韩国央行于周四宣布加息 25 个基点，将基准利率上调至 3%。这是该行连续第二次加息。
货币政策制定者此前已在 7 月释放出进一步收紧信号。核心通胀保持高位，加之首尔楼市价格再度上涨，这些因素都强化了加息理由。
韩国央行将基准利率提升至 3%
此次加息发生之际，7 月份韩国整体消费者价格指数（CPI）升幅回落至 2.8%。但剔除食品和能源等波动性较大项目的核心通胀数据却呈上升趋势，7 月该指标升至 2.6%，为 2023 年 12 月以来最高水平。
韩国央行的政策转向并不久远。在 2024 年 10 月至 2025 年 5 月期间，韩国央行曾累计下调基准利率 1 个百分点，并将利率维持在 2.5%。
上述“暂停观望”于上月正式结束。韩国央行当时将利率上调至 2.75%，这是自三年半以来的首次加息。
本次加息使借贷成本回到韩国央行 2025 年 2 月降息前的水平。同时，也解决了此前市场对于加息与否的分歧。在路透社调查的 35 位经济学家中，有 18 位预测本次将会加息。
早在 7 月的会议上，韩国央行就已经明确了未来的政策方向。
“因此，预计有必要继续采取与进一步加息保持一致的政策立场。理事会将在评估通胀压力、国内经济改善趋势及金融稳定性的基础上，决定未来基准利率调整的时点与幅度。”韩国央行在声明中表示。
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楼市与通胀持续施压
在 7 月份，韩国央行强调三重压力——经济增长、通胀与金融稳定——是推动加息的重要因素。央行预计，未来一段时间内消费者物价涨幅将持续高于 2% 的政策目标。
金融稳定性的背后是楼市因素。首尔公寓成交价格在 6 月环比上涨 2.50%，创下自 2021 年 6 月以来的最大单月涨幅。而经济增长的主要动力则来自半导体行业。
“韩国作为全球人工智能价值链中的重要参与方，正因全球 AI 技术的加速扩散而受益。受此影响，出口和投资有望持续强劲增长。半导体价格的大幅飙升将推动名义 GDP 的前所未有扩张，从而通过企业利润、投资总额、工资及税收的提升，进一步支撑内需。”
更紧的政策对韩国风险偏好意味着什么？
此前市场已承压，如今利率走高无疑雪上加霜。KOSPI 指数在 7 月下跌 22%，创下 2008 年以来最差月度表现。随后，韩元于 8 月强势反弹至 1,400 韩元兑 1 美元以下。以杠杆投资为主的芯片主题基金本月流出近 10 亿美元，为 5 月底成立以来首次出现资金净流出。
在韩国，零售资金在股票、结构性产品与数字资产间轮动极快。3% 的政策利率能否遏制这一轮动，预计待 9 月资金流向明朗后会更加清晰。