قال مايكل سايلور إن دعم بيتكوين وحده لم يكن كافيًا للحفاظ على عائد سهم الأفضلية بنسبة 12% لشركة ستراتيجي عند هدفه البالغ 100 دولار. بدلاً من ذلك، كان مستثمرو الائتمان يريدون وسادة نقدية قبل أن يعودوا.
اعترف رئيس مجلس إدارة ستراتيجي التنفيذي بذلك في يوم المستثمرين في بارافي. مع ذلك، وصف في نفس الحديث الائتمان الرقمي بأنه أقوى ائتمان في العالم.
لماذا لم يكن ضمان بيتكوين كافيًا للمشترين الائتمانيين
تعرف سترتش (STRC) كسهم الأفضلية الدائم لشركة ستراتيجي. يدفع توزيعات سنوية بنسبة 12% ويستهدف سعر سهم يبلغ 100 دولار.
ممول
ممول
رغم ذلك، انخفض STRC دون القيمة الاسمية في أوائل الصيف ولاحقًا تراجع إلى حوالي 75 دولار. ردت ستراتيجي بإنشاء احتياطي توزيعات بالدولار الأمريكي وبرنامج إعادة شراء الأسهم.
ووفقًا لما ذكره سايلور، أعادت الشركة شراء حوالي 1,5 مليار دولار من STRC، مما أعاده إلى بضعة سنتات فقط من القيمة الاسمية.
غيّر هذا الحدث طريقة تفكيره حول الضمانات. قال سايلور إن المشترين الائتمانيين يفضلون رؤية ثلاث سنوات من الدولارات بدلاً من ثلاثين سنة من بيتكوين.
ماذا تعني دروس مايكل سايلور حول بيتكوين للائتمان الرقمي
يصف سايلور الائتمان الرقمي الآن بأنه مزيج من رأس المال والنقد.
قال مايكل سايلور أنه إذا أنشأته بنسبة 98% بيتكوين و2% نقد، فسيميل إلى الانهيار. أما إذا جعلته 70% بيتكوين و30% نقد، فكر في الفولاذ المقاوم للصدأ.
مايكل سايلور، YouTube
نتيجة لذلك، تحتفظ ستراتيجي الآن بما يعادل حوالي ثلاث سنوات ونصف من التوزيعات النقدية، حسب قول سايلور. كما ترغب الشركة في دفع توزيعات STRC يوميًا إذا وافق المساهمون على هذا التغيير.
يتوقع سايلور أيضًا أن يتم تداول STRC في النهاية بنسبة 400 إلى 500 نقطة أساس فوق سعر الفائدة الخالي من المخاطر. أوضح سايلور أن هذا سيجعل الفارق أقل بنحو 200 إلى 300 نقطة أساس مقارنة باليوم.
في الوقت نفسه، التركيز على النقد له ثمن. في الأسابيع الأخيرة، أنفقت ستراتيجي المزيد على عمليات إعادة شراء الأسهم مقارنة بشراء بيتكوين جديد.
ذكر منتقدون مثل المدافع عن الذهب بيتر شيف أن الشركة فقدت قدرتها على شراء بيتكوين. يرى سايلور الأمر بشكل مختلف، وأشار إلى أن مستثمري الائتمان عادةً ما يفضلون سجل أداء لثلاث سنوات، بينما الائتمان الرقمي لا يزال في سنته الثانية فقط.
في نهاية المطاف، اعتمد نموذج مايكل سايلور الائتماني لبيتكوين الآن على الدولار لجذب المستثمرين الباحثين عن الدخل. قال سايلور إنه يجب على الائتمان الرقمي أن يثبت قدرته على البقاء في الأسواق الهابطة قبل أن يحظى بقبول أوسع.