Theo Alex Taaffe, giám đốc doanh thu của công ty giao dịch crypto GSR, các tài sản được token hóa đang mở ra những cơ hội giao dịch mới trên các thị trường tài chính, nhưng nguồn cung ngày càng tăng của các tài sản thực (RWA) được đưa lên on-chain vẫn chưa đi kèm với nhu cầu tương ứng từ nhà đầu tư.
Phát biểu trong một phiên thảo luận về thanh khoản và phân mảnh thị trường tại CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition ngày 9 tháng 10, Taaffe cho biết thanh khoản trong giao dịch cổ phiếu trước IPO, hàng hóa và cổ phiếu toàn cầu — những tài sản mà trước đây nhà đầu tư chỉ có khả năng tiếp cận hạn chế — đang được cải thiện. Tuy nhiên, ông cho biết nhu cầu đối với các RWA được token hóa hoàn toàn chưa theo kịp số lượng tài sản ngày càng tăng được phát hành.
Các diễn giả (từ trái sang phải): Rayco Tarrida Ortega, Min Teo, Shiliang Tang, Lingling Jiang, Alex Taaffe. Nguồn: Cointelegraph
Cointelegraph đã quy tụ các nhà sáng lập Web3, nhà đầu tư và lãnh đạo doanh nghiệp trong ngành cho bốn phiên thảo luận về token hóa, thanh toán stablecoin, hạ tầng giao dịch on-chain và các đợt thoái vốn của vốn mạo hiểm, cùng một cuộc thi thuyết trình dành cho startup.
“Cụ thể đối với RWA và các tài sản được token hóa hoàn toàn, có sự mất cân bằng giữa cung và cầu. Nguồn cung rất lớn. Mọi nhà quản lý tài sản và tổ chức phát hành đều muốn huy động vốn trên on-chain,” Taaffe nói.
Ông cho biết số lượng tổ chức phát hành tài sản và blockchain ngày càng tăng đã khiến thanh khoản trên các thị trường được token hóa bị phân mảnh hơn.
Related: Securitize stock jumps over 10% after launching tokenized US equities on Solana. Nguồn: RWA.xyz
Lingling Jiang, đối tác tại DWF Labs, đồng ý rằng sự phân mảnh vẫn là một thách thức, đặc biệt khi các tổ chức phát hành khác nhau token hóa cùng một tài sản cơ sở nhưng tạo ra các pool thanh khoản riêng biệt.
Tuy nhiên, Jiang cho biết thanh khoản crypto đã được cải thiện đáng kể trong những năm gần đây, dù ngành này vẫn còn nhiều việc phải làm.
Liên quan: Cổ phiếu Securitize tăng hơn 10% sau khi ra mắt cổ phiếu Mỹ được token hóa trên Solana
Việc áp dụng stablecoin phụ thuộc vào thanh toán trong đời sống hằng ngày
Trong phiên thảo luận “Stablecoin tại điểm bán: Thẻ, ví và cuộc đua giành chi tiêu hằng ngày”, Mike Silagadze, nhà sáng lập kiêm CEO của ether.fi, cho biết stablecoin đã giúp việc chuyển tiền xuyên biên giới trở nên dễ dàng hơn, nhưng việc áp dụng rộng rãi hơn phụ thuộc vào khả năng người tiêu dùng sử dụng chúng cho các khoản chi tiêu hằng ngày.
Silagadze chỉ ra Singapore, nơi người tiêu dùng có thể nắm giữ USDC nhưng vẫn cần nội tệ để thanh toán hóa đơn, qua đó cho thấy khoảng cách giữa hạ tầng thanh toán blockchain và các dịch vụ tài chính hằng ngày.
Yvonne Chia, trưởng bộ phận truyền thông tại USDD, cho biết nếu tổ chức phát hành stablecoin cân nhắc quan điểm của người dùng thì “điều quan trọng nhất đối với bạn là trải nghiệm người dùng”.
“Đó là hướng đi mà chúng tôi muốn hướng tới, làm cho người dùng có thể nắm giữ stablecoin và sử dụng stablecoin dễ dàng nhất có thể, đến mức họ không còn nghĩ rằng mình đang sử dụng một stablecoin. Nó chỉ là một phần bình thường trong cuộc sống của họ,” Chia nói.
Các diễn giả (từ trái sang phải): Ciaran Lyons (điều phối viên, Cointelegraph), Ilya Podoynitsyn, Yvonne Chia, Mike Silagadze, Ashna Vaghela. Nguồn: Cointelegraph
“Lý do không ai sử dụng stablecoin ở nhiều nơi trên thế giới là vì nó đơn giản chưa hòa vào cuộc sống hằng ngày của bạn,” Silagadze nói.
Ngoài khả năng sử dụng trong đời sống hằng ngày, các rào cản pháp lý vẫn tồn tại, Ilya Podoynitsyn, đồng sáng lập kiêm CEO của FinHarbor, cho biết. Ông chỉ ra rằng các nhà cung cấp phải xử lý những quy định khác nhau giữa các khu vực pháp lý, buộc họ phải điều chỉnh hạ tầng và hệ thống tuân thủ cho từng thị trường.
Ashna Vaghela, giám đốc khách hàng của nhà cung cấp thanh toán crypto Mercuryo, cho biết thanh toán stablecoin nên trở nên đơn giản như việc sử dụng Apple Pay, với khả năng hoàn tất giao dịch mà không cần rời khỏi ứng dụng.
