摩根士丹利于周二正式推出现货以太坊（$ETH）和 Solana（$SOL）交易型产品（ETF），管理费率仅为 0.14%。招股说明书显示，两个信托产品均以 5 万份份额、约 100 万美元的启动资金开盘。
以太坊当前距离 2025 年 8 月的高点仍低 61%；而 $SOL 价格则较 2025 年 1 月历史高点回落 75%。摩根士丹利的顾问团队是否会在持续下跌行情中进行配置，成为市场新关注点。
摩根士丹利以太坊与 Solana ETF 费率对比如何？
Morgan Stanley Ethereum Trust（代码：MSSE）和 Morgan Stanley Solana Trust（代码：MSOL）已于纽约证交所 Arca 挂牌交易。两只产品每日按基金净值收取 0.14% 管理费。此前，以太坊信托产品的最低费率为 Grayscale 的 0.15%。
彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，这一定价刷新了两大类别的“底价”。
“摩根士丹利以太坊与 Solana ETF 于今日上线，统一费率 0.14%，瞬间成为同类产品中最便宜的选择。其比特币 ETF 上线 4 个月，资产规模已超 4 亿美元，尽管正值行业熊市。这是积极信号。”Balchunas 表示。
过往经验也印证了他的观点。摩根士丹利比特币信托（Bitcoin Trust）今年 4 月以“史上最低费率”首发时便吸引了 3,400 万美元资金，至 7 月 16 日已增至 3.81 亿美元，仅用 99 天实现 11 倍增长。但这依然只占其 140 亿美元可交易基金序列的 2.7%。
招股文件披露的质押机制与收益情况
两只信托通过 Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure 与 Coinbase Canada 参与代币质押，上述服务商及托管机构将收取 5% 的质押总收益。摩根士丹利不收取该部分，但其 0.14% 管理费单独计提。
产品设计方面，两只基金并不完全对称：MSOL 计划最大化质押，将 100% 的 $SOL 用于质押；而 MSSE 只会将 50%–80% 的 $ETH 参与质押，最高质押上限不超过 80%。
不同产品的到账周期也存在差异。MSSE 招股书显示，截至 7 月 6 日，以太坊验证者激活排队数量近 271 万枚 $ETH，预计等待时间约 47 天，排队期间不会产生质押收益。根据 MSOL 文件，Solana 质押锁定期通常仅需 2–3 天。
投资者将以月度现金分红的方式获得质押奖励，基金最迟每季度进行一次分配，分红来源为卖出相应的代币资产。
资金是否会跟随而来？值得关注的三大要点
目前，摩根士丹利大约 1.6 万名顾问管理着约 9.3 万亿美元的资产，并于本月正式在 E*TRADE 平台上线现货交易服务。
2026 年的大部分时间里，以太坊基金持续遭遇ETF赎回潮。同时，$SOL 现价徘徊在 74 美元附近，自 7 月 8 日招股说明书定价以来，价格已下跌 3.8%。
Solana（SOL）价格表现。来源：BeInCrypto
投资者需重点关注：除了初始申购篮外，$ETH 质押率情况（MSSE 将承诺每日披露），以及首次份额分配时间点——只有当以太坊验证者队列处理完毕后，才会进行首次分发。