机构投资者创下了数十亿美元的价值和历史最高比特币（BTC）价格，这是市场多年来一直期待的，但如今既带来收益，也带来风险。
相比以持有为主导心态的散户投资者，机构对比特币的忠诚度如何？如果某一家或多家机构要出售持有的资产，数百万或数十亿比特币的出售是否会使比特币市场面临大幅下跌的风险？
分析家认为这两个问题的答案都是否定的，实际上，与零售商相比，金融机构对比特币市场的影响可能更稳定。许多零售交易者使用杠杆交易，吸收的跌幅不及大型基金和公司。
机构长期持有BTC
摩根大通（JPMorgan）最近的研究表明，在2021年第一季度，散户投资者购买的比特币数量超过机构购买的比特币数量，比率为187,000至173,000。另一方面，在2020年第四季度，机构购买了约307,000 BTC，而零售交易商购买了仅 BTC 205,000。
从更高的角度看，Coinbase向美国证券交易委员会提交的监管文件显示，随着时间的推移，零售在比特币购买中的份额稳步下降，从2018年第一季度的80％下降到2020年第四季度的36％。这表明机构正在购买比特币，且比特币的份额更大，这种趋势可能会持续下去，甚至在将来会加速。
交易量和加密资产波动
资料来源：Coinbase，sec.gov
很明显，机构是长期存在的，但是否能发挥最大的短期收益？大多数评论员似乎倾向于第一种选择。
Blockstream首席战略官Samson Mow说：“大多数机构都将长期参与其中或加入HODL，因为这不是获得批准购买比特币的简单过程。”
正如Jarvis Labs的加密经济学家和合伙人Ben Lilly所说，一个机构正式投资比特币是一个艰巨的工程。因此，很少有人随意抛售比特币。
“在利益相关者接受教育并以某种能力参与了比特币和加密之后，便有了实施过程，涉及法律顾问，公司治理讨论，监管问题和政策考虑。”
一个机构将需要解决以下问题：如何购买比特币，如何存储比特币，如何分配比特币以及如何随着时间的推移重新分配所持资产。
“这不像在Coinbase上创建登录名并用1亿美元的按下购买按钮那么简单，还需要合同，外包算法，交易台和托管人。”
鉴于过程冗长，机构最终会制定长达几年的投资时间表。因此，比特币投资几乎没有短期性的。
当前的宏观经济情绪支持这一观点，且会持续到2021年以后。
“当利率极低且通货膨胀预期会上升时，这些机构投资者会寻找价值的储备，而比特币正在扮演这种角色，” Arcane Crypto研究负责人本迪克·诺海姆·谢伊（Bendik Norheim Schei）说。
市场震荡与消极情绪
随着机构提高比特币价格的影响，2021年第一季度出现了新一轮的零售投资浪潮，这种趋势可能会持续几个月。
对于某些分析师而言，散户投资者比例较高会带来更大的波动风险。
Norheim Schei表示：“散户可以在某些交易所上利用高达125倍的杠杆，在牛市期间我们已经看到大量清算，这些过度杠杆化的交易商无疑助长了市场的波动。”
也就是说，尚不确定零售交易员使用杠杆的比例，其他分析师认为零售与机构之间的相对平衡是一件好事。
零售与机构购买保持平衡，或更倾向于零售这是一件好事。大型实体持有过多比特币会增加重新抵押的风险，对比特币和基于比特币的新金融系统不利。
Ben Lilly担心一种债务的抵押品可以作为另一种债务的抵押品重新使用。
“再次出售或借出同一抵押品的非透明实体是导致漏洞的原因。”
提高稳定性
大多数分析师都认为零售交易开始进入当前的牛市，从长远角度来看，机构仍是比特币市场的主导地位。
Bendik Norheim Schei表示：“市场仍处于大规模采用比特币的初期，机构将继续在整个比特币市场中占据更大份额。”
虽然Ben Lilly说机构正在很大程度上推动当前的减半周期，但他希望散户投资者之后能够参与进来。
“一旦这些机构完成了工作，我预计最终的动力将是以退休帐户，养老金和共同基金的形式进行零售，这些账户将按一定比例分配给整个比特币和加密货币。”
这意味着，随着机构在比特币持有量中占据更大的份额，未来比特币市场可能会变得更加稳定。
注：原文来源于cryptonews，由Linda编译，英文版权归原作者所有。