Robinhood 承诺将为其股票代币持有者赋予投票权和背后真实股票的所有权，这一举措有可能动摇其自身的法律防线。
本周一，Robinhood 发布了这一公告。就在 10 天前，连锁影院巨头 AMC 的 CEO 批评 Robinhood 此类代币市场为“伪市场”，并要求其立即停止这类代币的销售。
Robinhood 用户实际买到的是什么？
Robinhood 的股票代币其实并非股票本身，而是一种“我欠你的”承诺（IOU）。这些代币由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行，该公司注册于英吉利海峡的泽西岛。该机构不受金融监管，每枚代币仅跟踪股票价格，并为持有人支付等值的现金分红。
“你们在泽西岛创建的这种伪市场，加剧了大众对金融市场的不信任。本来大众对金融机构就存有疑虑，你们的做法只会让情况更糟。”AMC CEO Adam Aron 日前在 社交平台 X 发文表示。
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这些股票代币并不赋予用户实际的公司所有权。持有人无法行使投票权，个人信息不会登记在上市公司股东名册，也无法直接用代币兑换成真股票走人。而现在，Robinhood 表示其中两项即将发生改变。
“……（实物兑换和投票权）很快就会推出。首要任务是扩大股票代币的用户规模。我们已在积极推进 1:1 实物股票兑换和为符合条件的代币持有人开放投票权。我们对此深谙其道。”Robinhood 高级副总裁兼加密及国际业务总经理 Johann Kerbrat 在 社交媒体发文写道。
Robinhood 并未否认 Aron 的批评，反而是承诺将针对相关问题进行修正。
AMC CEO 为何极度不满？
Adam Aron 现任 AMC 首席执行官。9 月 4 日，他公开称这些股票代币“令人不齿”，并强调 AMC 与该类发行无任何关联。当天上午，AMC 股价上涨 15%，至 2.92 美元。
Aron 抱怨的原因在于，AMC 每年为遵守美国证券法耗费数百万美元，但 Robinhood 却可在距离美国本土约 3,000 英里的岛屿上，发行挂名为“AMC”的产品销售。
其实，这场风波的市场规模远不及舆论声音。整个 AMC 代币市场总值约为 280 万美元，而 AMC 的自身市值高达 26 亿美元。
BeInCrypto 此前曾报道，Aron 的下一步行动将决定这场关于代币化上市之争究竟只是口水战，还是会成为代币化股票合规规则的真正考验。率先行动的是 Robinhood，而他们并未退缩。
这正是“陷阱”所在。此前，Tenev 的辩护逻辑一直强调，这些代币是独立的产品，与传统股票无直接关联，因此 AMC 无权插手。
但一旦为代币持有者赋予投票权，或让其真正持有股票，那这些代币就等同于股票本身。只要 Robinhood 履行相关承诺，Aron 的质疑就更有说服力。