有知情人士透露，潜在投资者质疑 Anthropic 能否按原计划开启首次公开募股（IPO）路演，赶在 11 月上市。据路透社援引四位接近谈判人士称，多数投资者希望在承诺认购前获得更具吸引力的估值。
IPO 路演指的是公司定价前与投资者进行的一系列推介会，原定于 11 月 9 日当周启动。如果延期，这将对目前高度依赖大型科技股的美股市场形成新的压力。
Anthropic IPO 投资者在路演前最关心什么？
首要问题是估值，部分投资者认为，目前讨论的 1.5 万亿美元定价过高。华尔街日报报道称，有投资人认为估值更可能落在 1 万亿美元左右。
BREAKING: Major investors are “increasingly skeptical” that Anthropic‘s IPO can proceed at the expected valuation of $1.5 trillion after today’s market drop, per WSJ.
One major investor said Anthropics valuation will need to come down to $1 trillion.
This marks a major…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 6, 2026
据路透社报道，考虑到 Anthropic 季度亏损及与重要合作伙伴的大额承诺，部分投资者希望获得更大幅度的 IPO 折扣。
第二个关注点则是关键数据缺失。Anthropic 最新版 S-1 文件，即上市注册声明，仍未披露10 月的营收数据。
投资者希望看到这一具体数值，以判断公司增长是否已经恢复。根据修订后的招股书，Anthropic 三季度营收环比增长 46.7%，相比二季度的 144.2% 增速已明显放缓。
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如果 Anthropic 选择观望，会怎样？
如果这些问题迟迟得不到答复，Anthropic 依然有空间继续等待。截止 9 月 30 日，公司账面现金高达 1,466 亿美元（约合 146.6 billion 美元），足以让 IPO 延后或缩小募资规模。据悉，管理层和相关顾问计划未来几天评估上市进展。
本次评估紧随美股在上周四早盘一个小时市值蒸发约 2 万亿美元大跌之后展开。
Truist Advisory Services 首席投资官 Keith Lerner 指出，科技板块过去一个月表现已落后标普 500 指数 10.7%，为自 2002 年 5 月以来单月最大差距。
“我们目前正在见证科技股出现一定程度的‘买方罢工’。”他如是说。
还有谁在观望 Anthropic 的定价？
这一价格不仅仅影响 Anthropic 的现有股东。New York Angels 的 Bob Peck 指出，Anthropic 的估值被视为衡量价值 2 万亿至 4 万亿美元云计算巨头的重要标尺。
据《金融时报》报道，也有部分投资者希望在支持 OpenAI 前，先看到 Anthropic 的定价情况。相关报道详见：OpenAI 下调融资目标，Anthropic 强劲承压。
普通投资者同样有可能深度参与。一些分析师预计，正如 SpaceX 一样，散户或将踊跃进场，路透社报道指出。不过，SpaceX 在 6 月首发一周内，股价便自高点回落 20%——相关报道。
在这些新买家真正入场前，Anthropic 仍需交出 10 月的业绩数据。根据 S-1 文件，Anthropic 的营收增长此前曾大幅反弹：2025 年第四季度增速为 48%，而 2026 年第一季度已恢复至 132%。
如果能实现类似反弹，价格差距有望收窄；若增长乏力，市场路演将成为科技板块调整背景下，检验前沿 AI 实验室筹资能力的重要考验。
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