数十亿的私人资产可以在区块链上证券化并出售给交易员。那么，为什么证券型代币还没有起飞呢？
数万亿美元的非流动性私人持有资产随时准备在区块链上被证券化。数以百万计的风险资本都押在这个前提上。那么，为什么证券型代币还没有流行起来呢？
代币可以分为两种类型:实用代币和安全证券化代币。大多数人更熟悉实用代币而不是证券代币，因为它们更常见。(以太坊和莱特币都是实用型代币的例子。)另一方面，证券型通证代表了资产(通常是公司)的所有权股份，并赋予其持有者在资产中分享利润的权利。证券型通证不太常见。
实用代币就像赌场里的筹码。它们可以被用作赌场内的货币，用来玩游戏和给经销商小费，当需要兑现时，它们可以被兑换成法定货币/现金。赌场筹码的持有者并不拥有赌场的股份，也无权获得赌场的任何奖金或利润。
另一方面，证券型通证就像拥有赌场的股票，公司本身的股票。当机构赢了，你就赢了。证券型通证持有者拥有可能通过利润或分配获得回报的东西。实用代币在生态系统中使用。证券型通证令牌赋予你在那个生态系统中的所有权。
2018年，当许多值得注意的实用型通证的价值暴跌时，加密社区聚集在证券型通证周围。受到给私募市场(尤其是房地产市场)带来流动性前景的吸引，风险资本涌入证券型通证项目。
那一年，知名风投公司Founders Fund和Andreesen Horowitz向加密货币初创公司Harbor发起了一场规模非同寻常的种子轮融资(2800万美元)，该公司承诺将把现实世界资产的所有权交给区块链。该公司的创始人宣称，Harbor对房地产市场的影响就像电子邮件对普通邮件的影响一样。三年过去了，房地产市场没有任何明显的变化。Harbor在主流证券型通证上的缓慢尝试反映了整个证券型通证行业所发生的事情:巨大的承诺，令人失望的结果。很容易理解为什么人们可能(错误地)得出证券型通证是失败的结论。
那么，为什么证券型代币流行起来如此之慢呢？
证券型通证比实用型通证(如比特币或以太坊)受到来自美国证券交易委员会更严格的监管审查，需要获得证券交易委员会的全面批准才能向非认可投资者公开发行或在二级交易所交易。监管障碍是它们增长和采用程度较低的原因之一。
然而，这一切都开始改变;美国证券交易委员会(SEC)开始对证券型通证产品进行资格认证。没有什么比透明度和监管透明度更能给金融产品火上浇油了。
2019年7月，SEC批准了第一个监管A代币发行(为Blockstack提供了2300万美元的发行)，为销售可立即对经认可和非经认可投资者进行交易的代币创造了先例。它们还为二次销售提供了清晰度。
2020年7月，Arca实验室开始交易其数字安全通证，ArCoin，它在美国证券交易委员会注册，代表Arca美国财政部基金的股份。
2020年9月，美国证券交易委员会最终注册了一家外国加密货币交易公司INX发行的价值8500万美元的证券型通证。这是美国证券交易委员会(SEC)批准的第一次证券代币首次公开发行(ipo)。
2021年4月，SEC为Exodus批准了Reg a +代币发行，这是首个授予美国发行公司股权的数字资产证券。该公司随后从6800名个人投资者那里筹集了7500万美元。
证券型代币并非严格意义上的美国现象。今年5月，新加坡一家银行发行了其首个证券型通证，价值1130万美元的数字债券，年息为0.6%。
这些变化可能看起来相对较小，但它们标志着加密行业的一个重要转变，因为它从狂野的西部发展到完全符合监管要求。这些变化预示着大量的主流应用。
鉴于所有这些积极的发展，我变得非常看好证券型通证，但不是因为证券型通证提供稳定的回报。
相反，让我们残酷地诚实地说出人们喜欢加密货币的原因:它疯狂的波动性——波动性如此之大，以至于20%以上的日内波动并非特例。以前将稳定的、创收的资产代币化的尝试，未能承认这一基本事实。如果细分的胡萝卜本身就足够诱人，足以鼓励人们投资，那么房地产投资信托基金就会像日本柴犬币一样受欢迎。但他们没有。
像阿斯彭币或realT币这样的早期证券型代币的问题是，它们没有提供令人瞩目的回报前景，而这正是狗狗币的粉丝喜欢的类型。证券型通证的提倡者将稳定的回报作为核心价值主张，但稳定与加密的本质相悖。
这种完全不可抗拒的证券型通证币是真正兼容的，并由具有潜在登月回报的可量化和可验证资产支持。为什么？
将美国证券交易委员会的合法性与加密类回报的诱惑结合起来，将为所有对加密感兴趣的保守投资者创造出入门甜头，这些投资者涉足比特币，但过于胆小，不敢投资那些可能到头来毫无价值的高投机性实用型代币。
现在有这样的代币吗？
每个人都喜欢扣人心弦的情节。