量化宽松政策诞生于与稀缺政策对立之际，促进了比特币发展。
货币曾是创造价值的奖励，而如今成了创造价值的工具。
自从退出金本位制以来，货币基本是由发行政府来支持，这是现在流行的现代货币理论的序言。各国政府不必再担心黄金短缺，可以自由印制充分利用其可用资源所需的资金。换句话说，现代货币理论将货币视为一种公共物品，而不是一种交换媒介。
2008年，为了响应这一概念而创建了比特币。在度过流行期后，这两种想法在根本上是不同的，但在争论中却是相结合的，它们重新进入了主流视线。目前，双方都没有达成共识。
针对COVID-19的财政应对措施带来了空前损失。欧洲中央银行的资产负债表扩张（自2020年初以来增加了2.42万亿欧元），与2008-2009年的大约1万亿欧元的应对相比，表现令人瞩目。利率保持在历史最低点，而债务水平达到历史最高点。
2020年期间，欧洲地区政府的联合预算赤字在第二季度猛增至GDP的11.6％，是第一季度记录的2.5％赤字的四倍多，并且远远超过了2010年第一季度的7％。
从此，中央银行的政策一直在刺激世界各地的市场，加剧了贫富差距扩大和臭名昭著的“ BRRR”模因。当货币打印机全速运行时，中央银行货币政策与加密货币价格之间关系开始细分。
量化宽松政策
中央银行通过降低利率以鼓励消费者支出来提高增长率，从而增加了有效需求并最终提高了盈利能力。但是，当利率接近零时，他们可以选择通过购买金融证券直接向经济注入资金。此过程称为QE，有以下效果：
债券价格随需求增加而增加
利率降低
银行保留的货币超出了要求，因此经济中的货币供应量增加了。
当资产价格上涨且利率较低时，风险溢价就会扭曲。根据经验，现金比债券更安全，债券比股票更安全。但是，当债券息票利率为0％，并且印钞机的运行速度达到最大值时，股票和数字资产似乎没有那么大的风险。这最终触发了所有资产的反弹，包括先前与最大风险相关的资产。
同时，随着欧洲央行继续增加刺激措施，贫富差距正在扩大。投资者获利并被鼓励进行更多投资，资产价格上涨，得到更多回报。与其增加一般消费，不如增加投资倾向。从本质上讲，这就是低利率使华尔街富裕而主街落后的原因。
当债券利率为0％且货币打印机的运行速度达到最大值时，股本和数字资产就不会带来风险。
这产生了反企业的情绪，驱使政府为使选民满意而在人民身上花更多的钱。在个人层面上，尽管整体经济将从相对于经济增长的借款中受益，但很难接受低工资和高税收。因此，唯一在政治上可行的解决方案是印出更多的货币。
现代货币理论
现代货币理论（MMT）最近卷土重来是由美国左翼经济学家引发的，他们提出将其作为昂贵的政治项目的解决方案。
MMT的本质预算赤字是无关紧要的，发行主权货币的政府不能拖欠其主权债务，因为它们总能印更多货币。对政府唯一的限制是资源的可用性。如果有资源，政府可以通过印钞来支付。如果没有，打印钞票购买商品会导致通货膨胀。
结果是税收不能为支出提供资金。取而代之的是，政府征税的原因有两个：（i）将多余的钱从经济中抽出以控制通货膨胀；（ii）刺激政府货币的流通。如果以欧元缴税，那么赚取和花费欧元是有意义的。但是，在没有增长的经济中，这意味着货币供应量将继续增加，这必须是不可持续的。
在货币主义者看来，价格上涨是因为货币价值下降。货币根本上是价值的存储。如果要实现货币的功能，人们必须对货币随着时间的流逝保持价值的能力有信心。这使得法定货币如同融化的冰块。
现在，不断增加的政府赤字驱使政府出售更多债券以支付刺激措施，导致利率上升，因此政府可以在已经杠杆化的长期经济中出售该债务。但是，由于加息将使经济停滞，他们将通过印钞购买债券。反过来，这又使投资者所拥有的资金贬值，最终使货币贬值并威胁其作为价值储存的渠道。
尽管欧元区保持相对稳定，但在印制无数货币的情况下，投资者将避免持有以贬值货币计价的债务。如果公众认为政府正在实行节俭政策，那么通胀预期将植根于预防性的价格上涨，从而产生自我实现的。
比特币的面世
比特币及其起源是传统中央银行和政府支出的数字替代方案的序言，自此我们以编程方式对钱进行了改革。比特币不是政府夸大货币供应量，而是引入了一种称为分布式账本（也称为区块链）的替代方案，授予通用访问权限以及可预测的可编程通货膨胀时间表。
在委内瑞拉和津巴布韦等恶性通货膨胀的情况下，理论上比特币可能成为经济逃逸的阴影，使个人能够从当地经济危机中避险。非主权货币允许人们拒绝其当地货币体系。像津巴布韦这样的国家采用比特币的方式与我们在许多新兴国家努力维持其货币体系完整性的货币替代（美元化）没有什么不同。
当我们认识到世界是由信念构成的时就会认识到价值是一种错觉。
就目前而言，比特币坚持“数字黄金”的叙述，一种易于交换且几乎无法伪造的价值储存。鉴于其固定的供应量，它本质上是通货紧缩的。
比特币并不是真正的通缩，在某种意义上，比特币的供应不会减少，而是会继续增加，直到大笔奖励到2140年用完为止，届时比特币的硬上限将达到2100万枚硬币。另一方面，现代货币理论则将印刷机作为一种万能药加以推广，并拒绝了货币政策与通货膨胀的关系。
于我们而言的意义
理想情况下，我们将逐步停止量化宽松并匹配货币供应量以弥补产出缺口。
股市的持续上涨在很大程度上可以归因于对经济复苏的日益增长的期望，这表明股市比以往更依赖于欧洲央行的措施。如果到春季之前有经济疲软迹象，欧洲央行会维持债券购买。
具有讽刺意味的是，冲击公共市场的流动性墙是通往加密货币市场的途径。除了猜测之外，还有许多其他叙述证明了加密货币的上涨趋势是合理的。两个主要的长期理由是潜在的价值存储和货币。
比特币的波动性阻碍了它作为价值存储的案例。但是，对于那些考虑用可以轻松换成法令的有限供应资产来对冲潜在的通胀风险的人来说，“数字黄金”的想法非常重要。有人甚至认为，考虑到比特币在购买，转让和存储方面的实用性增强，比特币比黄金更有价值。
加密货币作为一种公认的货币可能很难想象，但是并不是每个人都可以使用我们认为理所当然的银行产品。比特币是法定货币的一种有吸引力的替代品，它可以轻松进行交易，同时保持隐私并消除地理边界，但是最重要的也是信任。
当我们了解到世界是由信念构成的时，我们就会明白，价值可能是一种幻想，货币是一个抽象的概念，它的价值需要人们坚信。
加密与所有其他货币一样，都是一个概念，它的价值仅在于信念，但不是银行和中央机关，而是纯代码。中央银行的货币在其机制上是透明的，但在使用上却是私人的，与之完全相反，他们的管理被遮盖，但我们的使用则是受监管的。
将来仍未可知，但是当量化宽松政策针对上述政策而诞生时，却恰好加强了比特币。
注：原文来源于coindesk，由Linda编译，英文版权归原作者所有。