在 7 月份市场一路飘红后，受地缘政治及宏观经济压力影响，加密市场于 8 月步入调整期。然而，链上数据显示，主流币种正暗流涌动，聪明资金已在悄然布局。
据 CryptoQuant 数据显示，大额持仓者正在增持比特币（$BTC）、以太坊（$ETH）及 XRP（$XRP）。当前这些币种的价格处于或低于其现实均价，分析机构认为，这一吸筹动作意味着本轮下跌或已进入尾声。
主流加密币种鲸鱼持续加仓
全球市场整体表现领先，比特币却陷入盘整。美股在 8 月初再创新高，屡次刷新纪录，而比特币价格基本稳定在 64,700 美元，周内仅微涨 1.5%。
比特币（$BTC）价格表现。来源：BeInCrypto 行情
表面行情虽较为平淡，但最大持仓地址仍在持续买入。剔除交易所及矿池地址后，比特币鲸鱼钱包的持仓量已升至约 306 万枚 $BTC。
不过，该数据仍低于 2025 年牛市峰值的约 323 万枚，市场仍存进一步蓄势空间。
以太坊（$ETH）方面，增长势头更加明显。单一钱包持仓超 10 万 $ETH 群体，自 2025 年年中以来净增约 180 万枚 $ETH，涨幅近 70%。与此同时，持仓 1,000-1 万 $ETH 的中型持仓者，则从年初的 1,560 万枚大幅减仓至 1,290 万枚。
XRP 市场中，订单规模仍处于“大鲸鱼”区间，币价则基本维持在 1 美元附近，显示资金更倾向承接存量而非激进扫货。同时，BeInCrypto 也报道指出，XRP 流入币安的规模已降至历史新低。
综合链上数据，当前鲸鱼资金普遍将震荡阶段视为中长期的吸筹良机。与此同时，除大额买盘外，用户活跃度等指标也在持续改善。
主要加密币种的持币地址数不断增加，说明尽管市场情绪较为谨慎，链上网络生态却在悄然扩展。
CryptoQuant 进一步指出，估值已接近历史低位。目前，比特币与 XRP 的链上现实均价分别为 52,900 美元和约 0.75 美元，两者现价均处于重要价值区间。
以太坊当前的交易价格甚至低于其约 2,450 美元的已实现价格。CryptoQuant 指出，这种情况表明市场正处于“熊市末期区域”。同时，其他信号也显示，熊市或许正逐渐接近尾声。更多相关信息可参见市场底部临近迹象。
加密市场底部尚未确立的原因
尽管主力资金的持续吸筹，确实缓解了下行压力，但这并不意味着市场底部已被确认。CryptoQuant 强调，当前价格仍有可能在市场反转前继续下探。
“风险收益格局显著改善，但尚未彻底去风险化。随着大户持续增持，下行压力逐步减少，这反映出熊市进入最后阶段——不过从估值角度看，在真正确认底部前，价格可能还会进一步回调。”详细内容见 报告原文。
其他分析机构也给出了类似的观望结论。Glassnode 表示，熊市底部的形成“迹象已现，但尚未完善”。相关观点详见分析解读。
“市场底部信号主要源于投资者观望与沉寂，而非彻底清算；当前的底部仍未触及历次熊市的绝对低点。”Glassnode 在最新报告中写道。
当前，大户投资者正趁弱势持续吸筹，但市价尚未予以回馈。
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