“Tôi nghĩ toàn bộ mục đích là để mọi thứ trở nên vô hình,” Vaghela nói.
Cuộc thảo luận diễn ra khi vốn hóa thị trường stablecoin ở mức 306 tỷ USD, tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước, sau khi tăng khoảng 74% trong 12 tháng trước đó.
Vốn hóa thị trường stablecoin. Nguồn: DefiLlama
Giao dịch on-chain đối mặt với tình trạng phân mảnh thanh khoản và các thách thức trong quản trị rủi ro
Theo các diễn giả thảo luận về chủ đề “Còn thiếu gì trong hệ thống giao dịch on-chain năm 2026”, các nền tảng giao dịch crypto gặp khó khăn trong việc xác định thanh khoản sẵn có giữa các mạng blockchain và quản lý rủi ro đối tác.
Austin Federa, đồng sáng lập DoubleZero, cho biết việc di chuyển thanh khoản giữa các mạng blockchain vẫn khó khăn hơn so với các thị trường tài chính truyền thống. Ông nói rằng “sự phân mảnh không chỉ là vấn đề thực thi, mà còn giống như một vấn đề dữ liệu”, đồng thời cho biết “thực sự rất khó xác định lượng thanh khoản thực sự tồn tại trên on-chain”.
Các diễn giả (từ trái sang phải): Alice Liu, Franklyn Wang, Miguel Morel, Austin Federa, Eunice Giarta. Nguồn: Cointelegraph
Về quản trị rủi ro, Miguel Morel, nhà sáng lập kiêm CEO của công ty phân tích blockchain Arkham Intelligence, cho biết các công ty giao dịch có thể sử dụng dữ liệu onchain để đánh giá rủi ro đối tác, đặc biệt trên các thị trường dự đoán, nơi một số người tham gia có thể có lợi thế thông tin so với những người khác.
“Nếu biết ai ở phía bên kia và đang chấp nhận ít rủi ro hơn, bạn có thể đưa ra mức chênh lệch hẹp hơn,” Morel nói, đồng thời cho biết điều này có thể mang lại mức giá tốt hơn cho khách hàng.
Morel cho biết cùng một dữ liệu blockchain cũng có thể giúp các sàn giao dịch đánh giá tiền gửi của khách hàng, cho phép họ xác định nguồn gốc của dòng tiền và hỗ trợ các quyết định tuân thủ.
“Không cần phải yêu cầu hộ chiếu, bạn có thể biết những khoản tiền gửi đó đến từ đâu,” Morel nói. Ông cho biết thêm rằng các sàn giao dịch có thể sử dụng thông tin này để quyết định có cho phép giao dịch bằng số tiền đã gửi hay chuyển số tiền đó sang bộ phận kiểm tra tuân thủ.
Liên quan: Hoạt động giao dịch trên Bitcoin.de vẫn bị đình chỉ khi cơ quan quản lý Đức bác đơn xin cấp phép MiCA
Nhà đầu tư crypto đối mặt với việc thoái vốn khó khăn hơn khi thị trường trưởng thành
Theo các diễn giả tham gia thảo luận về “Bài toán thoái vốn: Nhà đầu tư lấy lại tiền như thế nào”, những thách thức về thanh khoản đã khiến việc thoái vốn của các nhà đầu tư đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực crypto trở nên phức tạp.
Pulkit Gupta của Nomad Capital cho biết thanh khoản trên các thị trường crypto đặc biệt yếu trong ba tháng qua, phần lớn tập trung ở các loại tiền mã hóa lớn hơn.
“Đối với các altcoin, việc thoái vốn thực sự rất khó khăn đối với chúng tôi,” Gupta nói. Công ty đầu tư mạo hiểm này đã hỗ trợ một số dự án crypto có token được giao dịch công khai, bao gồm Movement, Solayer và Berachain.
Các diễn giả (từ trái sang phải): David Shengart (điều phối viên, Cointelegraph), Andre Nabais, Pulkit Gupta, Aleksandr Nexhaev, Sonia Shaw
Nguồn: Cointelegraph
Phản ánh sự chuyển dịch sang những kỳ vọng dài hạn hơn, Sonia Shaw, CEO của OneAsset, cho biết thị trường đã trưởng thành, đòi hỏi các startup phải chứng minh nền tảng kinh doanh vững chắc hơn. Nhớ lại một nhà đầu tư từng kỳ vọng thoái vốn trong vòng sáu tháng, bà nói: “Tôi không nghĩ thị trường bây giờ còn như vậy nữa.”
Shaw nhận định việc chuyển hướng khỏi những thương vụ thoái vốn nhanh là một dấu hiệu tích cực cho thấy thị trường đã trưởng thành.
Aleksandr Nechaev, đối tác tại Funders VC, nhấn mạnh những thách thức do tốc độ thay đổi mang lại đối với cả sản phẩm và thị trường.
“Tốc độ thay đổi nhanh khiến chuyên môn và năng lực của các nhà sáng lập trở thành yếu tố then chốt trong các quyết định đầu tư,” Nechaev nói. Sự thay đổi và cách các đội ngũ sáng lập ứng phó với tình trạng bất định sau đó đã được đề cập trong ngày, tại cuộc thi thuyết trình dự án của sự kiện do Funders VC hỗ trợ.
Tạp chí: Vụ tấn công Ledger lan sang EU, AI phát hiện lỗi “18 nghìn tỷ XRP”: Hodlers Digest