正所谓祸不单行，比特币在刚刚经历特斯拉美国官网支持使用比特币付款带来的短暂“狂欢”后遭受重挫，据火币数据显示，24小时币价最低下探至50465美元，距离5万美元关口仅一步之遥，这也引发了市场对于5万关口能否守住的担忧，毕竟在今天价值超过60亿美元的比特币期权将到期，这是有史以来最大的比特币期权到期，几乎是之前纪录的两倍，而这可能对于本就可不堪言的多头而言无疑是巨大的隐患。
根据Bybt的数据，加密市场将面临创纪录的价值60亿美元的比特币（BTC）期权将于今日（3月26日）到期，该金额几乎占所有将在下个两周内到期的此类合同的一半，其中大部分期权在Deribit上。就期权的价值和数量而言，这将是创纪录的到期-总共100,400个比特币期权将到期。在此前的纪录在今年1月成立时近4十亿$美元的期权到期，代表当时的持仓36%。
实际上，随着比特币价格突破60,000美元大关，未平仓合约激增至135亿美元。在短短两个月内增长了60%以上。
BTC期权按到期日累计未平仓头寸。资料来源：Bybt
即将到期的巨大到期是由于比特币期权市场持仓量的快速增长。自今年年初以来，比特币的OI增长了147%以上。目前，排名前五的加密货币衍生品交易所的总OI为140.1亿美元，高于1月1日的56.7亿
期权市场的规模在数量和持仓量上都在增加。结果，该市场对现货市场的影响也在增加。众所周知，衍生品市场是现货市场价格发现的重要工具。例如，在传统的金融市场中，衍生产品市场的规模是黄金，股票等资产现货市场规模的几倍。
但是，比特币则相反：BTC现货市场的规模是其衍生品市场的几倍。但是，投资者仍然期待期货市场在各个阶段发现价格，并期待期权市场来衡量普遍的情绪。
加密货币衍生品交易所FTX的首席执行官Sam Bankman-Fried表示：“多年来，BTC衍生品一直是现货市场的主要驱动力。至少自2018年以来，衍生产品的现货交易多于现货移动的衍生品。随着OI和数量的增加，期权对现货的影响也越来越大。”
到期不会立即导致所有期权交易，因为某些行使价似乎非常不现实。期权市场通常是一个全有或全无的游戏。到期时，它们要么具有价值，要么被视为完全一文不值。当标的资产的交易价格高于看涨行使价或低于看跌行使价时，它们变得毫无价值。
具体而言，“看涨”期权是允许期权持有人在特定时期内以预定价格购买标的资产的权利而非义务的合同。相反，认沽期权是赋予期权持有人在特定时间以预定价格出售标的资产的权利而不是义务的合同。该预定价格称为行使价。
在过去的一周中，比特币走出了明显的下跌趋势。币价已从3月19日的6万美元到3月25日的5美元附近。这种下跌导致投资者质疑比特币的真实价值，并怀疑牛市是否即将结束。在期权交易社区中的许多人认为，BTC最近跌至50,000美元的低位也极可能是期权交易员在到期前将价格推低的结果。
那么这次的到期期权有何影响？要评估到期的影响，排除中性至看跌的看跌期权（在47,000美元以下有效）和看涨期权价格在66,000美元以上的看涨期权是有益的，因为这两种情况都是极不可能的。这就产生了6.68亿美元的不平衡，有利于看涨看涨期权，这可能会主导到期后的情绪。
在分析期权到期时比特币的历史价格走势时，Twitter用户James Viggiano分享了一个有趣的观察，即价格通常在到期后会上涨。从2020年10月到2月，每个月到期事件都会观察到相同的结果。
尽管对于比特币市场而言，超过60亿美元的期权到期日看来是巨大的，但值得注意的是，由于BTC当前的价格范围，其中近43％的期权已经不值钱了。因此，实际上，期权到期的价值要比设定为到期的价值少。
该期权到期的最高痛苦价格目前为44,000美元。最大痛苦价格是看跌期权和看涨期权最多的行使价。因此，这是最大数量的市场参与者将面临财务损失的价格。最大痛苦理论表明，随着到期日的临近，期权的价格将趋向于最大痛苦价格。某项资产的总期权OI越大，对基础资产价格的影响就越大。最大的痛苦价格低至44,000美元，这在市场上产生了看跌情绪。而在这个历史性期权到期后，鉴于目前仍处在更广阔的牛市中，币价上涨的可能性更大。
而在Deribit上最高痛苦价格是42000美元。尽管这确实意味着Deribit的期权交易者可能会看到这个水平，但对比特币价格施加的任何压力都将在到期后消失。
总体而言，加密货币衍生品市场对标的资产价格的影响仍有待商榷。不可否认期权对于是有暂时的影响。这种期权到期可能会消除当前市场中存在的下行压力，并使市场再次看涨，因为期权市场表明市场仍在向多头倾斜。
此外，尽管60亿美元的到期确实值得警惕，但更仔细地研究期权市场却发现了对多头的轻微偏见。就在几周前，当BTC创下历史新高时，它还抹去了大多数看跌的“看跌”期权。这使得看涨的“看涨”期权在期权市场上略占优势。在比特币现货市场积极情绪上升的背景下，该事件可能只会产生暂时性影响。