全球最大的连锁影院巨头 AMC 要求 Robinhood 下架其代币化股票，这一动作在社交媒体上引发轩然大波。
AMC 此次要求下架的原因在于，这些代币虽然以 AMC 股票价格和品牌名义在 Robinhood 上交易，但买家实际上并不拥有 AMC 正股。AMC 首席执行官 Adam Aron 表示，投资者极易将该产品混淆为真正的股票，并质疑这一架构理应受到监管机构的严格审查。
Robinhood 坚决拒绝下架相关代币，直接回应称：“请让律师出面”。Robinhood 首席法务官、前美国证券交易委员会（SEC）委员 Dan Gallagher 还在公开场合作出了回应。
Robinhood（HOOD）股价表现。来源：Google FinanceRobinhood 明确划界，拒绝下架股票代币
这场交锋揭示了股票代币背后错综复杂的法律灰区。
Robinhood 相关产品虽与上市公司股票价格挂钩，但买入者并不拥有实体股票，而是持有与股票价格挂钩的离岸发行的债务凭证。投资者既无投票权，通常也无法将代币兑换为实际股票资产。
金融科技律师 Ariel Givner 曾指出这一权属断层。此类问题 BeInCrypto 也曾在 370 亿美元的代币化资产市场中做过深入报道。
“代币本身并不是资产，而只是对权利主张的某种表现形式。”AMINA 银行产品总监 Myles Harrison 在接受 BeInCrypto 采访时表示，“真正的权属信息记录在权利登记簿中，而非仅仅在代币本身。”
投资人 Ross Gerber 进一步抨击，将此类合成证券称为庞氏骗局，并预警其可能最终威胁到 Robinhood 的正常运营。
Adam Aron 则公开直言该架构“令人不齿”，并计划将此事上报 SEC。不过，Robinhood 也有一项关键的合规性防线：这些代币产品并未面向美国投资者提供。
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目前，尚未有正式诉讼提起。Aron 的后续行动将决定，此事只是企业间的隔空喊话，还是将升级为检验代币化股票未来发展的重要试金石。