根據加密貨幣交易公司 GSR 首席營收官 Alex Taaffe 的說法，代幣化資產正在金融市場中開啟新的交易機會，但越來越多被帶上鏈的現實世界資產（RWA）供應，尚未得到投資者需求的匹配。
Taaffe 週五在 Cointelegraph CONNECT：新加坡站一場關於流動性與市場碎片化的小組討論中表示，投資者過去難以接觸的 IPO 前股票、 大宗商品 以及全球股票的交易流動性正在改善。然而，他表示，對完全代幣化 RWA 的需求並未跟上不斷增加的資產發行數量。
Cointelegraph 舉辦的 CONNECT 於 10 月 9 日在新加坡舉行，匯聚 Web3 創辦人、投資者與業界高管，進行四場小組討論，主題涵蓋代幣化、穩定幣支付、鏈上交易基礎設施和創投退出，並同期舉辦新創公司簡報競賽。
Taaffe 表示：「但具體到 RWA 和完全代幣化資產，供需之間存在失衡。供應量非常龐大。每一家資產管理公司和發行商都希望在鏈上進行資本形成。」
他補充說，不斷增加的資產發行商與區塊鏈，進一步造成代幣化市場之間的流動性碎片化。
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DWF Labs 合夥人 Lingling Jiang 同意，碎片化仍是一項挑戰，尤其是在不同發行商將同一基礎資產代幣化、卻建立各自獨立的流動性池時。
然而，Jiang 表示，過去五到十年間，加密貨幣流動性已顯著改善，即使業界仍有更多工作要做。
穩定幣採用取決於日常支付
在「銷售點的穩定幣：卡片、錢包與日常消費之爭」小組討論中，ether.fi 創辦人兼執行長 Mike Silagadze 表示，穩定幣讓跨境轉移資金變得更加容易，但更廣泛的採用取決於消費者是否能將其用於日常支出。
Silagadze 以新加坡為例指出，消費者可能持有 USDC，但支付帳單時仍需要當地貨幣，凸顯了區塊鏈支付基礎設施與日常金融服務之間的落差。
Silagadze 表示：「世界許多地方沒有人使用穩定幣的原因，是它根本沒有融入你的日常生活。」
除了日常使用便利性之外，監管障礙仍然存在。InHarbor 共同創辦人兼執行長 Ilya Podoynitsyn 表示，服務提供商必須應對不同司法管轄區的不同規則，迫使他們針對各個市場調整基礎設施與合規系統。
加密貨幣支付提供商 Mercuryo 首席客戶官 Ashna Vaghela 補充說，穩定幣支付應該變得像使用 Apple Pay 一樣簡單，讓使用者無需離開應用程式即可完成交易。
Vaghela 表示：「我認為這就是重點：讓它隱形。」
根據 DefiLlama 資料，截至討論時，穩定幣市值為 3,060 億美元，年增約 2%。此前 12 個月內，該市場增長約 74%。
鏈上交易面臨流動性碎片化與風險管理挑戰
在「2026 年鏈上交易堆疊仍缺少什麼？」小組討論中，與會嘉賓表示，加密貨幣交易平台面臨著辨識各區塊鏈網路上可用流動性，以及管理交易對手風險的挑戰。
DoubleZero 共同創辦人 Austin Federa 表示，在區塊鏈網路之間轉移流動性，仍比傳統金融市場更加困難。他說，「碎片化不只是執行問題，也像是一個資料問題」，並補充道，「實際上很難弄清楚鏈上究竟存在多少流動性。」
在風險管理方面，區塊鏈分析公司 Arkham Intelligence 創辦人兼執行長 Miguel Morel 表示，交易公司可以利用鏈上資料評估交易對手風險，尤其是在預測市場中，部分參與者可能比其他人擁有資訊優勢。
Morel 表示：「如果你知道交易對手是誰，而且承擔的風險更低，就可以提供更窄的價差。」他補充說，這能為客戶帶來更好的價格。
Morel 表示，同樣的區塊鏈資料也能幫助交易所評估客戶存款，讓交易所判斷資金來源，並為合規決策提供依據。
Morel 表示：「你不需要要求對方出示護照，就能知道這些存款是從哪裡進來的。」他補充說，交易所可以利用這些資訊決定是否允許使用存入的資金進行交易，或將其轉交合規審查。
市場成熟之際，加密貨幣投資者面臨更艱難的退出
據參與「退出問題：投資者如何拿回資金？」小組討論的嘉賓表示，流動性挑戰使加密貨幣 創投投資者的退出變得更加複雜。
Nomad Capital 的 Pulkit Gupta 表示，過去三個月加密貨幣市場的流動性尤其疲弱，其中大部分集中於較大型的加密貨幣。
Gupta 表示：「對我而言，在山寨幣方面，我們要實現退出一直非常困難。」這家創投公司曾 支持多個擁有公開交易代幣的加密貨幣項目，包括 Movement、Solayer 和 Berachain。
Gupta 也 表示 ，創辦人越來越需要制定涵蓋兩到五年的商業計畫，而不是推出項目時就預期能在牛市期間套現。
OneAsset 執行長 Sonia Shaw 呼應了對長期預期的轉變，表示市場已經成熟，要求新創公司展現更強健的業務基本面。她回憶一位預期六個月內退出的投資者時說：「我不認為現在的市場還是那樣。」
Shaw 將遠離快速退出的轉變形容為市場成熟的正面訊號。