比特币的高波动性和相关的熊市往往会拖累整个加密货币市场的投资和兴趣。这可以避免吗？
我们有充分的理由感到害怕。在之前的下跌行情中，跌幅超过了80%。虽然在许多比特币(BTC)最大化主义者看来，紧握手中的钱可能是明智的，但替代币的投机者知道，钻石交易可能意味着几乎(或完全)毁灭。
不管一个人的投资理念如何，在规避风险的环境中，投资者都会匆忙逃离。我们当中最纯洁的人可能会看到一线希望，因为这场灾难清除了森林地面上的杂草，为最强大的项目留下了蓬勃发展的空间。虽然，毫无疑问，有很多树苗失去了，如果他们有机会，他们自己会生长到很高的地方。
对数字资产领域的投资和兴趣是创意和创业的沃土的水和阳光。不那么严重的下跌更有利于市场;宁可在园中，不可在旷野。
加密货币熊市简史
为了解决一个问题，我们必须首先了解它的催化剂。比特币和更广泛的数字资产领域自诞生以来经历了多次熊市。根据某些人的定义，我们目前排在第五名。
2012年上半年充斥着监管方面的不确定性，最终导致第二大比特币交易所TradeHill关闭。随后，比特币和Linode双双遭到黑客攻击，导致数以万计的比特币丢失，市场下跌约40%。但是，比特币价格反弹了，尽管是短暂的，并在16美元上方创下新高，直到黑客攻击、监管担忧以及比特币储蓄信托庞氏骗局(Bitcoin Savings and Trust Ponzi Scheme)的违约，比特币价格再次暴跌，下跌了37%
人们对这种新数字货币的热情并没有被压制太久，比特币再次上涨，在第二年的大部分时间里达到了120美元左右的平衡水平，并在2013年最后一个季度飙升至1100美元以上。同样引人注目的是，丝绸之路被美国缉毒局(DEA)查封、中国央行的禁令以及围绕Mt. Gox关闭的丑闻，让市场陷入了长达415天的恶性回撤。这一阶段一直持续到2015年初，随后价格缩水至仅为此前市场高点的17%
此后，比特币的增长一直保持稳定，直到2017年年中，人们的热情和市场狂热推动比特币价格飙升，在去年12月达到近2万美元的峰值。急切的获利回吐、进一步的黑客攻击和各国禁止该资产的谣言再次导致市场崩溃，BTC在一年多的时间里陷入低迷。2019年比特币价格有望上涨至近1.4万美元，在很大程度上高于1万美元，直到2020年3月，大流行担忧导致比特币跌破4000美元。在加密货币市场恢复到2017年的高点之前，这一数字达到了惊人的1089天，接近整整三年
但是，正如许多网友所言，印钞者发出了“brrrrrrr”的声音。全球扩张主义的货币政策和对法定通胀的担忧导致资产价值空前上涨。
比特币和更大的加密货币市场创造了新的高度，在2021年底达到了每比特币近6.9万美元的峰值，总资产类别市值超过3万亿美元
截至6月20日，大流行的流动性已经枯竭。各国央行都在加息，以应对令人担忧的通胀数据，而更大的加密货币市场的总投资相对而言只有8450亿美元。²更令人担忧的是，这一趋势表明，加密货币的冬季更深、更长，而不是更短，适合更成熟的市场。毫无疑问，这主要是由占数字市场总市值50%至60%的高风险初创企业所引发的投机狂热所致
然而，并非所有的责任都在于替代币。2018年的崩盘导致比特币价格下跌了65%。加密货币这种顶级资产的增长和采用在许多国家引发了监管警报，随之而来的是对各国货币主权的质疑。
如何降低市场风险？
因此，当然是风险导致了这种过度的向下波动。而且，我们正处于一个规避风险的环境。因此，我们年轻而脆弱的花园首先在根深蒂固的传统资产类别中枯萎。
投资组合经理们敏锐地意识到这一点，并被要求在少量加密货币投资与更大比例的避险资产之间取得平衡。散户投资者和专业人士往往在熊市的第一个迹象出现时，就完全放弃投资，回到传统市场或套现。这种反动的策略被视为一种必要的邪恶，往往以招致短期资本利得税为代价，并有错过重大不可预测的逆转的风险，这比加密货币冬天的毁灭性和旷日持久的下跌更可取。
一定要这样吗？
一个如此受投机驱动的资产类别是如何承诺在最糟糕的时期足够降低风险，以保持兴趣和投资活力的？以比特币为主的加密货币投资组合表现更好，在主要资产中波动最小的资产占比更高。即便如此，由于比特币与替代币市场的关联度为0.90+，这种加密货币中最主要的货币往往会对陷入同一风暴的较小资产造成冲击。
在困难时期，许多人会逃往稳定币，但正如最近的Terra灾难所证明的那样，它们从根本上比其法币持有更多的风险。此外，与商品配对的代币背负着与任何其他数字资产相同的担忧:信任(无论是在市场或其组织实体)、监管不确定性和技术漏洞。
不，仅仅将安全资产代币化并不能为加密市场的波动提供稳定的阳。当恐惧达到最大程度时，必须实现相反的价格关系，而不仅仅是中性，以保留对加密货币的投资，并以合理的回报接受这种固有风险。
对于那些有意愿和能力的人来说，BetaPro和Proshares提供的反向比特币交易所交易基金(etf)确实提供了一种对冲。然而，就像建立空头头寸一样，获得性障碍和费用使这些解决方案更不可能支撑普通投资者度过熊市。
此外，越来越多的监管和合规的中心化交易所使得杠杆账户和加密衍生品在更大的零售市场中难以触及
去中心化的交易所(DEXs)受到匿名性的限制，为此类卖空机制提供的解决方案很大程度上需要一个中心化的交易所来协作工作。更重要的是，这两种解决方案在功能上都不直接支持加密货币市场的价值保留。
加密货币的避险资产足够了吗？
要解决加密货币熊市中投资大规模外流的问题，必须在资产本身找到解决方案，而不是在它们的衍生品中。从中期来看，逃避上述内在风险可能是不可能的。但是，监管澄清是有承诺的，并在全球范围内争论不休。中心化和技术风险正在通过去中心化自治策略和越来越有眼光的加密投资者的参与找到新的缓解措施。
通过许多实验和尝试，加密企业家将继续把真正的解决方案带到前沿。区块链技术的应用在低端市场的“防御性”行业(如医疗保健、公用事业和消费必需品的购买或生产)得到了大量采用，这将成为飞行的另一种选择。在这个不确定的时代，应该鼓励这种发展。相反，根据市场的智慧，这种不确定的时代应该会鼓励这种发展。
然而，独创性不应局限于仅仅将传统市场的薄弱解决方案符号化。这是一个拥有新规则和新可能性的新世界。毕竟，程序激励的逆机制是可行的。
Synthetix的Inverse Synths希望做到这一点，但该协议同时设定了最低和最高价格，在这种情况下，汇率将被冻结，只能在其平台上兑换。这肯定是一个有趣的工具，但不太可能被更大的加密市场利用。真正的解决方案将在地理上和概念上广泛可行。加密解决方案不能仅仅提供一个干燥的地方来等待低市场风暴，必须提供回报，以证明我们发展中资产类别仍然固有的风险是合理的。
熊市还有一线希望吗？加密货币寒冬的幸存者会出现在一个对应用和采用比投机更有回报的市场吗？健康的修剪也许正是我们年轻的花园所需要的;旷日持久的干旱当然是不必要的。市场下跌只是一个问题，如果区块链技术的巧妙应用，这个问题有望得到解决。