上市比特币矿企正投入数十亿美元追逐人工智能和高性能计算收入，但回报尚未跟上步伐，这凸显出实现比特币挖矿业务多元化所需的巨额前期投资。
在其最新一期 Miner Weekly 通讯中，BlocksBridge Consulting 报道 称，由15家比特币矿企和人工智能数据中心公司组成的群体，在其最新披露的2026年报告期内合计投入了307亿美元用于资本资产，已经比它们在整个2025年投入的215.3亿美元高出42.6%。
具体到比特币矿企，资本支出与人工智能收入之间的差距仍然十分显著。九家可比矿企在2026年上半年投入了51.1亿美元用于资本资产，却仅获得3.412亿美元的直接披露人工智能和高性能计算收入——资本支出与收入之比约为15比1。
BlocksBridge在扣除资产出售所得和退款后，根据现金购买以及对硬件、物业、设备和其他生产性资产的分配计算资本支出。
尽管存在这一差距，人工智能和高性能计算收入正在加速增长。九家矿企第二季度从这些业务中获得2.058亿美元收入，环比增长52%；其中Core Scientific、TeraWulf和Bitdeer等公司均报告了增长。
转向人工智能的高昂成本
在矿业领域面临严峻形势之际，人工智能和数据中心一直被视为比特币挖矿公司实现多元化的一种方式，但BlocksBridge的数据表明，这一转型伴随着巨额前期成本。
BlocksBridge表示：“电力合同和可用土地可能赋予矿企起步优势，但要将这些资产转化为适用于人工智能的产能，需要变电站、建筑、冷却系统、网络设备，以及在某些商业模式下所需的GPU。”
对于仍维持相当规模挖矿业务的公司而言，比特币近期的价格复苏能否带来缓解，仍有待观察。
本周比特币上涨超过13%，重新站上72,000美元，此前美国财政部表示，至少会将其 长期债券回购 的最高规模翻倍至每笔操作40亿美元。此举旨在改善美国国债市场的流动性，最初推动收益率下降并提振风险偏好。
本周，CoinShares宣布改变其行业跟踪交易所交易基金的策略，这显示出其向人工智能和高性能计算转型的迹象。
该基金现更名为CoinShares比特币挖矿与数字电力ETF（WGMI），管理资产规模为2.224亿美元，其投资范围包括29项持仓，涵盖比特币矿企、数据中心运营商、人工智能半导体、电力生产和高性能计算领域。CoinShares 将其描述 为“驱动数字经济的企业”。