تستعد Utexo لإعادة عملة تيثر المستقرة المدعومة بالدولار إلى بيتكوين بعد توقف دام ثلاث سنوات.
تقول شركة البلوك تشين الناشئة، التي تتخذ من دبي مقرًا لها، إنها ستحقق التكامل من خلال RGB، وهو بروتوكول يُبقي بيانات معاملات الأصول خارج السلسلة.
من المقرر الإطلاق العام في 28 نوفمبر، مع التخطيط لدعم شبكة Lightning في الربع الأول من عام 2027، ما يعد بتحويلات خاصة ومدفوعات سريعة عبر شبكة مدفوعات بيتكوين.
لكن مع تداول 300 مليار دولار من العملات المستقرة بالفعل على شبكات مثل إيثريوم وترون، لماذا قد يرغب المستخدمون في إجراء معاملات على شبكة أبطأ لا توفر عقودًا ذكية أو تمويلًا لامركزيًا؟ هل تستطيع منافسة العملات المستقرة الراسخة؟
300 مليار دولار من المعروض من العملات المستقرة. المصدر: DeFiLlama
لماذا إعادة USDT إلى بيتكوين؟
ليست هذه المرة الأولى التي نرى فيها USDT على بيتكوين. فقد بدأت فعليًا كعملة مستقرة على بيتكوين في عام 2014 من خلال بروتوكول Omni، لكن تيثر أوقفت إصدارها في نهاية المطاف في أغسطس 2023، مشيرةً إلى تراجع الاستخدام.
أعلنت تيثر حينها عن خطط لإطلاق USDT على RGB في أغسطس 2025. لكن ذلك لم يحدث، ثم قادت تيثر جولة Utexo التمويلية الأولية البالغة 7.5 ملايين دولار في مارس، وستطلق الشركة الجديدة نسخة بيتكوين من العملة المستقرة باستخدام بروتوكول USDT0 التابع لتيثر.
لكن إذا كان استخدام USDT على بيتكوين قد تراجع إلى حد جعلها غير قابلة للاستمرار في المرة الأولى، فلماذا ستكون أكثر شعبية الآن؟ ما الذي تغير منذ عام 2023؟
يقول فيكتور إهناتيوك، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Utexo، لمجلة Magazine إن الإجابة تتكون من جزأين: السرعة والخصوصية. فاستخدام بيتكوين كطبقة للتسوية، واستخدام RGB لإبقاء تفاصيل المعاملات خارج البلوك تشين العام، يجعلان المعاملات الخاصة والسريعة حقيقة واقعة.
ويقول: «يمكنك فعليًا تحقيق أي سرعة تريدها. بيتكوين هي أفضل بلوك تشين. وLightning هي أفضل تقنية لتوسيع نطاق المدفوعات».
وثائق بروتوكول RGB. المصدر: RGB
نشأت Utexo من جهود لإتاحة المدفوعات المقوّمة بالدولار على بيتكوين، ويقول إهناتيوك إن الفكرة تبلورت بعد محادثة مع تيثر خلال مؤتمر Bitcoin Prague في عام 2023.
كما تبني الشركة على بنية RGB وLightning التحتية التي طورتها ThunderStack، التي أسسها رينات سكيـتسان، وهو شريك مؤسس آخر في Utexo.
ما هو RGB وكيف يعمل؟
يُطوَّر RGB منذ عام 2016، وقد صُمم لتمكين المستخدمين من إصدار الأصول الرقمية وتحويلها من خلال عقود مرتبطة ببيتكوين، من دون تسجيل كل تفاصيل المعاملات على بلوك تشينها العام.
وبدلًا من جعل بيتكوين تتصرف مثل إيثريوم، يتحقق الأطراف في RGB من معاملات الأصول بأنفسهم، بينما تساعد الالتزامات التشفيرية المرتكزة إلى بيتكوين في تأمين النظام. وهذا يعني أن RGB بروتوكول أصيل لبيتكوين، وليس سلسلة جانبية أو تجميعة.
ويعمل RGB أيضًا مع شبكة Lightning، ما يتيح انتقال USDT عبر قنوات الدفع التابعة لها من دون أن تتطلب كل عملية تحويل معاملة على الطبقة الأساسية.
ويقول إهناتيوك: «تتيح لك Lightning إجراء معاملات بديناميكية تبلغ 100 مللي ثانية. إنها أسرع من سولانا، وأسرع من Monad، وأسرع من Sui أو Aptos. والقيد الوحيد موجود في أذهان الأشخاص الذين لا يفهمون كيفية توسيع نطاق بيتكوين».
أعاقت شفافية بيتكوين اعتماد الشركات، إذ تفضل شركات كثيرة الحفاظ على سرية مشترياتها والأطراف المقابلة لمعاملاتها.
ويقول إهناتيوك إنه بدلًا من منافسة شبكات مثل ترون في حجم معاملات التجزئة أو إيثريوم في التمويل اللامركزي، تعتقد الشركة أن الجمع بين التسوية الآمنة القائمة على بيتكوين وزيادة سرية المعاملات سيكون كافيًا لإقناع الشركات بالتحول.
