Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, cho rằng mạng lưới nên tập trung vào việc ETH trở thành nơi lưu trữ giá trị, thay vì chỉ quan tâm đến cơ chế đốt phí. Theo ông, việc đốt phí ETH “chưa từng mạnh như mọi người vẫn nghĩ”.
Trong một chuỗi bài đăng trên X, Buterin nhấn mạnh rằng cơ chế đốt phí được giới thiệu với EIP-1559 nên được giữ lại. “Nhưng chúng ta cũng không nên buồn nếu lượng phí đốt chỉ dưới 10% so với mức hòa vốn trong thời gian dài; giá trị ETH đến từ nhiều yếu tố khác,” đồng sáng lập chia sẻ.
Được tài trợ
Được tài trợ
Tại sao cơ chế đốt phí ETH chưa đủ sức mạnh
Lý lẽ của Buterin bắt đầu từ một mô hình định giá đơn giản. Theo đó, vốn hóa thị trường của một token sẽ bằng lượng phí đốt chia cho tỷ lệ chiết khấu.
Expanding on why I believe “ETH as store of value (SoV)” makes much more sense to focus on than “ETH as fee-burning token”.
Three primary reasons:
1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed
2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026
Buterin. Source: X
Nếu chỉ dựa vào cơ chế đốt phí, để hợp lý hóa mức vốn hóa khoảng 270 tỷ USD, Ethereum sẽ cần vận hành như một công ty toàn cầu như LOréal. Theo Buterin, điều này đòi hỏi khoảng 700,000 ETH mỗi năm dùng để hỗ trợ nghiên cứu và phát triển cho giao thức. Ngoài ra, doanh thu của validator khi đó sẽ giảm đến hai phần ba.
Biến động giá Ethereum. Nguồn: BeInCrypto
Đồng sáng lập cũng cho biết Ethereum sẽ cần một hệ thống quản trị rất can thiệp. Hơn nữa, nếu cố gắng tăng lượng ETH bị đốt, điều này sẽ làm tăng chi phí gas và khiến những người dùng cần sự riêng tư, bảo mật trở nên khó tiếp cận hơn.
Sự ổn định mới là điểm mạnh lớn nhất của Ethereum
Ngược lại, Buterin cho rằng mạng lưới nên chú trọng vào phi tập trung hóa và các yếu tố như CROPS (bao gồm khả năng chống kiểm duyệt, chống chiếm đoạt, mã nguồn mở, quyền riêng tư và bảo mật). Khác với việc chỉ tập trung vào đốt phí ETH, những yếu tố này giúp mạng lưới trở nên ổn định hơn. “Và trong thời đại AI đang thay đổi nhanh chóng, sự ổn định sẽ càng được đánh giá cao,” Buterin nói.
Đối với một nơi lưu trữ giá trị, yếu tố quan trọng nhất là “tồn tại bền vững”, Buterin nhấn mạnh. Mục tiêu này gắn với kế hoạch kháng lượng tử của Ethereum trong tương lai và nỗ lực để giao thức ổn định hơn. Ngoài ra, ngày càng có nhiều tài sản phát hành trên mạng chính Ethereum sẽ giúp ETH ngày càng hữu dụng hơn.
Những chia sẻ lần này cho thấy sự thay đổi so với quan điểm “ultrasound money” từng nhấn mạnh vào câu chuyện đốt phí ETH. Nó cũng xuất hiện trong bối cảnh tranh cãi về bản nâng cấp Glamsterdam, mà các nhà phát triển cảnh báo có thể làm ảnh hưởng hợp đồng hiện tại. Trước đó, Buterin từng gọi Hegota, bản nâng cấp sau Glamsterdam, là fork “bình thường” cuối cùng của Ethereum.