Bitcoin (BTC), ayı piyasasındaki toparlanması kritik bir aşamaya ulaşırken, ağustos ayının son haftasına mayıs ortasından bu yana gördüğü en yüksek seviyelere yakın başlıyor.
Önemli noktalar:
- Bitcoin, Kasım 2025'ten bu yana ilk kez 50 haftalık üstel hareketli ortalamasının (EMA) üzerinde haftalık mum kapanışı görüyor.
- Neredeyse on yılın en iyi ağustos kazançlarının ortasında BTC/USD, yatırımcı gruplarını net kâra döndürürken 73.000 dolardan yeni para girişi gerçekleşiyor.
- Jackson Hole sempozyumu öncesinde Fed Başkanı Kevin Warsh gündemde.
- Piyasalar geçen haftaki ABD Hazine tahvili geri alımına tepki vermeyi sürdürürken ABD PCE verileri çarşamba günü açıklanacak.
- Bitcoin ETF net girişleri geçen hafta 1,9 milyar dolara ulaşırken yatırımcı sermayesi borsa yatırım ürünlerine geri dönüyor.
Bitcoin önemli direncin üzerinde haftalık kapanışı kıl payı yakaladı
Bitcoin geçen hafta 79.550 dolara ulaşarak mayıs başından bu yana en yüksek seviyelerini gördü; beş günlük ralli yüzde 27'ye varan kazançlar getirdi. TradingView verilerine göre BTC/USD, geçen haftayı Bitstamp'te 77.727 dolardan kapattı. Bu, şu anda 77.752 dolarda bulunan önemli bir direnç trend çizgisi olan 50 haftalık üstel hareketli ortalamanın (EMA) geri alınması anlamına geliyordu.
50 haftalık EMA, Bitcoin ayı piyasaları sırasında trader'ların sıklıkla odaklandığı bir göstergedir. Bu kritik direnç çizgisinin üzerindeki son mum kapanışı, Kasım 2025'in başlarında gerçekleşmişti. Önceki ayı piyasalarında BTC, nihai makro diplerine gerilemeden önce 50 haftalık EMA'yı yeniden test etti. Bu nedenle bazı trader'lar geçen haftaki güçlü fiyat hareketine ikna olmuş değil.
50 EMA ile BTC/USD bir haftalık grafiği. Kaynak: Cointelegraph/TradingView
Kapanıştan önce kripto trader'ı ve analisti Rekt Capital, yalnızca 50 haftalık EMA'nın değil, 80.000 dolar civarındaki bölgenin tamamının da boğaların aşması gereken bir direnç oluşturduğu konusunda uyardı; fiyat şimdiye kadar daha düşük seviyelerde zirve yaptı.
“Şimdiye kadarki her Ayı Piyasası Rahatlama Rallisi, güçlü bir kırılma rallisini takip eden haftada sert biçimde geri çekildi,” diye yazdı devam eden X analizinde.
“Önümüzdeki haftalar kritik olacak. Ancak belki de Bitcoin'in bu yüksek seviyeleri koruyup koruyamayacağını daha gelecek hafta bile anlayacağız.”
Rekt Capital'in daha sonra olarak adlandırdığı bir dizi makro daha düşük zirveyi gösteren eşlik eden grafik, son dönemdeki güce rağmen ayı piyasasını pekiştirebilir.
BTC/USD bir haftalık grafiği. Kaynak: X.com'da Rekt Capital
Daha önce Cointelegraph, 2026'nın önceki ayı piyasalarına benzer biçimde gelişeceğine dair trader beklentilerini ve zamanlama açısından 2022'nin en fazla benzerlik gösterdiğini bildirdi.
“Tarih tekerrür ederse Bitcoin, 2027'de yaklaşık 93.000 dolara mümkün olduğunca yaklaşmaya çalışacak. Ancak önce Bitcoin'in Ayı Piyasası dibini tamamen doğrulaması ve Makro Düşüş Trendinin kırıldığını bütünüyle teyit etmesi gerekiyor,” diye Rekt Capital ekledi.
BTC fiyatı dokuz yılın en iyi ağustos ayına ilerliyor
CoinGlass verilerine göre Bitcoin hafta sonu konsolide oldu; yazı yazıldığı sırada fiyat 77.500 dolar civarında seyrediyor ve 2017'den bu yana en iyi performans gösterdiği ağustos ayında ay başından bu yana hâlâ yüzde 22 yükselmiş durumda; veriler CoinGlasstarafından sağlandı.
