更多的参与？BTC ETF在10月份获得批准，加剧了这一趋势。“有一条容易得多的途径来获得这种曝光。”
想象一下，一家保险公司或养老基金等机构投资者决定尝试加密货币。也可能是一家大公司正在寻求购买比特币(BTC)，以分散其国债持有。他们不太可能做的一件事就是事先宣布他们的意图。这可能会推高他们试图购买的数字资产的价格。
因此，在大型机构的行动(比如购买1亿美元的比特币)和它的公开声明之间往往有一个时间差。加密托管银行Anchorage Digital联合创始人兼总裁Diogo Mónica告诉Cointelegraph:“机构参与是循环的。”“当你听说一家新公司加入加密货币时，我们通常已经和他们谈了好几个月了。”
当比特币、以太(ETH)和其他加密货币达到历史新高时，最近的价格上涨中是否也发生了类似的事情？公司和机构投资者是否在整个初秋都在偷偷地大量购买加密货币——以避免在它们处于积累阶段时抬高价格——其影响直到本周才显现出来？
为什么最大的投资者？
机构加密货币交易所CrossTower的首席执行官和联合创始人Kapil Rathi告诉Cointelegraph，“机构最近肯定已经开始或增加了比特币的分配。”它可能已经开始在10月初,他允许,大型投资者可能是想在前的ETF产品交易所交易基金(ETF)发射,然后成为一个卖家推出后,但是,“有强大的被动支持,保持价格稳定。从执行方式来看，这种购买支持更像是机构积累，而不是散户购买。”
数字资产投资平台CoinShares的投资策略师詹姆斯·巴特菲尔(James Butterfill)警告称，他的公司的数据只是传闻——“因为我们只能依靠机构投资者告诉我们，他们是否购买了我们的etp。但他告诉Cointelegraph，”我们看到越来越多的投资基金联系，讨论可能将比特币和其他加密资产加入他们的投资组合，他进一步解释道:
“两年前，这些基金认为比特币是个疯狂的想法;一年前，他们想进一步讨论这个问题;如今，他们越来越担心，如果不投资，就会失去客户。”
巴特菲尔补充说，关键的投资理由“似乎是分散投资和货币政策/通胀对冲。”
这种参与不一定来自最传统的机构投资者，即养老基金或保险公司但更倾向于家族办公室和基金的基金，Stack funds研究主管Lennard Neo表示，“但我们确实看到了风险偏好和兴趣的增加，特别是在特定加密领域——nft、DeFi等——以及比特币以外更广泛的委托。”他对Cointelegraph表示，Stack Funds收到的投资者请求是第三季度初的两到三倍。
为什么是现在？
为什么机构的兴趣明显增强了？Neo说，有无数的原因，从“投机性到那些想要对冲全球宏观不确定性的人”。但最近有几家公司宣布，他们认为“区块链和加密货币将成为全球数字经济不可或缺的一部分。”
区块链数据平台Anyblock Analytics GmbH的联合创始人兼首席数据官Freddy Zwanzger在这里看到了一定程度上的“错失恐惧症”(FOMO)，他告诉Cointelegraph，“在过去，加密货币投资对经理来说是一种风险，它可能会出错现在，不将投资组合中的至少一部分配置为加密货币的风险越来越大，因为利益相关者将会从其他分配并受益颇多的机构那里得到例子。”
茨万茨格表示，万事达和Visa等大型金融公司开始在其网络上支持加密货币，甚至购买不可替代的代币，这只会加剧FOMO。
St. Gotthard基金管理公司董事兼联合创始人Vladimir Vishnevskiy告诉Cointelegraph:“机构投资者和家族办公室的兴趣在这一年中一直在逐渐上升。”“BTC ETF在10月份获得批准，加剧了这种趋势，因为现在获得这种敞口的途径要容易得多。”通胀担忧是许多机构投资者的首要议程，“加密货币和黄金被视为一种很好的对冲手段。”
上市公司在资产负债表中考虑加密货币
公司怎么样？有更多的人购买比特币和其他加密货币来购买他们的公司债券吗？
Meow公司的首席执行官Brandon Arvanaghi告诉Cointelegraph，他看到公司首席财务官对加密货币有了新的接受度，尤其是在全球大流行之后:
“当通胀率为2%，利率合理时，公司财务主管不会考虑寻找替代资产。[．..新冠疫情让世界发生了天翻地转，通胀压力使企业财务主管不仅开放，而且积极寻求替代收益来源。”
