هذا أول استخدام لعمليات الاسترداد العكسية في منتصف الشهر من قبل بنك الشعب الصيني (PBOC)، وفقا لبلومبرغ. تم حجز ثلاثة أيام حقن أخرى بالفعل، كل يوم تم حجزها بحوالي 88 مليار دولار.
أداء سعر البيتكوين (BTC). المصدر: BeInCrypto
ممول
ممول
بكين حجزت بالفعل ثلاثة أيام حقن إضافية
ابدأ بما تفعله الأداة فعليا. الاسترداد العكسي الليلي هو قرض ليوم واحد من البنك المركزي للبنوك التجارية. تعيد البنوك المبلغ في صباح اليوم التالي.
قبل يومين من يوم الجمعة، نشر مجلس الشعب الصيني جدول أعماله. أفادت وسائل الإعلام المحلية أن المحطة ستمنح الإعارة في 14 أغسطس، ثم مرة أخرى من 17 أغسطس حتى 19 أغسطس.
كل يوم يحمل سقف 600 مليار يوان، أي ما يقارب 88 مليار دولار. استخدمت يوم الجمعة فقط 58٪ من تلك الغرفة.
إذا جمعت الأيام الأربعة كلها، يصل سقف المبلغ إلى 2.4 تريليون يوان. هذا ممر سيولة، وليس لفتة لمرة واحدة.
الممر موجود لأن بكين توقفت عن خفض الأسعار. حافظ بنك الشعب الصيني على سعر الفائدة القياسي لمدة عام واحد عند أدنى مستوى قياسي بلغ 3٪ منذ مايو 2025. حل قطاع السباكة محل تخفيضات الأسعار.
سوق السندات الصيني انفصل عن الجميع
الروابط المنزلية هي أولا. انخفض عائد السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات إلى 1.68٪، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو 2025. أما مزاد السندات الحكومية في نفس اليوم فقد أضعف عوائد السندات لعشر سنوات خلال أكثر من عام.
ممول
ممول
عائد سندات الحكومة الصينية لأجل 10 سنوات. المصدر: Trading Economics
الآن قارن ذلك بالولايات المتحدة. كان عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قريبا من 4.63٪. الفجوة بين الاثنين تقارب 295 نقطة أساس.
أغلق عائد اليابان لعشر سنوات عند 2.87٪ يوم الخميس، ولا يزال قريبا من أعلى مستوياته خلال السنوات العديدة. البيتكوين يتداول مقابل تلك التكلفة العالمية، وليس الصين.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وعائد سندات الخزانة اليابانية لأجل 10 سنوات. المصدر: TradingView
ارتفاع تكاليف الاقتراض الغربية ضغط على أصول المخاطر طوال العام. أعلى عائد سندات الخزانة على مدى 30 عاما منذ عام 2007 وصل في يوليو. تداول البيتكوين بشكل كبير منذ ذلك الحين.
زاد الضغط على العملة إلى الضغط. شاهد المتداولون تراجع تدخل الين مرة أخرى هذا الشهر، وظل التمويل العالمي محدودا.
ما إذا كان أي من هذه النقود تصل إلى البيتكوين أم لا؟
هناك الآن سابقة تستحق التحقق. أطلق بنك الشعب الصيني هذه الأداة في 29 يونيو بقيمة 300 مليار يوان، أي حوالي 44 مليار دولار. انخفض البيتكوين أيضا في ذلك الوقت. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 2.26٪ ليصل إلى 58,504 دولار بحلول صباح اليوم التالي، وفقا لبيانات فورتشن .
حقنتان، رفضان. العينة صغيرة، لكنها الدليل المباشر الوحيد المتاح.
الرؤية الأطول تقرأ بشكل مختلف. ارتفع البيتكوين بحوالي 7٪ منذ عملية يونيو تلك. الانجراف البطيء، وليس الفرقعات في يوم الحقن.
يصف المحللون يوم الجمعة بأنه ضبط وليس تخفيفا. فواتير الضرائب في منتصف الشهر تستنزف النقد من البنوك، وأعاد بنك الشعب الصيني ملء هذا الثغرة.
قالت فرانسيس تشيونغ، رئيسة استراتيجية الصرف الأجنبي وأسعار الفائدة في شركة أوفرسي-تشاين-بانك، في تصريحات منشورة: “يبدو أن الموقف تجاه إدارة السيولة لم يتغير، حيث يهدف البنك المركزي الباكستاني إلى تنعيم السيولة دون إغفاق السوق.”
ضوابط رأس المال هي الحاجز الأصعب. لا يمكن للبنوك الصينية إرسال احتياطيات إلى أسواق العملات الرقمية الخارجية. التجارة المحلية محظورة.
أي تأثير على البيتكوين يأتي بشكل غير مباشر، من خلال المزاج وأسواق العملات. لقد اعتمدت العملات الرقمية على هذا الأمل من قبل. في نوفمبر الماضي، غمرت البنوك المركزية الأسواق على جانبي المحيط الهادئ، وقرأ الثيران ذلك كنقطة انطلاق.
ومع ذلك، فإن تكاليف التمويل الهادئة تهم المتداولين المعتمدين على الرافعة المالية.
“معدلات الريبو السوقية المثبتة بشكل أفضل، مع احتمال تقليل تقلبات تكاليف التمويل بين ليلة وضحاها، قد ترفع من الإقناع في صفقات الحمل على المدى القريب”، كما قال جيفري تشانغ، استراتيجي في كريديت أجريكول CIB، في نفس التقرير.
تداولات الكاري تقترض أموالا رخيصة بعملة واحدة لشراء أصول في أماكن أخرى، بما في ذلك بيتكوين يقارب 62,800 دولار. أسعار البيع الليلة المستقرة في الصين تقلل من تكلفة واحدة في تلك السلسلة.
يأتي يوم الاثنين مع بيانات نشاط يوليو ونافذة الحقن التالية. نمت الصين بنسبة 4.3٪ في الربع الثاني، وهو أضعف وتيرة لها منذ أواخر 2022. كما أن أسعار المستهلكين في يوليو لم تتجاوز التوقعات.
يوم الجمعة سلم النقود وما زال البيتكوين ينخفض. إذا كانت السيولة الصينية قادرة على تحريك شهية المخاطر العالمية، فإن الفترة من 17 أغسطس حتى 19 أغسطس يجب أن تثبت ذلك.