Kraken‘ın ana şirketi Payward’ın küresel kripto spot işlemlerindeki payı, işlemlerdeki zayıflamanın kazançlarını baskılamasına rağmen, bir yıl önceki yüzde 3,3‘ten eylülde yüzde 6,5’e çıkarak neredeyse iki katına ulaştı.
Pazar payındaki artış, platformlarındaki işlem faaliyetinin arttığı anlamına gelmiyor; Payward rakiplerine kıyasla spot işlemlerin daha büyük bir bölümünü gerçekleştirdi. Finansal sonuçlara göre şirket, üçüncü çeyrekte bir yıl öncesine göre yüzde 30 düşüşle 353 milyar dolarlık işlem gerçekleştirdi; sonuçlar cuma günü yayımlandı.
Bu iki rakam farklı şeyleri ölçüyor. Pazar payı, Paywardın bir yıl öncesine kıyasla eylülde platformları üzerinden gerçekleştirilen küresel spot işlemlerdeki payını gösterirken, şirketin üç aylık işlem hacmi spot, marjin, hisse senetleri, ödemeler ve belirli türevler dahil birden fazla üründeki faaliyeti kapsıyor.
Düzeltilmiş FAVÖK, bir yıl önce bildirilen 178,6 milyon dolardan 60 milyon dolara geriledi. Toplam platform marjı yüzde 12 düşerek 487 milyon dolara indi. Payward, müşterilere ödenen staking ödülleri için bir kesinti ekleyerek düzeltilmiş gelirin yerine bu ölçütü bu çeyrekte getirdi.
Paywardı spot işlemlerin ötesine taşıyan satın almalar
Payward, son iki yılda türevler, özel alım satım, tokenleştirilmiş varlıklar ve ödemeler alanlarında yaptığı satın almalarla temel kripto para borsası işinin ötesine genişledi. Strateji, piyasa faaliyetlerine göre dalgalanan işlem ücretlerinin ötesinde geliri çeşitlendirmeyi amaçlıyor.
Satın almaları arasında 2025‘te vadeli işlem aracısı NinjaTrader ve özel alım satım şirketi Breakout’un satın alınması, ardından Mayıs 2026‘da ABD’de düzenlemeye tabi türev platformu Bitnomial‘ın satın alınması yer alıyor. Şirket ayrıca temmuz ayında Reap’i satın alarak stablecoin ödemelerine genişledi.
Bu işletmeler, üçüncü çeyrekte alım satım ve hizmet bazlı faaliyetlerin daha geniş bir bileşimine katkıda bulundu. Payward‘ın sözleşme başına ücret aldığı türev sözleşmelerinin sayısı yüzde 84 artarak 66.000.000’a yükseldi. Aboneliklerden, trader değerlendirmelerinden ve diğer ücretli hizmetlerden elde edilen marj yüzde 59 artarak 125 milyon dolara çıktı.
Trader‘lardan, kendilerini finanse edilen işlem hesaplarına hak kazandırabilecek değerlendirmeler için ücret alan Breakout, Eylül 2025’te katılmasının ardından çeyreğin tamamı için sonuçlara dahil edildi. Reapin temmuzdaki satın alınması, stablecoin ödemeleri ve kart ihracı işini ekledi. Şirket, iki satın almanın da çeyreğe katkısını nicel olarak açıklamadı.
İlgili: Kraken‘ın ana şirketi Payward, Magic Labs’in cüzdan işini satın aldı
Kazançlar ikinci çeyrek dip seviyelerinden toparlandı
Sonuçlar, bir yıl önceki seviyelerin altında kalmaya devam etse de ikinci çeyreğe göre iyileşti. Toplam işlem hacmi yüzde 22 artarken toplam platform marjı yüzde 12 artışla 436 milyon dolardan 487 milyon dolara yükseldi.
İyileşmenin nedeni yalnızca alım satım değildi. Müşterilerin Payward platformlarında tuttuğu varlıklardan, staking bağlantılı hizmetler dahil, elde edilen marj yüzde 26 artarak 128 milyon dolara yükseldi. Bu, toplam platform marjındaki üç aylık 51 milyon dolarlık artışın yaklaşık yarısını oluşturdu.
Düzeltilmiş FAVÖK, 23 milyon dolardan 60 milyon dolara yükselirken toplam platform marjına oranı olan marj yüzde 5‘ten yüzde 12’ye çıktı. Ancak bir yıl önceyle karşılaştırıldığında düzeltilmiş FAVÖK yüzde 66 düşüktü; bu da alım satım faaliyetiyle daha az doğrudan bağlantılı hizmetlerin katkısı artmasına rağmen kârlılık üzerindeki baskıyı ortaya koyuyor. Varlık ve erişim bazlı hizmetler, toplam platform marjının yüzde 52‘sini oluşturdu; bu oran bir yıl önce yüzde 46’ydı.
Bu değişim, ileride gerçekleşebilecek halka arz açısından önem taşıyabilir. Payward, Kasım 2025‘te ABD’de halka arz için gizli başvuruda bulundu ancak piyasa koşullarının kötüleşmesi üzerine mart ayında planlarını duraklattı. Eylül itibarıyla değerlendirilen en erken olası halka arz aralığı 2027nin ikinci çeyreğiydi.
Dergi: Alt-L1‘ler sona mı erdi？ Güvenlik ve maliyetler küçük zincirleri Ethereum’a yöneltiyor