“从我们的角度来看，我们看到越来越多的公司购买加密货币，以分散他们的公司债券，”Mónica评论道。此外，“银行正在联系我们，以满足对这些类型服务的需求，这表明了一个更大的趋势，而不仅仅是公司将加密货币加入其资产负债表。[．..这意味着很快，更多的人将通过他们已经使用的金融工具直接接触加密货币。”
金融科技公司Two Prime的首席执行官兼联合创始人马克·弗勒里(Marc Fleury)告诉Cointelegraph，宏观趋势正在鼓励企业将加密货币纳入资产负债表。“考虑到美国上市公司的流动性现金已经从2020年的1万亿美元飙升至2021年的4万亿美元，你就能明白为什么许多公司正在寻找新的地方来部署这些额外的现金，以及为什么这一趋势不会减弱。”
与此同时，巴特菲尔表示，宣布持有比特币的上市公司数量已从去年这个时候的14家增加到今天的39家，持有总额为137亿美元。
说到企业，是否有更多的企业准备接受加密货币作为其产品和服务的支付方式？最近，有传言称特斯拉(Tesla)即将(再次)接受比特币作为汽车支付。
Mónica告诉Cointelegraph:“金融科技公司正在联系我们，帮助他们不仅支持比特币，还支持各种数字资产，这表明在更广泛的计划中，大公司越来越愿意支持加密支付。”
弗勒里对加密货币(稳定币除外)是否会被广泛用作交易媒介表示怀疑。“像BTC和ETH这样易变的加密货币不适合支付。”百合花纹的说。他说，加密货币作为储备货币的伟大之处，几乎是有意为之，却让它们成为了糟糕的交易货币。他补充说，“稳定币是另一回事。”
库存-流动模型有说服力吗？
在加密领域，关于预测比特币价格的所谓“库存-流量(S2F)”模型已经做了很多工作。事实上，匿名机构投资者PlanB的S2F模型预测，截至11月底，BTC的价格为>$ 98000。机构投资者是否认真对待股票-流动模型？
“许多机构投资者问我们这个问题，”巴特菲尔说，“但当他们更深入地研究这个模型时，他们发现它不可信。”库存-流量模型经常在回归集当前数据范围之外推断未来的数据点——从统计学上讲，这是一种可疑的做法。
此外，比较资产的现有供应(“库存”)和进入市场的新供应(“流量”)的方法——例如，通过挖掘——Butterfill表示:“这对黄金等其他固定供应资产肯定不起作用。近年来，也有人采取了其他措施来增强S2F模型，但它正在失去客户的信任。”
“我不认为机构对库存-流动模型有太多关注，”Rathi同意道，“尽管很难诋毁它，因为到目前为止它已经被证明是相当准确的。”他表示，与机构投资者相比，散户投资者似乎更喜欢这种做法。另一方面，维什奈夫斯基还没有准备好这么快就放弃库存-流量分析:
“我们的基金着眼于这一模式以及其他40多项指标。这是一个很好的模式，但不能单独使用。你必须与其他模型一起使用，同时还要考虑基本面和技术指标。”
如果不是机构，是谁在推高价格？
鉴于机构投资者对最新加密货币的参与目前看来大多是轶事，我们有必要问一问:如果公司和机构投资者没有吞食大部分流通的加密货币，那么是谁呢？
“这是一种由散户主导的现象，这是有道理的，”巴特菲尔回答说，“因为我们目睹了一种新的资产类别的诞生，随之而来的是监管机构的困惑和犹豫。”他表示，监管方面的不确定性仍将继续抑制机构的参与。他补充称:
“在我们最近的调查中，法规和企业限制是最常被提及的不投资原因。调查还发现，那些委托更为灵活的机构，如家族理财室，其头寸要比财富管理公司大得多。”
不过，尽管缺乏确凿的数据证实，但许多人认为，机构对数字资产市场的参与正在增加。Mónica对Cointelegraph表示:“随着加密安全、技术基础设施和监管透明度多年来的改善，这为更广泛的机构参与该行业打开了大门。”
“在未来几年，我们将看到许多通过加密货币的支付轨道，包括稳定币和DeFi。我还希望看到基于区块链的支付轨道与传统支付轨道之间有更多的互联互通。”
对弗勒里来说，趋势很明显。“在下一个周期，养老基金、捐赠基金、主权基金等将在其投资组合中采用加密货币。”然而，他们是谨慎的投资者，进行必要的尽职调查需要时间。
但他补充称，一旦机构投资者做出承诺，他们往往会迅速扩大承诺规模。“我们仍处于这一制度周期的早期阶段。我们将看到养老基金的兴趣大大增加。”
弗洛里说，到那时，一笔10亿美元的加密交易——比如10月底创下的记录——将成为“每天发生的事情”。