Strategy, eski adıyla MicroStrategy ve Bitcoin‘in (BTC) en büyük kurumsal sahibi olarak biliniyor. Şirket, perşembe günü üçüncü çeyrek için rekor 21 milyar dolar faaliyet karı açıkladı. Bu kârın tamamı, sahip olduğu Bitcoin’lerde defter üzerinde yaşanan değer artışından kaynaklandı.
Ancak şirketin kendi performans göstergesi tam tersi yönde hareket etti. Yatırımcıların stratejiyi bu metrikle değerlendirmesini isteyen şirket, bu yıl hisse başına düşen Bitcoin miktarının yüzde %3,7 azaldığını açıkladı. Oysa toplam Bitcoin varlıkları yüzde %26 arttı. Yani şirkette her hisse artık ocak ayına kıyasla daha az Bitcoin ile destekleniyor.
Rekor Kâr Hissedarların Elinde Neden Daha Az Bitcoin Bıraktı？
ABD muhasebe standartları artık şirketlerin ellerindeki kripto paralardaki değer değişimini satıp satmadıklarına bakmadan her çeyrek kâr ya da zarar olarak kayıt etmelerini gerektiriyor. Bu çeyrekte Bitcoin değer kazanınca, Strategy coinlerdeki yükselişten 20,91 milyar dolar kazanç ve 19,53 milyar dolar net gelir açıkladı. Hisse başına bu rakam 44,75 dolar oldu.
Temmuz ayında BeInCrypto, aynı muhasebe kurallarının fiyat düşüşü nedeniyle 8,22 milyar dolarlık çeyreklik zarar yazdırdığını bildirmişti. O dönemde hisse başına Bitcoin, yıl başından bu yana hâlâ yüzde %4,5 artıdaydı.
Sponsorlu
Sponsorlu
Üç ay sonra tablo tersine döndü ve bu oran yüzde %3,7 geriledi. Strategy bu yıl içinde yeni hisse satarak büyük ölçüde 21,23 milyar dolar topladı ve temettü ödemeleri ile hisse geri alımlarını finanse etmek için 431,8 milyon dolarlık Bitcoin sattı. Şirketin finansal sonuçları bu detayları ortaya koyuyor.
Strategy announces Q3 2026 results:
– $21 billion operating income, our largest quarter ever
– $21 billion capital raised YTD
– Returned $STRC to health
– 848,517 $BTC held, up 26% YTDhttps://t.co/CRzfxVQuez
— Strategy (@Strategy) October 29, 2026
Yeni hisse satışları, yalnızca hisselerin arkasındaki Bitcoin miktarından daha yüksek fiyata satıldığında hisse başına düşen Bitcoin miktarını artırıyor.
Paralar Bitcoin Yerine Nereye Gitti？
Strategy, bu yıl STRC adlı tercihli hisse senedini geri almak için toplamda 2,04 milyar dolar harcadı. Nakit karşılığı aylık temettü veren bu hisseyle birlikte şirket, 3,4 yıllık temettü ve faiz ödemesini karşılayacak şekilde 5,07 milyar dolarlık rezerv oluşturdu.
Bu ay başında, Bitcoin alımları iki hafta içinde yüzde %84 düştü. Bunun temel nedeni ise hisse geri alımlarına öncelik verilmesiydi.
Şirketin CEO‘su Phong Le açıklamasında ’Strategy, STRC‘yi yeniden sağlıklı bir seviyeye getirme konusundaki kararlılığını net şekilde ortaya koydu’ dedi.
Finans direktörü Andrew Kang, 5 kasım‘da görevden ayrılıyor. Operasyon sorumlusu Reza Virasteh ise 1 ocak’ta görevi devralacak.
Sonuçlar açıklanmadan önce hisseler yüzde %2,4 değer kaybederek 141,62 dolara geriledi. Sonrasında ise kapanış sonrası işlemlerde yüzde %0,8 daha düştü. BTC ise perşembe akşamı 90.600 dolar seviyesinde işlem görüyordu.
MicroStrategy Hissesi (MSTR) Performansı. Kaynak: Yahoo Finance
Strategy, dijital kredi olarak adlandırdığı yeni bir piyasanın liderliğini hedeflediğini belirtiyor. 1 kasım itibarıyla, tercihli hisse senetlerinden günlük temettü ödemeye başlayacak. Ancak hisse başına düşen Bitcoin miktarındaki düşüş, hisselerin coinlerin arkasındaki değerin altında işlem gördüğü dönemlerde bu finansman modelinin şirkete neye mal olduğunu ortaya koyuyor.