Summary
- 尽管面临一系列阻力因素，包括加息预期上升、债券收益率走高以及人工智能板块抛售，比特币有望在七月收盘时上涨约7.5%。
- 分析师表示，比特币表现优于股票，原因在于大量杠杆仓位已于六月底被清理，从而限制了最新一轮波动期间的强制抛售。
- 投资者目前正在等待美国就业数据以及美联储更加明晰的政策路径，以观察现货比特币ETF流入是否将恢复。
比特币（BTC）在七月底的表现比许多投资者预期的更加坚实。
是的，上周五比特币跌破了63,000美元，当日下跌约3%。但放眼更长时间来看，这一最大加密货币仍有望实现本月约7.5%的涨幅——考虑到市场面临的诸多逆风，这一表现相当可观。
过去几周，市场对美联储今年可能加息的预期不断上升，债券收益率攀升，急剧解除头寸 在人工智能交易中，以及——最近——一个 高调安全事件 涉及 Coldcard，比特币最知名的硬件钱包之一。
然而，比特币避免了许多人担忧的更深度回调，并且即使在市场其他领域风险偏好减弱的情况下，仍然在其熊市低点之上保持盘整。
比特币月度回报率（CoinGlass）比特币表现优于股票
Bitfinex 分析师表示，这种韧性部分归因于头寸布局。
分析师指出，加密货币在美联储会议召开时，相较于股票使用了更少的杠杆，因为衍生品交易员在6月底的抛售期间大多被清出，该抛售导致比特币在7月1日跌破58,000美元。
自那时以来，平均每日清算金额一直远低于今年典型的4亿至5亿美元区间，Bitfinex指出，这表明尽管宏观环境遭受冲击，强制抛售的情况仍然很少。
“分析师写道：”由于强制抛售的动能已被消耗， 加密货币的跌幅小于杠杆股票主题。“”
安全问题依然存在
此外，市场也在消化一起涉及 Coldcard 的重大漏洞事件的影响，该事件导致价值至少 3800 万美元的比特币被盗。
该事件尚未对价格走势产生实质性影响，但标志着随着数字资产相关漏洞激增，引发了关于自我托管风险的讨论重燃，而自我托管正是加密货币的核心承诺之一。
“收益尚未被清算，但这次事件的连锁反应及清算的可能性将在短期内对比特币价格产生压力，”交易公司 Wincent 的董事 Paul Howard 表示。更广泛来看，他指出，此次漏洞凸显了自我托管持续存在的操作风险。
阅读更多：Coldcard迄今3800万美元的漏洞冲击了对自我托管的信心，可能促使投资者转向交易所交易基金（ETF）
关注就业数据与ETF资金流向
展望未来，宏观不确定性仍然是主导主题。
STS Digital的管理合伙人Jeff Anderson表示，随着投资者在降息、暂停和加息预期之间摇摆，市场可能正进入“新的波动率阶段”。他指出，这种不确定性可能会持续对比特币等高贝塔资产施加压力，直到经济前景变得更加明朗为止。
Bitfinex 分析师预计，投资者在迎来下周的美国就业报告时将保持防御姿态，该报告是继美联储会议后的下一个主要宏观经济催化剂。他们表示，与其担心新一波强制清算，更大的问题在于市场对美联储路径有更清晰的认识后，现货比特币 ETF 的资金流入是否会回归。
我们认为，在加息风险仍然存在的情况下，仓位应保持防御性，“分析师写道。”机构买盘表现出积极或价格无关的态度，是交易者的信号，但这一信号尚未出现。
“基线情景是八月比特币震荡整理，维持区间走势，除非实际收益率下降或ETF流动再次持续转为正向，”Bitget Wallet研究分析师张丽西表示。“市场可以承受美联储立场中性，但无法同时承受美元走强、实际收益率上升以及ETF需求疲软。”