BTC/USD aylık getirileri (ekran görüntüsü). Kaynak: CoinGlass
Yükseliş, kısa vadeli sahiplerin — bir UTXO'yu 155 günden daha kısa süreyle tutan cüzdanlar — toplam maliyet bazını da içeren birkaç önemli fiyat seviyesinin haftalık mum tarafından geri alınmasını sağladı; bu seviye 68.700 dolardı. Zincir üstü analiz platformu CryptoQuant böylece kısa vadeli sahiplerin net kârlılığını yüzde 11'in biraz üzerinde hesapladı.
“Aynı zamanda Uzun Vadeli Sahiplerin kârlılığı yaklaşık başa baş seviyesinden +%18,5'e yükselirken, Yeni Para kârlılığı -%1,4'ten +%12,7'ye çıktı,” diye bildirdi pazartesi günü.
CryptoQuant, UTXO'ların tamamının maliyet bazını incelerken, sözde “yeni para”nın artık 73.000 dolarda başa baş noktasına sahip olduğunu belirtti. Bu seviye hem kısa hem de uzun vadeli sahiplerin maliyet bazının üzerinde bulunuyor ve BTC/USD yeni destek aramak üzere daha düşük seviyelere dönerse aşağı yönlü koruma marjını azaltıyor.
“Bu durum 68.000-73.000 dolar aralığını izlenmesi gereken temel bölge hâline getiriyor. Bu bölgenin üzerinde kalınması, kârlılık sıfırlamasının yapısal olarak kalıcı hâle geldiğini gösterebilir. Bölgenin kaybedilmesi, son alıcıların büyük bir kısmını hızla yeniden zarara sokar,” diye ekledi.
Yaş gruplarına göre Bitcoin UTXO dağılımı (ekran görüntüsü). Kaynak: CryptoQuant
Fed'in Warsh'ı Jackson Hole'da zorlu bir sınavla karşı karşıya
Yıllık Jackson Hole ekonomi sempozyumu başlarken bu hafta tüm gözler Federal Reserve ve Başkanı Kevin Warsh üzerinde.
70'ten fazla ülkeden merkez bankacıların katılacağı etkinlik, Warsh'ın Fed başkanı olarak ilk açılış konuşmasına ve temmuz ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından düzenlenen basın toplantısından bu yana ilk kez kamuoyuna hitap etmesine sahne olacak.
Warsh, özellikle kripto ve riskli varlıkların duyarlı olduğu gelecekteki faiz değişiklikleri konusunda finans politikasına ilişkin ketum bir tutum sürdürdü . Son enflasyon verileri ileriye dönük politikanın yumuşatılmasını destekledi, ancak ABD-İran savaşından kaynaklanan sürekli petrol fiyatı sıçramaları tehdidi piyasaları temkinli tuttu.
CME Group'un FedWatch Tool aracından alınan son veriler, eylül FOMC toplantısının ardından faizlerin mevcut %3,50-%3,75 seviyesinde kalma olasılığının %63,1 olduğunu gösteriyor.
Eylül FOMC toplantısı için Fed hedef faiz olasılığı karşılaştırması (ekran görüntüsü). Kaynak: CME Group
Macquarie Group küresel döviz ve faiz stratejisti Thierry Wizman, geçen hafta CNBC'ye konuşarak Warsh'ın artık Hazine'nin etkisiyle Fed'in piyasa müdahalesini azaltma planını dengelemesi gerektiği konusunda uyardı.
Wizman, kanala “Warsh süresiz olarak ‘güvercin’ kalacağının sinyalini verseydi, bu hem kendisi hem de Hazine için ters tepebilirdi; çünkü enflasyon başa baş oranları daha da yükselir ve [Hazine Bakanı] Scott Bessent'in elde etmeye çalıştığı nominal uzun vadeli getirilerdeki istikrar muhtemelen bozulurdu,” dedi.
Bank of America'nın fon yöneticileri arasında gerçekleştirdiği ve Barchart ile diğerleri tarafından aktarılan bir ankette, ABD'de kasım ayındaki ara seçimlerden önce faiz artırımı gerçekleşmeme olasılığı %72 olarak ölçüldü. Politika konusunda fikir birliği, önümüzdeki 12 ay için ekonominin güçlü büyüme ve düşük işsizlik ortamında resesyondan kaçındığı “iniş yok” senaryosunda toplandı.
Hazine borç hamlesinin ardından getiri eğrisi kontrolü gündeme dönüyor
Jeopolitikanın ötesinde, ABD Hazinesi'nin geçen hafta borç geri alımlarının büyüklüğünü işlem başına 4 milyar dolara en az iki katına çıkarma hamlesi, geçen haftanın temel piyasa hareketiydi. Duyuru, iki gün içinde kripto short pozisyonlarında rekor seviyedeki 3,1 milyar doları silen bir Bitcoin short squeeze'ini tetikledi.
