Summary
- 自六月下旬以来，比特币期权交易者大幅减少了下跌对冲，认沽/认购未平仓合约比率由0.76降至约0.52。
- 短期期权对近期保护的需求远低于三至六个月期限的期权，这表明交易员认为本周市场较为平稳，同时他们也为今年晚些时候的波动性进行防范。
- 隐含波动率在整个期限结构上表现平稳，并向未来呈上升趋势，这使得市场在周三美联储决策或预测令投资者感到意外时，承受的缓冲有限。
比特币（BTC）期权市场在过去一个月中明显变得不那么防御性，正如美联储准备召开会议之际，交易者在六月份建立的下行保护头寸正在逐步解除。
根据 Glassnode 的数据显示，持仓量的看跌/看涨比率——该指标衡量市场中看跌期权（价格下跌时获利的合约）与看涨期权（价格上涨时获利的合约）的持仓比例——已从六月下旬的大约 0.76 下降至约 0.52。
买权正在获得更多份额，这表明交易者正在逐步减少对冲而非增加对冲。最近，大型交易者 一直在积累70,000美元执行价看涨期权和牛市看涨价差，表明市场预期现货价格上涨。
比特币期权对未来一周的定价预期比未来六个月更为平稳。（Shaurya Malwa/CoinDesk）
25 Delta偏度，即交易者为下行保护相对于等值上行敞口所支付的溢价，在一周期限已降至约4%，而三个月及六个月合约保持在11%至12%。这表明交易者仍在为今年晚些时候可能出现的问题支付保险费用，但本周基本已停止支付此类费用。
隐含波动率，即市场对价格波动幅度的预期，在整个曲线上均有所压缩，具体表现为一周期为34.3%，而六个月期为40.8%。
该上升斜率反映出市场对近期未来的预期较远期更加平稳，这与通常在预定宏观事件前曲线的表现不同。
美联储将在周三宣布利率决定。市场预计7月份加息的概率约为15%，因此基于基本情况来看，近期较低的定价是合理的。
如果声明或预测出现意外，这也几乎没有缓冲空间，而如此微薄的头寸往往会放大市场波动，而非吸收波动。
比特币在过去一周的大部分时间内维持在约65,000美元附近，包括周四美国最大科技股市值蒸发7,970亿美元的抛售，以及区块链网络Movement Labs和Storj申请破产保护、加密货币交易所BitMEX和BitMart宣布清盘的期间。