Summary
- 分析师预计，人工智能、美联储政策及市场结构的变化将推动加密货币和股票市场在今年下半年发展。
- 前瑞士信贷高管马克·康纳斯表示，人工智能正在加剧受益于这一技术的公司与面临被颠覆风险的公司之间的差距。
- Hyperion Decimus的Chris Sullivan认为，比特币的四年周期依然保持完整，并且相信市场正接近一个“熊极反牛”的节点。
今年上半年以人工智能交易为主导。下半年可能将面临一个更为严峻的问题：究竟哪些公司和资产能够真正从中受益？
加密货币与股票市场之间的对比，成为今年定义市场的重要故事之一。人工智能热潮推动科技股创下历史新高，而比特币（BTC）周二跌落46%，至58,300美元。
市场分析师表示，投资者正进入一个由人工智能、货币政策和不断变化的市场结构驱动，可能引发股票和加密货币剧烈波动的时期，尽管整体经济仍保持韧性。
前瑞士信贷全球投资组合主管兼风险维度首席信息官马克·康纳斯（Mark Connors）认为，人工智能不再无差别地推动科技行业的发展。相反，它正在将构建人工智能基础设施的公司与那些其产品或服务可能被大型语言模型和人工智能代理所颠覆的企业区分开来。
“市场正被一分为二，”他在接受CoinDesk采访时表示，指出埃森哲近期的抛售是投资者在生成式人工智能自动化更多知识工作背景下，重新评估咨询公司的证据。他还提到了包括Autodesk和Intuit在内的软件公司的疲软，称这表明传统软件公司面临的压力可能会持续。
与此同时，他预计宏观经济的不确定性将继续成为金融市场的主导力量。根据 Kestrel 的数据，股票、债券、商品和加密货币之间的相关性在最近几个月有所上升，这表明投资者更多地对政策动向作出反应，而非关注公司的具体基本面。
“今年剩余时间将充满不确定性，”他表示，认为围绕美联储政策和财政部融资的不确定性可能会使市场保持波动，直到金融状况最终改善为止。
数字资产对冲基金 Hyperion Decimus 的联合创始人兼投资组合经理 Chris Sullivan 认为，当前市场同样面临高度不确定性的背景，但投资者过于关注市场叙事，而忽视了市场机制。
他认为，自美国现货比特币交易所交易基金（ETF）推出以来的结构性变化，结合机构在衍生品市场中的套期保值活动，已经改变了比特币的交易方式，并削弱了其与更广泛宏观指标的许多历史关联性。
比特币近期的下跌也对比特币已超越其传统四年周期的观点提出了质疑。随着美国现货比特币ETF的推出，一些市场参与者认为机构资本将缓解比特币的波动性，结束其熟悉的牛熊交替模式。苏利文对此持不同意见，他表示当前的下跌仍符合历史市场周期，并且他正在等待最终的筑底形态，以宣布熊市结束。
“他表示：”从风险回报的角度来看，我们正接近一个如此看跌以致于看涨的临界点。沙利文继续预计，比特币将在54,000至58,000美元区间建立熊市底部，他认为，链上基本面的改善和历史性低迷的投资者情绪，可能在当前不确定时期过去后，为长期投资者提供一个有吸引力的布局机会。