Summary
- 一项由六位知名以太坊研究人员提出的新提案，建议随着更多 ETH 被质押，逐步增加燃烧验证者奖励的比例，当质押量达到约 6025 万 ETH（约占总供应量的一半）时实现完全燃烧。
- 此项变更旨在限制质押规模，通过降低额外质押的收益率来实现，此举是在对不断攀升的收益率可能导致以太坊流入大型交易所和质押服务提供商，从而削弱去中心化和安全性的担忧背景下提出的。
- 该计划预计将在约两年内逐步实施，仅销毁新发行的ETH，同时保持交易费用和小费不变，此举在开发者和去中心化金融（DeFi）参与者之间引发分歧，且可能无法纳入即将到来的Hegotá升级中。
以太坊研究人员与开发者 已提出 随着质押增长，逐步烧毁更多验证者奖励。
燃烧率将在大约 6025 万 ETH（约占总供应量的一半）被质押时达到 100%，使净发行量降至零，进而通过限制现有持有者的进一步稀释，潜在地增强 ETH 的长期稀缺性和估值。
质押是以太坊保障自身安全的方式。持有者锁定 ETH 并运行验证交易的软件，网络通过创造新的 ETH 来奖励他们。这些参与者被称为验证者，而新创造的 ETH 则是奖励。燃烧意味着永久销毁代币，而非分发。
每隔 6.4 分钟，即以太坊所称的一个纪元结束时，每位验证者的奖励中有一部分会被扣除并销毁，而非转移至其他地方，随着质押接近饱和点，该比例将线性上升至 100%。
验证者在执行相同工作的情况下依然会获得相同的报酬，并且保留他们从构建区块中获得的所有交易费用和奖励。只有新生成的 ETH 会被销毁。对验证者奖励的扣减将逐步实施，分阶段在18个月内完成，在升级发布前约有六个月的过渡期，因此大约需要两年时间来适应。
当前曲线从未关闭。拟议中的曲线在50%时降至零。（Shaurya Malwa/CoinDesk）
包括以太坊基金会的 Justin Drake 在内的六位研究人员签署了该提案。该提案在以太坊下一个网络升级 Hegotá 采纳较小变更的截止日期前几天提交。
作者认为，问题在于质押收益永远不会停止。即使所有 ETH 都被质押，收益率仍将维持在约 1.5%，因此总有理由继续增加质押。
提案的作者之一 Jérôme de Tychey 预测，如果情况没有变化，到 2028 年 1 月，质押的 ETH 将超过 7000 万个。提案指出，超过某一临界点后，额外的质押会使以太坊的安全性降低而非提升，因为 ETH 最终被交易所和质押服务提供商持有，而非其真正所有者，同时小额个人质押者将被挤出市场。
目前大约有4100万枚以太坊被质押，约占总供应量的34%。另有250万枚处于排队等待激活状态，追踪器显示，等待时间超过六周，且无人排队离开。
以太坊距离该提案视为上限的水平还有16个点。（Shaurya Malwa/CoinDesk）
以太坊限制验证者加入或离开的速度，因此两者方向都形成排队。设立此上限是为了防止大规模资金块快速进出而导致网络不稳定。进入队列指的是等待开始质押的以太坊，退出队列指的是等待停止质押的以太坊。目前每天约有57,600 ETH可以激活。
该提案在以太坊市场的开发者和参与者中引发了分歧。
Aave Labs 首席执行官 Stani Kulechov 在一篇博客文章中表示 将质押奖励降至零将使 ETH 借贷策略大多变得不可行。Aave 上借出的 ETH 很大一部分被用来购买更多的质押 ETH，数据显示，一种仅在质押收益高于贷款成本时才有效的交易。
ether.fi 流动质押协议创始人 Mike Silagadze 对该过程及其内容均表示反对。
EIP 在发布前 48 小时内通知征求意见，“ 他 在X上发文，称其为”对整个 DeFi 具有深远影响的重大网络经济变革。“ 他补充说，此变革将”显而易见地排挤那些未获得 EF 或其他方补贴的独立质押者“，并使质押权落入”零资本成本的大型中心化实体“手中，”前十大 DeFi 协议中的七个将面临资本外流。
Silagadze 对该提案对价格的影响表达更为直接。“质押 ETH 的人不会出售它，”他写道，认为该提案“将阻止任何新的 ETH 被质押”，并可能使数百亿美元的 ETH 重新流通。
更重要的问题是该提案是否能纳入计划于2026年下半年进行的Hegotá升级，该升级重点关注结构性清理、审查抵抗及状态大小的减少。
以太坊货币政策的根本性变化——在供应量的50%被质押后，逐步减少并最终归零共识层质押奖励——正值距离8月6日Hegotá纳入截止日期仅有几天之际到来。此举仅伴随一份约300行的草案实施方案，且在收益将被削减的验证者和质押者之间尚无共识。
这一组合使得错过 Hegotá 并滑落到后续分叉的可能性远大于在此分叉中发货。作者本人指出，每推迟一个月，质押率将大约上升 1.5 个百分点。