ويقول إهناتيوك إن Utexo تستطيع أيضًا الكشف انتقائيًا عن معلومات المعاملات ذات الصلة لأغراض الامتثال، ولديها إجراءات للتعامل مع طلبات جهات إنفاذ القانون.
ذات صلة: هل تخدع بيتكوين نفسها بشأن شبكة Lightning؟
استطلاع رأي المستثمرين المؤسسيين لعام 2026. المصدر: Coinbase وEY-Parthenon
جسر فوق مياه مضطربة
أتاحت Utexo الوصول المبكر إلى منتج USDT Mint الخاص بها في 22 أكتوبر، ما سمح للمشغّلين المحترفين الذين جرى التحقق منهم، مثل منصات التداول والمحافظ وصنّاع السوق، باختبار الإصدار والتحويلات السرية والاسترداد على شبكة الاختبار Signet التابعة لبيتكوين.
يمنح الصندوق الرملي المشغلين وقتًا لاختبار تدفقات المعاملات وإعداد عمليات التكامل قبل الإطلاق العام في نهاية نوفمبر، وبعد ذلك يتوقع إهناتيوك أن «يصبح كل شيء ضخمًا جدًا».
لكن إدخال USDT الحالية إلى بيتكوين عبر Utexo Mint ينطوي على خطوة إضافية. إذ تقوم الخدمة بقفل USDT0 على Arbitrum قبل سكّ كمية مكافئة من USDT على بيتكوين. ويمكن للمستخدمين استرداد رموزهم من خلال حرق أصل RGB وتفعيل إطلاق الأموال المقابلة على الشبكة المصدر.
ذات صلة: تقول تيثر إنها ساعدت في تجميد 550 مليون دولار من USDT المرتبطة بإيران هذا العام
وهذا يعني أن أمن Mint يعتمد أيضًا على الآليات التي تربط بين الشبكات، وليس على بيتكوين وRGB وحدهما.
يحتاج المستخدمون إلى الثقة في أن USDT0 المقفلة على Arbitrum ستظل متاحة ويمكن تحريرها عندما يستردون USDT القائمة على بيتكوين. وقد عملت الجسور تاريخيًا كطُعْم للقراصنة، لذا تُدخل هذه البنية مخاطر إضافية، حتى لو حاول التصميم التخفيف منها.
تقول Utexo إن Mint خضعت للتدقيق من جانب Oxorio، رغم أن تقرير التدقيق الكامل غير متاح للعامة.
كيف سيبدو النجاح؟
اختارت Utexo منصة UniSat شريكًا للإطلاق ، مع خطط لدعم تحويلات ومبادلات USDT عبر محفظتها، ويقول إهناتيوك إن Utexo تعمل مع 12 شريكًا في شبكة التداول خارج المنصة، ولديها 40 شريكًا آخر قيد الإعداد.
يرى إهناتيوك فرصًا في التداول والإقراض الأصليين لبيتكوين، لكنه يقول إن بيتكوين لن تكرر منظومة التمويل اللامركزي في إيثريوم؛ إذ تكمن نقاط قوتها في المدفوعات والترتيبات المالية الأبسط، مثل عمليات التبادل القائمة على الضمان.
«يرتكب الأشخاص الذين يعتقدون أنه من الممكن تكرار التمويل اللامركزي لإيثريوم على بيتكوين خطأً فادحًا»، كما يقول. «لم تُبنَ بيتكوين قط للتمويل اللامركزي. لقد بُنيت بيتكوين دائمًا للمدفوعات».
من حالات الاستخدام المحتملة الأخرى المساعدة في إبقاء المعدّنين على شبكة بيتكوين، إذ يمكنهم مبادلة BTC مقابل USDT مباشرةً على بيتكوين بدلًا من الاضطرار إلى نقل الأموال إلى بورصات مركزية. ومن شأن ذلك تقليل تعرضهم للمخاطر الحَفظية وتسهيل أتمتة استراتيجيات التحوط. «لذلك، فهي مفيدة جدًا للمعدّنين»، كما يقول.
يضع إهناتيوك هدفًا طموحًا للسنة الأولى.
«أود تحقيق الحد الأدنى من أهدافنا، وهو بلوغ قيمة USDT على شبكة بيتكوين مليار دولار خلال الأشهر الـ12 المقبلة»، كما يقول. «هدفي الأولي هو 10 مليارات دولار. وهدفي الوسيط هو 5 مليارات دولار».
تُطرح أيضًا مسألة الفوائد التي ستعود على بيتكوين نفسها. ويقول إهناتيوك إن زيادة اعتماد USDT ستزيد إيرادات رسوم المعدّنين.
«بمجرد عودة USDT إلى بيتكوين»، كما يقول، «ستحصل على اعتماد فعلي؛ وستأتي جميع المعاملات إلى بيتكوين. لذا، نعم، سيتمكن المعدّنون من تحقيق إيرادات أكبر بكثير».
فهل تستطيع بيتكوين منافسة إيثريوم وترون وشبكات أخرى باعتبارها موطنًا جديدًا لـUSDT؟ ربما؛ إذ يتعين عليها هذه المرة فقط إثبات وجود سوق لها.
ذو صلة: يقول منتقدون إن «وضع المخبأ» لن يحمي عملاتك المشفرة