以太坊周四飙升至历史新高，但过热的衍生品市场可能表明，短期内波动性将加大。根据CoinDesk 20的数据，这一市值第二大的加密货币在发稿前不久创下了1928美元的历史新高，首次突破了2月13日早些时候创下的1821.49美元的历史高点。
根据Glassnode的数据，在衍生品市场，主要交易所提供的以太永久债券(无到期期货)的平均“融资利率”水平从0.069%大幅上升，略低于1月初的纪录高点0.21%。
总部位于瑞士的Crypto Finance AG的交易主管Patrick Heusser告诉CoinDesk:“这表明衍生品市场的杠杆率过高。”“在目前的结构下，持有太多多头头寸让人感到不舒服。”
融资利率每8小时计算一次，代表持有多头头寸的成本。当永续债券交易价格高于现货价格时，融资利率为正(多头支付空头)。因此，非常高的融资利率被认为是杠杆过度偏向牛市(超买情况)的标志，并常常给市场注入波动性。
在这种情况下，只有当看涨势头保持强劲时，以高成本持有多头才是有吸引力的。回调或整固可能引发多头平仓，导致更严重的价格下跌和价格波动性回升。截至发稿时，以太坊没有出现价格拥堵的迹象。
然而，随着Coinbase等主要交易所的现货市场交易量下降，持续大幅反弹的理由似乎并不充分。
随着10日移动平均线向南走，近期涨势能否持续存在疑问。少量的价格上涨往往是短暂的。
也就是说，如果有回调，也可能是短暂的，因为链上的基本面是偏多的。
根据CryptoQuant的数据，过去三个月，交易所持有的比特币数量下降了10%，至2077万。这表明，投资者要么直接保管比特币，要么将它们押注到去中心化的金融协议中，造成卖方流动性短缺。
CryptoQuant首席执行官Ki-Young Ju告诉CoinDesk:“从长远来看，只要所有交易所的ETH持有量都在减少，ETH的涨势就会持续下去。”
其他指标也描绘了一幅看涨的图景。例如，Glassnode的数据显示，以太坊网络上90天平均活跃地址已经增加到约45万个的历史新高，超过了2017年的峰值。
区块链情报公司Chainalysis的首席经济学家菲利普·葛拉威尔(Philip Gradwell)告诉CoinDesk:“使用越多，对加密货币的需求就越大，这就推高了价格。”
