英特尔周五股价暴跌近三成，纳斯达克综合指数则录得自 2025 年 3 月以来最差单月表现，下跌 5.3%。
华尔街研究机构 Fundstrat 的 Tom Lee 给出了另一种可能。他认为，某大型投资者或许被迫抛售科技股，导致其他持有者蒙受损失。
Tom Lee 认为有大户被迫抛盘的原因
在纳斯达克周五大幅下挫之际，Lee 在接受 CNBC 采访时表示，市场正在经历“一场内部博弈”，本次抛售呈现被动特征。
“今天看起来像是有人在被强制平仓。不确定是不是机构投资者。”他在节目中说道。
Lee 所说的“被平仓”，是指被迫卖出资产。当投资者以杠杆买入股票后股价下跌，借贷方会要求回收资金，投资者不得不无论什么价位都要抛售股票。
这类大额抛盘会进一步拉低价格。Lee 认为，本次科技股大跌的主要推手正是这一因素，而非散户或机构主动撤出。
他还以标普 500 等权重指数（所有成分股权重一致）为例说明这一观点。在他发言时，等权指数依然上涨，这说明市场资金并未大规模流出股票。
但收盘时，等权重标普 500 指数下跌 0.79%；而传统市值加权的标普 500 指数则大跌 1.82%。
利空财报同日冲击科技股
英特尔因第四季度业绩预期疲软骤挫 28.6%，创 1974 年以来最大单日跌幅。亚马逊则发布 424 亿美元负自由现金流，背后主因是大规模 AI 投资支出。
一周前，Lee 还曾表示收益率回落至 5% 以下意味着AI 板块抛售已接近尾声。而本周五，10 年期美国国债收益率收于 4.93%。但纳指依然创下自 6 月 5 日以来最惨单日表现。
Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 指出，其零售客户并未大举撤离，甚至在周四大量买入 Alphabet。
Lee：市场观望 11 月 3 日选举结果
Lee 认为，大型机构在下周二中期选举前，缺乏逢低买入的信心。此前市场仍将保持脆弱，轻微的利空就可能引发更大幅度的下跌。
“我认为大家都开始把日子记在 11 月 3 日了。”他补充道。
CNBC 主持人表示，市场普遍认为民主党有望在国会两院取得领先。Sosnick 也将这一观点称为主流预测。
根据 CME FedWatch 数据，12 月加息的概率目前高达 72%。
Lee 指出，买家终将重返市场。而周二的投票结果将验证这一预期是否成真。