Tepkinin boyutu, dünya genelinde hükümet borç finansmanının maliyeti artarken Bitcoin'in küresel likidite rejimindeki değişiklikleri bir kez daha öngördüğüne dair yorumlara yol açtı.
Trading kaynağı Mosaic Asset Company, düzenli bülteni The Market Mosaic'in son sayısında, “Müdahale, altın ve Bitcoin de dâhil olmak üzere likidite görünümüne duyarlı varlıklarda bir hareket başlattı. Bu durum, faiz oranlarını kontrol altına almak için niceliksel gevşeme gibi önlemlerin geri dönmesi hâlinde para biriminin değer kaybına ilişkin piyasa endişelerine işaret ediyor,” diye yazdı.
Mosaic, müdahalenin basit bir likidite hamlesini değil, ek geri alımların maliyetini karşılamak üzere kısa vadeli tahvillerin ihraç edildiği bir tür getiri eğrisi kontrolünü (YCC) temsil ettiğini savundu. Kripto yorumcuları, hükümetin iflasını önlemek için YCC'nin neredeyse kesin olarak uygulanmasını uzun zamandır bekliyordu .
“YCC nihai oyundur. Nihayet örtülü veya açık biçimde ilan edildiğinde, USD'nin altın ve daha da önemlisi Bitcoin karşısındaki değeri için oyun bitmiş demektir,” diye öngörmüştü kripto borsası BitMEX'in eski CEO'su Arthur Hayes, 2022 tarihli bir blog yazısında.
“YCC, bizi 1 milyon dolarlık Bitcoin'e ve 10.000 ila 20.000 dolarlık altına götüren şeydir.”
Bu arada Warsh'ın konuşmasından bir gün önce, piyasaların havasını değiştirebilecek önemli bir ABD makroekonomik verisi açıklanacak.
Çarşamba günü açıklanması beklenen temmuz ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi verisi, Fed'in “tercih ettiği” enflasyon göstergesi olarak biliniyor. Endeks haziran ayında 2020'den bu yana aylık bazda ilk düşüşünü gördü.
Gelecek veriye ilişkin konsensüs, aylık yüzde 0,1'lik artış yönünde; yıllık artışın ise hazirandaki yüzde 3,7'den daha da gerileyerek yüzde 3,6'ya inmesi bekleniyor.
PCE endeksi aylık yüzde değişimi (ekran görüntüsü). Kaynak: ABD Ekonomik Analiz Bürosu
Bitcoin ETF'leri 10 ayın en güçlü girişlerini görüyor
Kripto fonu girişleri fiyat oynaklığına son derece duyarlı, geçen hafta ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) gerçekleşen girişler rekor kırdı.
İlgili: Bitcoin, 126 bin dolardan yaşanan yüzde 50'lik düşüşten önceki köpüğü ‘büyük ölçüde tasfiye etti’: BlackRock
Birleşik Krallık merkezli yatırım şirketi Farside Investors verileri, ETF grubunun haftanın beş işlem gününde 1,9 milyar dolar çektiğini gösteriyor. Bu, Bitcoin'in en son tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 126.200 dolara ulaştığı Ekim 2025'ten bu yana en güçlü haftalık toplam oldu.
BTC/USD'nin 70.000 doların üzerindeki kazançlarını genişlettiği perşembe günü özellikle güçlü bir performans görüldü; BlackRock'un ETF'si iShares Bitcoin Trust (IBIT) yarım milyar dolardan fazla net giriş kaydetti.
Kripto borsası OKX SG'nin Üst Yöneticisi Gracie Lin, Bloomberg'e söyledi : “Geçen hafta her işlem gününde net giriş gördük; bu da yatırımcıların Bitcoin'e ilgisinin yeniden canlandığını gösteriyor.”
“Şimdi soru, bu ivmenin devam edip etmeyeceği. Bitcoin'deki böylesine güçlü bir hareketin ardından bazı yatırımcıların kâr realizasyonuna gitmesi şaşırtıcı olmaz.”
ABD spot Bitcoin ETF net girişleri (ekran görüntüsü). Kaynak: Farside Investors
Sonuçlar, yalnızca iki ay önceki faaliyetlerle keskin bir tezat oluşturuyor; haziran ayında 4,5 milyar doların üzerinde benzeri görülmemiş net çıkışlar yaşanmıştı. Geçen haftanın sonunda ağustos ayı toplam girişleri 2,38 milyar dolara ulaşarak yıl başından bu yana yeni bir rekora imza attı.