欧洲证券和市场管理局（ESMA）希望获得证据，证明清算机构能够获取代币化抵押品，并在市场承压时将其变现。
ESMA 于周五发布 了一份征求意见稿，以寻求业界对代币化抵押品影响的反馈。
“我们必须创造条件，让代币化市场能够在法律确定性、可互操作的基础设施和适当监管下跨境安全且大规模运行，”ESMA主席维拉娜·罗斯 表示.
随着银行和投资者寻求更快地获取证券以满足保证金要求，代币化抵押品正进入欧洲清算业务的实际运营阶段。ESMA的审查将有助于确定现有欧盟规则能否确保清算机构在成员违约时获取并清算此类抵押品。
2025年7月，Eurex Clearing 推出了 一项基于分布式账本技术的抵押品服务。摩根大通为荷兰养老投资者PGGM执行了首笔实际交易，将证券从另一个托管地点转移过来。
代币化抵押品面临流动性和所有权审查
此次咨询涵盖传统金融基础设施中持有的资产的代币化表示形式，以及直接在分布式账本上发行的资产。咨询还审查这些模式如何与稳定币、央行货币和代币化存款互动。
ESMA表示，即使以传统形式存在流动性的资产，在代币化后也可能面临额外风险，包括赎回流程或转让限制造成的延迟。
该机构还询问，代币转让是否赋予持有人对底层资产的所有权或可执行权利。
此次咨询是在欧元体系于9月推出Pontes之后进行的。Pontes是一套允许金融机构使用央行货币 结算代币化资产交易 的系统。ESMA表示，Pontes可以通过将基于区块链的基础设施与现有结算系统连接起来，支持代币化抵押品安排。