美联储于 7 月 29 日（周三）宣布，将基准利率连续第五次会议维持不变。然而，30 年期美国国债收益率却大幅飙升，触及 5.21%，创下自 2007 年以来新高。
本次联邦公开市场委员会（FOMC）有三名票委表示异议，并支持加息。这是自 2016 年以来，首次出现同方向的三重分歧。
美联储“按兵不动”，为何让债市剧烈震荡？
市场原本期待美联储释放更强硬的抗通胀立场。此前，受美伊紧张局势再起影响，油价持续走高。然而，美联储主席 Kevin Warsh 并未给出任何前瞻性指引，他表示，希望市场更多关注实际经济数据，而非美联储的暗示。
Warsh 会议后，30 年期美债收益率显著飙升。图片来源：CNBC
正是这种“模糊态度”，而非利率本身，触动了长期债券市场。Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 一语道破交易员的无奈：
“嘴上说抗通胀是一回事，真正采取行动又是另一回事。而现在，大家根本看不出他实际在做什么。”
—— Sosnick
值得注意的是，真正影响房贷等借贷成本的，是长期利率，而非美联储的基准利率。上周，美国 30 年期固定房贷利率已升至 6.58%，创下近一年新高。
当投资人质疑美联储能否压制通胀时，往往会要求更高的长期债券收益率。这会进一步推高整个市场的借贷成本，即便联邦基金利率维持不变。
Warsh 的自我辩护与华尔街疑虑加剧
Warsh 并不认同外界对于“持续按兵不动即无所作为”的看法。此前，他曾公开表示，希望决策层出现实质性分歧，这一幕如今已成为现实。
“我想要一次家庭式的充分争论，现在如愿以偿。”
—— Warsh
并非所有人都认同这一提法。主张有限政府的智库 Cato Institute 的 Jai Kedia 认为背后存在更深层次的问题。
他指出，FOMC 在决策时缺乏统一且连贯的框架。Kedia 主张美联储应当遵循固定的政策规则，而不是让每位委员单独做出决定。
美国银行的经济学家则认为，周三的举措是一次公信力考验。他们在题为“鸽派下的困惑”报告中表示，市场的疑虑可能迫使美联储在 9 月加息。据 路透社报道。
比特币（$BTC）与黄金在消息公布后数分钟内双双上涨。部分交易者认为此次分歧投票或有利于通胀，尽管长期美债收益率则出现背离走势。
下一轮考验将来自美联储 9 月会议前即将公布的通胀与就业数据。Warsh 想让债券市场相信，所谓的“家庭内斗”最终会带来正确的政策选择。