亿万富翁投资人 Stanley Druckenmiller 表示，美国财政部长 Scott Bessent 推出的国债回购计划是一项错误。他指出，任何试图对抗市场基本面的政府最终都将失败。
Druckenmiller 曾在对冲基金早期指导过 Bessent。本次发声，他在《华尔街日报》专栏中提出了自己的观点。
Druckenmiller 为何公开反对
Druckenmiller 之所以作出回应，是因为 Bessent 正推动扩大国债回购规模。美国财政部宣布，将把单次回购操作的上限至少翻倍，从 20 亿美元提升至 40 亿美元，新政将于 9 月 9 日起执行。
“那些试图违背市场基本面、防守价格的政府，最终注定失败。”Druckenmiller 在专栏中写道。
他认为，市场归纳的资讯远超任何委员会能够复制的能力，而长期美国国债收益率本应对政府借贷形成制约。一旦取消这种市场约束，财政责任势必缺失。
30 年期美国国债收益率触及近 20 年新高。图片来源： CNBC
本轮干预，正值 30 年期美国国债收益率大幅攀升之际。该收益率在回购计划宣布前，已升至近 20 年来的最高水平。本周，美国国家债务还突破 40 万亿美元大关。
Bessent 则坚称，回购操作只是例行性的流动性管理，并非要人为压低利率。他在接受 CNBC 采访时表示，财政部“工具箱丰富”，有能力继续扩大国债购入规模。
当前收益率反映经济增长而非收紧
Druckenmiller 表示，在当前市场环境下采取干预毫无必要。他指出，10 年期美债收益率基本与经济的名义增长率持平。也就是说，整体金融环境并未趋紧，反而相对宽松。
“如今的债市并非像过去那样扮演‘警钟’角色，”Druckenmiller 写道，“反而有些过于宽容。它刚刚尝试发声，财政部却立刻将之压制。”
国债回购的短期效果迅速减弱。在周三公告之后，收益率一度大幅回落。然而仅隔一天，30 年期美债收益率便重新攀升，接近回购前的高位。对此，不少策略师认为，此举只是暂缓表面问题，并未根本解决美国财政层面更深的结构性压力。同时，伊朗相关地区紧张局势，也令近期全球债市承压。
两人早年曾在索罗斯（George Soros）麾下共事。据悉，Bessent 在管理自己的对冲基金期间，几乎每天都会与 Druckenmiller 保持沟通。
Bessent 可能会缩减或进一步扩大回购规模。这在很大程度上取决于美联储主席 Kevin Warsh 在即将举行的杰克逊霍尔会议上的发言，尤其是其对长期利率的态度。