قالت مورجان ستانلي إن سهم سبيس إكس يمكن أن يتضاعف تقريبًا إلى ٣٠٠ دولار للسهم. مع ذلك, لا يملك ما لا يقل عن ٤٠ من عملاء الشركة هذا السهم.
شهد دخول سبيس إكس إلى البورصة في يونيو أكبر طرح أولي (IPO) على الإطلاق, بسعر ١٣٥ دولار للسهم. بعد أربعة أشهر, يتم تداول الأسهم بحوالي ٢٣% فوق هذا السعر.
أداء سهم سبيس إكس (SPCX) منذ الطرح الأولي. المصدر: Yahoo Finance
ممول
ممول
لماذا ترى مورجان ستانلي أن سعر سهم سبيس إكس يمكن أن يتضاعف تقريبًا
حافظ المحلل آدم جوناس على توصيته بالشراء وهدفه السعري عند ٣٠٠ دولار في مذكرة نُشرت الاثنين. هذا المستوى أعلى بنسبة ٨٩% من إغلاق الجمعة عند ١٥٨,٩٦ دولار.
استندت وجهة نظره إلى تقسيم واحد. قدّر قيمة الصواريخ و“ستارلينك”, خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية, عند ١٢٧ دولار للسهم.
ترك ذلك حوالي ٣٢ دولار للأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (AI). تتضمن هذه الأعمال روبوت الدردشة “غروك” وقدرات الحوسبة التي تؤجرها سبيس إكس. مع وجود نحو ١٣,٢ مليار سهم, يقدَّر إجمالي قيمة الذكاء الاصطناعي بحوالي ٤٢٠ مليار دولار.
يرى جوناس أن هذا التقدير منخفض جدًا. قال إن صفقات الحوسبة قصيرة الأجل الأخيرة لشركة سبيس إكس دُفِع فيها من ٣٠ إلى ٥٠ دولار لكل وات من القدرة, بينما تفترض نماذج المحللين ١٧,٦٠ دولار.
$SPCX - MORGAN STANLEY: SPACEX “CHEAP AND GETTING CHEAPER”
Morgan Stanley reiterates Overweight on SpaceX with a $300 price target, arguing the stock looks cheap once its growth profile is considered.
Analyst Adam Jonas says SpaceX trades roughly 40% below mega-cap AI peers on…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 5, 2026
باختصار, يرى جوناس أن المشترين اليوم يدفعون بشكل رئيسي مقابل الصواريخ و“ستارلينك”, والقليل فقط مقابل الذكاء الاصطناعي.
ممول
ممول
لماذا يبتعد المستثمرون عن سهم سبيس إكس
اختبر جوناس بنفسه حجم الطلب. الأسبوع الماضي, سأل مجموعة من ٤٠ عميلاً عمن يملك السهم.
كشف محلل مورجان ستانلي أنه “لم يرفع أحد يده”.
ذكر المخاوف الأكثر شيوعًا التي يثيرها المستثمرون:
- ما إذا كان “غروك” يستطيع مواكبة نماذج الذكاء الاصطناعي المنافسة.
- ما إذا كانت “ستارلينك” تستطيع تأمين ترددات البث اللاسلكي, المعروفة باسم “الطيف”, لخدمتها المحمولة.
يقول جوناس إن كل هذا مأخوذ بالاعتبار في السعر الحالي.
تراجع السهم أيضًا منذ ظهوره الأول في البورصة. تقبع الأسهم الآن بحوالي ٣٠% أقل من أعلى مستوى لها بعد الطرح الأولي عند ٢٢٥,٦٤ دولار.
في 24 سبتمبر، أصبح حوالي 328 مليون سهم قابلة للبيع مع انتهاء فترة الحظر بعد الطرح العام الأولي. كما باع الرئيسة جوين شوتويل بقيمة 52,5 مليون دولار من الأسهم.
في الوقت نفسه، تستمر الذراع المتخصصة في الذكاء الاصطناعي في تكبد خسائر. فقد خسرت 1,26 مليار دولار في الربع الماضي أثناء استهلاكها 86% من النفقات الرأسمالية لـسبيس إكس.
لا يشعر كل المحللين بالاقتناع. فقد توقع بعضهم هدفًا منخفضًا يصل إلى 142 دولار، كما يعرضه موقع تيب رانكس. أما متوسط توقعات 33 محللًا فهو 235,10 دولار.
أهداف أسعار محللي سهم سبيس إكس. المصدر: تيب رانكسما الذي يمكن أن يعيد المستثمرين إلى سهم سبيس إكس؟
أشار جوناس إلى ستارشيب، مركبة إيلون ماسك القابلة لإعادة الاستخدام، والتي أكملت بنجاح مؤخرًا رحلة مدارية. من المتوقع أن تنطلق الرحلة الخامسة عشرة في أواخر أكتوبر أو أوائل نوفمبر.
قال جوناس إنه إذا تمكنت سبيس إكس من استعادة المركبة العائدة، فقد يشكل ذلك أكبر دعم للسهم منذ الاكتتاب العام الأولي.
ستنشر أرباح الربع الثالث في نهاية أكتوبر. كما أدرج جوناس إطلاق إصدارات جديدة من جروك والمزيد من صفقات الحوسبة كعوامل ممكنة للدعم.
حدد أيضًا ما قد يؤدي إلى هبوط السهم. أشار إلى أن هبوط السهم إلى 100 دولار خلال عام سيستلزم تباطؤ الذكاء الاصطناعي، أو انتكاسة حادة لستارشيب، أو تخفيف الأسهم.
يظل هدف 300 دولار حتى الآن دون أي دعم من المستثمرين.