شهد المؤشر الرئيسي كوسبي في كوريا الجنوبية تراجعاً بأكثر من 33% في يوليو ، وهو أسوأ شهر في تاريخه. تجاوز هذا الانهيار أزمة صندوق النقد الدولي في أكتوبر 1997، عندما خسر المؤشر 27% ، والأزمة المالية العالمية في أكتوبر 2008 عند 23% .
أغلق المؤشر عند 5 593,56 يوم الخميس ، منخفضاً بنسبة إضافية قدرها 1,23% ، بعد أن تلاشى انتعاش الصباح بنسبة 5% . أدى التصفية العنيفة للرهانات ذات الرافعة المالية على أبطال رقائق الذكاء الاصطناعي في البلاد إلى هذا التراجع القياسي.
South Korea's Stock Market has plunged more than 33% this month, on track for its worst month in history, surpassing the October 1997 IMF Crisis (-27%) and the October 2008 Global Financial Crisis (-23%) ???? ???? pic.twitter.com/CqyoIOAXc0
— Barchart (@Barchart) July 30, 2026
ممول
ممول
أنهت الرافعة المالية، الشكوك حول الذكاء الاصطناعي وصدمة الصين مسيرة تاريخية
تضاعف مؤشر كوسبي أكثر من مرة في النصف الأول من عام 2026. حقق نمواً بنسبة 116% في ذروته وبلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 9 385,59 في يونيو ، مما جعل كوريا الجنوبية لفترة وجيزة سادس أكبر سوق أسهم في العالم.
قادت الرافعة المالية هذا الصعود. بلغ حجم الرهانات ذات الرافعة المالية رقماً قياسياً عند 29,2 تريليون وون ، أي نحو 19,7 مليار دولار، في أوائل يوليو. أقبل المستثمرون الأفراد على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بأسهم سامسونغ إلكترونيكس وSK هاينكس.
اتضح أن الانعكاس كان بنفس الحدية. دخل المؤشر في سوق هابطة تقنياً بحلول منتصف يوليو مع فك صفقات الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم ، بينما رفع بنك كوريا سعر الفائدة لأول مرة منذ 2023.
تلى ذلك ضربات قاضية. في 28 يوليو، ذكرت تقارير أن الصين بدأت إنتاجاً واسع النطاق لأدوات تصنيع الرقائق المحلية DUV مما سحق أسهم شركات أشباه الموصلات. في اليوم التالي، زادت خسائر SK هاينكس بعد أن أعلنت عن أرباح مخيبة للآمال.
سجلت SK هاينكس إيرادات فصلية قياسية للربع الثاني بقيمة 79,3 تريليون وون ، لكنها لم تحقق تقديرات LSEG البالغة 84 تريليون وون. تراجع السهم بنسبة 9,61% يوم الأربعاء. خلال الشهر الأخير، فقدت سامسونغ 35,45% وSK هاينكس 46,69% .
ممول
ممول
أوقفت القواطع التداول في 28 و29 يوليو ، وهي المرة الأولى التي يتم فيها تفعيلها في جلستين متتاليتين. محيت خلال اليومين 864,5 تريليون وون ، مما أدى إلى اجتماع طارئ لأعلى السلطات المالية في كوريا الجنوبية.
اعترف وزير المالية كو يون-تشيول بأن المنتجات ذات الرافعة المالية كانت تستحق تدقيقاً أكبر قبل طرحها.
قال كو يون-تشيول أنه تم بالفعل تنفيذ مجموعة من الإجراءات، وإذا اقتضت الحاجة سنقدم خطوات إضافية لمساعدة السوق على العودة للوضع الطبيعي.
خمسة أسباب وراء انهيار سوق الأسهم في كوريا الجنوبية
لم يكن هناك محفز واحد لهذا البيع. أدت خمسة عوامل إلى ضرب السوق المبالغ فيه في نفس الوقت.
| السبب | ما حدث |
|---|---|
| رؤية رافعة مالية قياسية | بلغت الرهانات باستخدام الرافعة المالية 29,2 تريليون وون (19,7 مليار دولار)، مع قيام صناديق المؤشرات المتداولة أحادية السهم بتضخيم كل تقلب |
| تفكيك تداول الذكاء الاصطناعي | أثارت الشكوك العالمية حول إنفاق الذكاء الاصطناعي ضغوطاً على سوق يسيطر عليهما شركتان رقاقتان في المؤشر |
| صدمة الرقاقات الصينية | هدد الإنتاج الضخم لأدوات DUV المحلية وطرح اكتتاب CXMT بقيمة 8,6 مليار دولار أسعار شرائح DRAM |
| فشل أرباح شركة إس كاي هاينكس | سجلت الشركة إيرادات قياسية في الربع الثاني قدرها 79,3 تريليون وون، لكنها ظلت أقل من التقدير البالغ 84 تريليون وون |
| سياسات التشديد والتدفقات الخارجية | رفع بنك كوريا سعر الفائدة لأول مرة منذ 2023، بالإضافة إلى بيع كبير من الأجانب والمؤسسات |
ساهم كل عامل في تفاقم العامل التالي. تسبب انخفاض الأسعار في طلبات تغطية الهامش، مما أدى إلى تعميق الخسائر، ودفع صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للبيع الميكانيكي مع استمرار الانخفاض.
عرِض مخطط KOSPI انهياراً أعمق من كوفيد مع صمود الدعم عند 5 100
يضع الرسم البياني الشهري هذا الانهيار في السياق التاريخي. افتتحت شمعة يوليو عند 8 591,50 وهبطت حتى 5 262,77، بانخفاض %38,95 عن قمة الشهر التي بلغت 8 620,15.
أصبح هذا التراجع أكثر حدة الآن من انهيار كوفيد-19 (المنطقة الزرقاء). في مارس 2020، هبط مؤشر KOSPI بنسبة %31,10 من القمة إلى القاع قبل بدء تعافٍ استمر لعدة سنوات. عند القياس من القمة القياسية في يونيو البالغة 9 385,59، يقترب التراجع الحالي من %44.
دافع المشترون عن منطقة الدعم الأولى حتى الآن. لامس المؤشر منطقة 5 100 إلى 5 300 هذا الأسبوع، وهبط قاع يوليو داخلها قبل محاولة ارتداد متواضعة يوم الخميس.
المخطط الشهري لمؤشر KSIC المصدر: Tradingview
إذا كُسرت هذه المنطقة، سينفتح المجال الهبوطي بشكل كبير. يقع الدعم الرئيسي التالي بين 3 200 و3 400، وهي المنطقة التي حدت من المؤشر في 2021. تقع تلك المنطقة حوالي %40 دون المستويات الحالية.
قد تحدد القيود التنظيمية الجديدة على صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية ما سيحدث لاحقاً. إما أن يصمد حاجز 5 100 وتبدأ الاستقرار، أو يشهد الانهيار التاريخي موجة هبوط جديدة.