Öne çıkanlar:
- Bitcoin put-call opsiyonlarında aşırı dengesizlik ve yüzde 19 delta eğriliği, aşağı yönlü fiyat hareketlerine karşı yoğun korunma talebini ortaya koyuyor.
- Strategynin nakit rezervi kısa vadeli borç endişelerini hafifletiyor ancak sermayenin teknoloji hisselerine yönelmesini engellemiyor.
Bitcoin, ABD ve İranın 60 günlük ateşkes anlaşmasının ardından petrol fiyatlarının düşmesiyle oluşan iyimserliğe rağmen perşembeden bu yana 61.000 dolar seviyesini yeniden kazanamadı. Bitcoin fiyatında aşağı yönlü koruma talebi alışılmadık derecede yüksek seviyelere çıkarken yatırımcılar 55.000 doların sıradaki hedef olup olmadığını sorgulamaya başladı.
Deribitte Bitcoin put, yani satış opsiyonları için cuma günü ödenen prim 115 milyon dolara ulaştı. Bu rakam, call, yani alım opsiyonları için ödenen 16 milyon doların 7 katı oldu. Dengesizlik, son 12 ayın en yüksek seviyesine çıkarak boğalardan gelen talebin son derece düşük olduğunu gösterdi. Ancak bu tür veriler, ayıların güçlü bir kanaate sahip olduğu anlamına gelmek zorunda değil.
Deribitte Bitcoin 30 günlük opsiyon delta eğriliği, put-call. Kaynak: Laevitas
Bitcoin opsiyonlarında delta eğriliği pazartesi günü yüzde 19 seviyesindeydi. Bu, piyasa yapıcıların aşağı yönlü fiyat riskini taşımaya istekli olmadığını gösteriyor. Bu görünüm korkuya işaret etse de son 4 haftadır piyasanın normu haline geldi. Veriler, Bitcoin fiyatının 60.000 doların üzerindeki seviyeleri korumakta zorlanmasıyla birlikte düşüş yönlü korunma talebinin arttığına işaret ediyor.
Bitcoin‘deki zayıflık kısmen yatırımcıların MicroStrategy’nin (MSTR US) temettü ödemelerini yapabilme ve 2027de vadesi dolacak borçlarını karşılayabilme kapasitesine ilişkin rahatsızlığına bağlanabilir. Şirket pazartesi günü, son hisse satışlarından elde edilen 1,2 milyar dolarlık ek nakdi duyurarak ve ileride satılmak üzere 1,25 milyar dolarlık Bitcoin ayırarak buna yanıt verdi.
Strategy‘nin aldığı önlemler bazı kısa vadeli endişeleri hafifletiyor ancak Bitcoin’in arz ve talep dinamiklerine ilişkin kaygı da yaratıyor. Önümüzdeki birkaç ay içinde satış yapılmasa bile, ayılar mevcut 17 aylık temettü karşılama süresi dikkate alındığında Strategynin MSTR hissesi ihraç etmek için teşviki olmadığını bilerek daha rahat hareket ediyor.
Bitcoin ve altından yarı iletken hisselerine geçiş
Bitcoin yatırımcılarının kötümserliğinin aksine, petrol fiyatlarının 4 ayın en düşük seviyelerine gerilemesiyle enflasyonist baskı azalırken ABD borsasındaki ivme olumlu yönde değişti. Ayrıca Goldman Sachs raporu, S&P 500 şirketleri için yıllık kazanç artışını yüzde 22 olarak öngörerek aşırı değerleme endişelerini hafifletti.
“The Kobeissi Letter” analizine göre bireysel yatırımcılar altın ve Bitcoin‘den çıkarak yarı iletken hisselerine yöneliyor gibi görünüyor. Bloomberg tarafından derlenen veriler, yarı iletken borsa yatırım fonlarına (ETF) toplamda 20 milyar doların üzerinde giriş olduğunu gösterdi. Bu da iShares Semiconductor ETF’inde (SOXX US) yüzde 81‘lik yükseliği ve VanEck Semiconductor ETF’inde (SMH) yüzde 60lık kazancı tetikledi.
ABD‘de listelenen spot Bitcoin ETF’lerinin haftalık net akışları, ABD doları. Kaynak: SoSoValue
ABD‘de listelenen spot Bitcoin ETF’lerinde 7 hafta üst üste görülen net çıkışlar, boğaların 25 Haziran‘da görülen 58.050 dolarlık diplerden güçlü bir toparlanma beklentisini boşa çıkardı. Satış dalgası teknoloji hisselerine yönelimle açıklansın ya da açıklanmasın, spot Bitcoin ETF’leri güçlü net çıkışlar görmeye devam ettiği sürece piyasa duyarlılığının iyileşmesi olası görünmüyor.
55.000 doların yeniden test edilmesi ihtimali göz ardı edilmemeli ancak Bitcoin opsiyonlarında aşağı yönlü korunma talebinin artması, ayıların güveninin arttığı şeklinde yorumlanmamalı.