美國政府自2007年以來，從未支付過這麼多借款。30年期美國國債殖利率週三收於5.20%，就在聯準會維持利率不變數小時後。
三位聯準會官員則希望升息。債券交易商站在他們這邊。
30年期美國公債殖利率。資料來源： 交易經濟學為什麼30年期美國國債殖利率會大幅上漲
債券收益率是貸款人持有政府債務所收取的費用。當利率上升時，借貸對所有人來說都會變得更貴。
聯邦公開市場委員會（FOMC）將利率區間維持在3.50%至3.75%之間。 投票結果是9比3。
聯準會 聲明 顯示，貝絲·哈馬克、尼爾·卡什卡里和洛麗·洛根各自要求調升四分之一個百分點。
長期債券跌幅最大。30年期殖利率從5.09%升至5.20%，10年期殖利率則攀升至4.67%。
TREASURY YIELDS SURGE AFTER FED HOLD
U.S. 30-year Treasury yields climbed to a 19-year high of 5.24% after the Federal Reserve left rates unchanged but offered little guidance on its next move.
Markets scaled back expectations for a September rate hike, while analysts warned…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 30, 2026
短期債券則相反。兩年期殖利率下滑至4.22%。
那個分裂就是訊號。交易者擔心的是未來30年，而非未來30天。部分盤中報價最高達5.244%。
三位異議聽起來很戲劇化。這種情況並不罕見，四月時有四名官員脫離了陣營。導演才是最突出的部分。上一次會議上有三票支持提高稅率是在2016年9月。
聯準會自2023年7月以來未曾升息。 這三位持不同意見的官員 希望這段紀錄能結束。
主席凱文·沃什於5月22日就任。他拒絕稱該決定為暫停，並在 記者會上為2%的通膨目標辯護。
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這看起來像是2007年，但其實不是
上一次30年期殖利率還在這裡時，聯準會正準備降息。2007年7月，殖利率為5.28%。聯準會自身的利率為5.25%。兩人基本上是平手。
兩個月後，聯準會降息了半個百分點。當時擔任聯準會理事的沃什投票支持。如今情況顛倒了。30年期殖利率約高於聯準會利率1.45個百分點。
2007年，長期利率正朝著救援方向下降。現在他們正逐漸遠離其中一個。有人要付錢。美國債務的利息帳單在九個月內達到8570億美元，較一年前成長13%。
國會預算辦公室 報告指出：「公共債務淨利息支出增加了980億美元（約13%），原因是債務比2025財政年度前九個月更大，且長期利率較高。」
利息支出現在比醫療保險還高，達到7780億美元。這也超越了軍事支出，達到6770億美元。
美國總債務在七月底達到約39.8兆美元。
油也沒幫助。西 德州中質原油週三收盤上漲6.6%， 報每桶84.46美元。
美國中央司令部表示，伊朗於7月28日向美軍發射彈道飛彈。全部被攔截。 美伊停火破裂 讓石油風險持續存在。
比特幣與黃金在其中的位置
加密貨幣並未跟隨債券下跌。比特幣（BTC）週四交易約64,730美元，當日上漲0.48%。
比特幣近期價格走勢 顯示 30 天內上漲 9.2%，但一年內下跌 45%。
週四黃金交易價格接近每盎司4,078美元。前一天結算為4,036.30美元。
30年期及10年期美國公債殖利率、黃金與比特幣價格表現。資料來源：TradingView
摩根士丹利財富管理首席經濟策略師艾倫·曾特納表示，交易員只是延緩了升息。
「九月仍是現場會議，從現在到那時之間的通膨數據將是唯一重要的，」曾特納 說。
週四的通膨數據幫助了鴿派。聯準會偏好的指標——個人消費支出（PCE）在截至六月的一年內成長3.7%，低於五月的4.1%。
核心PCE（剔除食品和燃料）為3.3%。
*US JUNE PCE PRICE INDEX FALLS 0.1% M/M; EST. -0.1%
*US JUNE PCE PRICE INDEX RISES 3.7% Y/Y; EST. +3.7%
*US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 0.1% M/M; EST. +0.2%
*US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 3.3% Y/Y; EST. +3.3%
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 30, 2026
即便如此，自2021年3月以來，通膨率每個月都超過2%。今年早些時候 ，全球債券殖利率攀升至 自2008年以來最高點，長期收益率也未再回落。
聯準會將於9月15日和16日再次召開會議。這時三位異議者才知道自己是否正確。