美光科技（NASDAQ: MU）于 7 月 31 日（周五）收盘价为 823 美元，单日下跌 5.90%，今年以来已较年内高点回落近 39%。
这轮调整不仅波及多家美国芯片制造商。SK 海力士与三星斥资高达 1.3 万亿美元扩产的计划，令市场竞争愈发激烈。与此同时，另一美国存储巨头 SanDisk 近一个月内已累计下跌 41%。
全球存储大厂为何竞相扩产？
韩国政府将此次扩建纳入国家级战略，意在保障本国在人工智能时代半导体供应链的主导地位。关于三星与 SK 海力士联合投资的金额，市场报道区间从 5,750 亿美元 到 1.3 万亿美元 不等，显示出今年行业扩产热潮迅速升温。
美光科技近六个月股价显著波动，曾大幅增长但近期明显回调。图片来源：Trading View
AI 加速器所需高带宽存储（HBM）需求已连续一年多远超全球供应。美光高管预计，这一供需紧张格局在 2028 年前难以缓解。
供需短缺令 SK 海力士股价因资本支出压力单日下挫 13%，但 三星上季度盈利却暴增 1,800%。与此同时，中国新晋竞技者 长鑫存储（CXMT）自上市以来股价持续攀升，正加速崛起。
美国芯片巨头如何应对？
美光目前动态市盈率接近 19.8，总市值约 930 亿美元。尽管短周期技术指标释放卖出信号，华尔街分析师仍一致给予美光“强烈买入”评级。
SanDisk 同样面临压力。受股价重挫影响，年内多数涨幅已回吐，尽管公司年初至今累计涨幅仍达 362%，可见此前存储芯片板块上涨幅度之大。
不过，对于美光（Micron）本身，市场观点并不一致。有分析指出，若美光能够维持定价权，2028 年年中股价有望达到约 1,000 美元。但也有分析师警告称，人工智能基础设施成本日益攀升，可能会迫使超大规模企业在美光位于爱达荷州和纽约的新工厂全面投产前，放缓投资节奏。
美光下一份财报将于 9 月 29 日发布。届时，外界将关注在 SK 海力士、三星和长鑫存储（CXMT）加速追赶扩产的背景下，美国芯片制造商能否继续维持定价权。