Sau khi các nhà lập pháp Mỹ không thông qua được dự luật toàn diện về cấu trúc thị trường tài sản số, các cơ quan quản lý tài chính đã tăng cường nỗ lực thay đổi quy định về giám sát và thực thi đối với các công ty crypto và các đợt chào bán tài sản này.
Tuy nhiên, hai cơ quan quản lý chính là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang thiếu nhân sự lãnh đạo, khiến các quyết định điều chỉnh một số khía cạnh của thị trường crypto trị giá 3 nghìn tỷ USD phần lớn nằm trong tay chỉ ba người, trong đó hai người được Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử.
Tại SEC, hai ủy viên — Chủ tịch Paul Atkins và cựu Quyền Chủ tịch Mark Uyeda — vẫn còn sau khi Ủy viên Hester Peirce rời nhiệm sở vào đầu tháng này. Tình trạng thiếu lãnh đạo tại CFTC còn rõ rệt hơn, khi Michael Selig là chủ tịch và ủy viên duy nhất được Thượng viện phê chuẩn kể từ tháng 12 năm 2025. Theo quy định, mỗi cơ quan có năm ủy viên.
Cả hai cơ quan đều đã đề xuất các quy định dường như nhằm thay thế vai trò của luật do Quốc hội ban hành trong việc điều chỉnh crypto.
SEC đã đề xuất các quy định nhằm cung cấp cho các công ty cơ chế bảo đảm để token không bị coi là “hợp đồng đầu tư” vào tháng 8. Đến tháng 10, CFTC cũng làm theo, khi Selig nói rằng cơ quan này sẽ sử dụng “các thẩm quyền theo luật hiện hành” để giải quyết vấn đề quản lý crypto thông qua các quy định được đề xuất về sàn giao dịch. Ngày 2 tháng 10, Atkins bổ sung rằng “sẽ có thêm các đề xuất quản lý” đối với crypto.
Một ủy viên SEC có thể là người đưa ra quyết định cuối cùng về các quy định crypto không？
Ngày 30 tháng 9, SEC khiến những hướng đi quản lý này càng dễ thực hiện hơn trong bối cảnh thiếu ủy viên. Cơ quan này công bố một quy định cuối cùng có hiệu lực vào ngày 2 tháng 10, cho biết quy định này sửa đổi các yêu cầu về túc số nhằm “thúc đẩy tính linh hoạt và tính dứt khoát trong hoạt động xây dựng quy định của cơ quan”. Trong nhiều trường hợp, quy định mới giảm số ủy viên cần thiết để đạt túc số xuống chỉ còn một người nếu chỉ có hai người hiện diện.
“[...] khi hiện chỉ còn hai ủy viên và hoàn toàn có khả năng một trong số họ phải tự rút khỏi việc xem xét một vấn đề (hoặc vì lý do nào đó không thể tham gia), giờ đây chỉ một người cũng đủ để thông qua một quy định chính thức áp dụng cho thị trường chứng khoán trị giá hàng nghìn tỷ USD của Mỹ,” Robin Wigglesworth viết trong một bài bình luận đăng ngày 5 tháng 10 trên Financial Times.
Liên quan: Quy định crypto tại SEC và CFTC sẽ chỉ còn phụ thuộc vào 3 ủy viên sau khi một nhân vật chủ chốt từ chức
Trong bài bình luận riêng trên Financial Times vào Chủ nhật, Uyeda đáp lại và cho rằng “cam kết của SEC đối với sứ mệnh của mình vẫn không thay đổi” dù cơ quan này chỉ còn hai ủy viên và Trump chưa thông báo thêm đề cử nào để lấp các ghế trống. Nhà hoạch định chính sách này nói rằng thay đổi quy định “làm rõ rằng Ủy ban có thể thiết lập túc số nếu tất cả trừ một ủy viên đều bị loại khỏi việc xem xét một vấn đề”.
“Việc cho rằng SEC đang ‘vội vã sửa đổi’ quy định về túc số để các ủy viên còn lại có thể ‘làm theo ý mình’ tạo nên sự so sánh sinh động với các chế độ phản địa đàng hư cấu, nhưng khiến độc giả hiểu sai về lý do Ủy ban sửa đổi quy định về túc số và vì sao thay đổi đó tốt hơn,” Uyeda nói.
Tính đến thứ Ba, Nhà Trắng chưa công bố bất kỳ đề cử nào cho SEC và CFTC, có khả năng khiến quá trình xây dựng quy định tại mỗi cơ quan chỉ nằm trong tay một người trong nhiều tháng, nếu không muốn nói là lâu hơn. Quốc hội vẫn còn thời gian bỏ phiếu về dự luật cấu trúc thị trường ở trung tâm của tranh cãi, Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản số (CLARITY), nhưng một số chuyên gia không cho rằng các nhà lập pháp sẽ thúc đẩy dự luật trong một kỳ họp cuối nhiệm kỳ giữa cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 và thời điểm kỳ họp tiếp theo bắt đầu vào tháng 1.