南韓基準指數KOSPI在七月暴跌超過33%，創下歷史上最差月份。這次崩潰超過了1997年10月IMF危機，當時指數下跌了27%，以及2008年10月全球金融危機的23%。
該指數週四收於5,593.56點，隨後再下跌1.23%，此前5%的早盤反彈已消退。對該國AI晶片冠軍的槓桿押注劇烈撤銷推動了創紀錄的下跌。
槓桿效應、人工智慧疑慮與中國衝擊終結了歷史性漲勢
KOSPI在2026年上半年成長超過一倍。股價高峰漲116%，6月創下9,385.59點的歷史新高，短暫使南韓成為全球第六大股市。
槓桿力推動了爬升。7月初，未償還的槓桿投注金額達到 創紀錄 的29.2兆韓元，約197億美元。散戶投資人湧入與三星電子和SK海力士相關的單一股票ETF。
結果同樣極端。隨著全球人工智慧貿易結束，該指數於七月中旬進入技術性熊市，而韓國央行則自2023年以來首次升息。
接著是致命一擊。7月28日，有報導稱中國開始大量生產國產DUV晶片製造工具，重創半導體庫存。SK海力士的財報 失 誤在隔天加深了恐慌。
SK海力士第二季營收創下79.3兆韓元的新高，但仍未達倫敦證券交易所84兆韓元的預估。該股週三下跌9.61%。過去一個月，三星下跌了35.45%，SK海力士下跌了46.69%。
7月28日和29日，斷路器首次連續交易日啟動交易。這兩天內損失了864.5兆韓元，並促使南韓最高金融當局召開緊急 會議 。
財政部長具潤哲承認槓桿產品在上市前應接受更嚴格的審查。
「我們已經實施了一套措施，但如果需要，我們會推出額外措施來協助市場正常化。」
南韓股市崩盤背後的五大原因
這次拋售並非單一觸發因素。五股力量同時衝擊了一個市場緊張。
| 原因 | 發生了什麼事 |
|---|---|
| 創紀錄槓桿 | 29.2兆韓元（197億美元）的槓桿投注，單一股票ETF放大了每一次波動 |
| AI 貿易回撤 | 全球對人工智慧支出的疑慮，衝擊了兩家晶片製造商主導指數的市場 |
| 中國晶片衝擊 | 國產DUV工具的大量生產以及86億美元CXMT首次公開募股威脅了DRAM價格 |
| SK海力士財報未達標 | 第二季創紀錄的79.3兆韓元營收仍低於84兆韓元的預估 |
| 收緊與外流 | 韓國銀行自2023年以來首次升息，加上大量外國及機構拋售 |
每個因素相互助長。價格下跌引發追加保證金，強迫拋售加深損失，槓桿ETF則機械性地推銷下跌。
KOSPI 圖表顯示跌幅比 COVID 更深，5,100 點支撐位仍維持
月線圖將這次崩盤置於歷史脈絡中。七月的蠟燭開盤價為8,591.50點，曾跌至5,262.77點，較當月高點8,620.15下跌38.95%。
這種轉變現在比COVID-19崩盤（藍區）還要劇烈。2020年3月，KOSPI指數從高點下跌31.10%，隨後展開多年反彈。從六月創下的9,385.59創下新高開始計算，目前的回撤率接近44%。
買方迄今守住了第一個支撐區。本週該指數觸及5,100至5,300點間，7月低點在週四小幅反彈前跌入該區間。
KSIC月線圖 來源：Tradingview
如果區域被突破，下行面會大幅打開。下一個主要支撐位於3,200至3,400點之間，這也是2021年指數的上限。該區域約比目前水平低40%。
監管機構對槓桿ETF的新限制，可能決定下一步的發展。要麼是5,100英尺地板保持並開始穩定，要麼紀錄的撞車會再低一站。