歐洲證券及市場管理局（ESMA）希望取得證據，證明清算機構能夠取得代幣化抵押品，並在市場承壓時將其轉換為現金。
ESMA 於週五發布 徵求意見書，尋求業界對代幣化抵押品影響的回饋。
「我們必須創造條件，讓代幣化市場在具備法律確定性、可互操作的基礎設施及適當監管的情況下，安全且大規模地跨境運作。」ESMA主席Verena Ross 表示.
隨著銀行及投資者尋求更快取得證券以滿足保證金要求，代幣化抵押品正進入歐洲實際運作中的清算業務。ESMA的審查將有助於判斷現有歐盟規則能否確保清算機構在成員違約時取得並清算這類抵押品。
2025年7月，Eurex Clearing 推出 一項基於分散式帳本技術的抵押品服務。JPMorgan為荷蘭退休金投資者PGGM執行了首筆實際交易，將證券從另一個託管地點轉移過來。
代幣化抵押品面臨流動性與所有權審查
此次諮詢涵蓋在傳統金融基礎設施中持有的資產之代幣化表示形式，以及直接在分散式帳本上發行的資產。諮詢也審視這些模式如何與穩定幣、央行貨幣及代幣化存款互動。
ESMA表示，即使以傳統形式存在的資產具備流動性，在代幣化後也可能面臨額外風險，包括贖回程序或轉讓限制造成的延遲。
該機構也詢問，代幣轉移是否賦予持有人對基礎資產的所有權或可執行權利。
此次諮詢是在歐元體系於9月推出Pontes之後進行。Pontes是一套允許金融機構使用央行貨幣 結算代幣化資產交易 的系統。ESMA表示，Pontes可透過連結以區塊鏈為基礎的基礎設施與現有結算系統，支援代幣化抵押品安排。